海外市场周报｜ 非农新增就业数据不及预期，但前值大幅上修

尽管周五就业数据对美债影响偏利空，但周度整体来看本周长端美债价格实现上涨，原因一是包括服务业PMI在内的部分经济数据表现偏弱，二是特朗普关税政策反转，三是财长贝森特表示美债发行规模近期不变，缓解长端供给担忧。整体而言，长端10年期美债利率较周初下行5BP收于4.49%；而短端由于降息信心不足2年期美债利率较周初上行10BP收于4.29%，期限利差收窄；美元指数走弱0.38%，报108.10。

10年期美国国债收益率

2年期美国国债收益率

美元指数

尽管本次新增非农就业仅14.3万，不及预期的17.5万人，但前值由25.6万上修至30.7万，两个月合计上修10万。此外，薪资增速高于预期，失业率低于预期，显示就业市场依旧健康。

具体来看，美国1月失业率4.0%，预期4.1%，前值4.1%。劳动参与率62.6%，预期62.5%，前值62.5%。时薪环比增长0.48%，预期0.3%，前值0.25%；时薪同比增长4.06%，预期3.8%，前值由3.9%上修至4.05%。

1月新增非农结构上，政府部门新增就业3.2万人，制造业新增就业0.3万人，采矿与建筑业减少0.3万人，包括金融、IT、专业和商业服务在内的高薪服务业新增就业1万余人，而低薪服务业新增就业10万余人。

数据来源：Wind（统计时间：2025/2/7）

数据来源：Wind（统计时间：2025/2/7）