【石油观察家·润民看油价】国际原油价格每周评论与预判(2017年3月27日～3月31日)

上周先跌后涨，且以涨为主，5个交易日WTI近月期货价格一跌四涨。截至该周最后一个交易日，WTI和Brent近月期货年平均价格分别为51.78和54.57美元/桶，分别比上年同期高18.15和19.36美元/桶，幅度分别为53.97%和54.98%。

周一（3月27日），国际原油价格小幅下跌。主要原因：美国境内油井钻机运行数持续增长，周末OPEC与非OPEC产油国会议对减产延期无明确结论，市场担忧供给过剩不能有效缓解。

周二（3月28日）至周四（3月30日），国际原油价格连续3个交易日攀升。除内在的阶段性上涨动力驱动外，还有三个外在原因：一是受武装组织控制输油管道影响，利比亚两油田（合计日产25.6万桶）关停；二是参与“冻产”的产油国再次密集发声，严格执行“减产”协议并力促延长协议；三是美国原油库存增幅小于预期。

周五（3月31日），国际原油价格涨跌不一，此走势隐含本轮上涨动力基本消耗殆尽。有两个方面的主要原因：一是“冻产”协议延期预期、利比亚油田关停等上涨动力基本得到消化，二是下行驱动力暂处潜伏状态有待显现。

基本走势：与“震荡上行”的预判一致。

日结算价波动区间：实际价格运行区间47.73～50.60美元/桶，预测下限、上限的偏差分别为-0.51和-1.67美元/桶，偏差幅度分别为-1.07%和-3.30%。

周平均价：实际周平均价49.31美元/桶，预测值48.39元/桶，偏差为-1.87%。

差异分析：原因是利比亚两油田关停、美国原油库存增幅不及预期、“减产”协议延期预期多因素叠加，尤其是第一个因素起到了引信作用，诱发后两个因素叠加产生共鸣，致涨幅偏大。

基本走势：2017年4月3～7日，震荡运行。

日结算价波动区间：48.83～51.34美元/桶。

周平均价：50.94美元/桶。

美国能源信息署周度数据显示，截至3月24日当周，美国石油总库存下降465万桶（净进口减少贡献389.2万桶），原油库存上升14.3万桶（商业库存增86.7万桶、战略储备降72.4万桶），原油库存持续创历史新高；管道（油轮）滞留原油增长323.3万桶，至600.2万桶，增幅和规模在美国史上均不多见。如加上管道滞留原油，该周美国石油总库存仅下降141.7万桶，而原油库存暴增337.6万桶，这应该会在下周发布的数据中得到反映。

Bakerhuges数据显示，截至3月31日当周，美国境内油井钻机运行数再增10台，达662台，创此数据公布以来连续11周增长最大累计增量。我们可能需要重点关注：全球石油过剩到底会达到什么程度、实质影响在什么时候显现、持续多长时间。

该周WTI近月期货价格振荡上涨，但持续位于2017年年均45±4美元/桶预测区间带上限之下。后续还有将重返跌势，在全球原油供需进入持续供给宽松状态明朗前有一定高位盘整支撑。