往事和新闻：刘士余的改革之路

2004 年 8 月，央行提拔了三位行长助理，一位是货币政策司司长易纲，一位是外汇管理局副局长胡晓炼，第三位则是办公厅主任刘士余。

当时的媒体对前两位出生于1958年的助理诸多报道，对出生于1961年的刘则着墨不多。一是易纲是央行内的明星学者官员，主持货币政策工作，易经常被媒体所报道，舆论了解较多。而胡晓炼则是汇金总经理，女性官员，从副局长直接升为行助，业内皆感叹汇金分量之重。刘因为是管办公厅，行事低调，名字相对少为人知。

三位共同提拔为行助，后三人均升任副行长，如今，易纲仍在央行，胡则去了中国进出口银行任董事长，刘出任证监会主席。易为19届中央候补委员，刘为中央委员。

即便是如此低调行事，刘在官方场合的某些言论，也引起了网民们的注意。2007年，时任央行副行长的刘曾对新股发行制度表态如下：“ 要深入研究新股发行制度改革，减弱对货币市场的利率和国债收益率曲线的影响。 ”

什么意思呢？打新股长期以来是一种无风险套利，这种零风险的投资其回报率会影响到其他的资产定价，尤其是货币市场利率和国债利率（后两者也均是无风险利率），长期而言对资本市场和实体经济都不利。

也正是因为如此，2007年天涯社区竟然出现了一个帖子，题名为“强烈要求副行长刘士余任证监会主席”。要知道，等到刘真正出任中国证券业监管机构的一把手，也要到8年多之后的2016年了。这样的帖子如此之早出现，不可谓不神奇也。但也从另一个侧面说明，市场上已经有人觉得，刘对于证券市场有深刻理解，他也许会有不一样的管理风格。

在2018年的两会上，记者和刘有这样一番对话：

记者：你看这次两会很多（企业家）人大代表提出来希望在国内上市，你看360也回来了。

刘：你们觉得好吗？

记者：我觉得好事儿啊，因为我们都在用啊。

刘：那咱们一起干呐！

IPO发行速度快，许多年没有解决的堰塞湖顽疾，眼看就要解决了。独角兽上市加快，富士康闪电过会了，四大新兴行业（生物科技、高端制造、云计算和人工智能）即报即审，上市突然变容易了。长期在境外上市的中国优质互联网代表公司，也可能通过CDR的形式在国内挂牌了。炒壳、炒重组、炒烂公司、邪门歪道的市值管理，突然消失不见了。突然之间，市场好像完全变了一个样。

市场的参与者，是时候认清这种变化了。这位十几年前对新股发行制度就有自己想法的领导，找到的牵牛鼻子的绳子，就是IPO。IPO改好了，股市的供给侧改革才算是真的开始。只有优质资产多了，泡沫才会下来。只有优质资产互相竞争，劣质资产才会被淘汰。只有劣质资产退市，才能让投机者有所觉悟。只有股民们真正分享到企业成长的红利，股市才有未来。这些都是最基本的道理。