纪要 | 农产品专家调研纪要20220708

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【核心要点】

1、目前粮食价格已经基本回到了俄乌冲突战争前的水平，宏观的影响已经大于基本面影响 。

2、俄乌冲突对 小麦和玉米影响比较大。从供给来说，受到影响最大的是小麦，战争开始后，小麦的出 口基本暂停。

3 、虽然俄乌战争对乌克兰小麦产量造成影响，但全球小麦贸易量没有出现大的变化，总 体呈现产量略微减少，出口略增，库存略降 的态势。

4、全球玉米 产量小幅下降，乌克兰大幅下降，美国、中国也都有所降低，玉米出口量从 1.92 降至 1.82亿吨，库 存维持相对比较稳定的状态，没有改变粮油市场库存偏低的格局。

5、目前整个市场的结构是 玉米去库存后出现大缺口，需要粮源来弥补， 2020年玉米缺口在

9000万吨，进口2900万吨玉米，缺口还有6500万吨，其中用了1500万吨高粱 和大麦、

4000万吨小麦和1000万吨稻谷的库存来填补，由此可见由于玉米的缺口改 变了小麦的库存结构。

6、玉米期货价格有所下跌，但不是来自基本面(现货基本没有跌)，主要是来自宏观的原因，美国加 息后所有的大 宗商品出现了下跌。

7、在玉米种植 面积方面， 2022年黑龙江减少1100万亩，内蒙古减少300万亩，全国总共 减 少 1600万亩。

8、今年 国内小麦是一个大丰收年，产量预计 1.38亿吨，实际上增产在20%以上，经调研显示今年小 麦基本 能亩产 1000斤以上。

【 具体内容】

一、国际市场粮油供需状况

目前对国际粮食市场的三点影响因素：

一是俄乌冲突对国际 粮食市场的影响。随着战争推进，进入到 6、7月份 ，俄罗斯和乌克兰也开始逐渐解决粮食出口问题，乌克兰从黑海地区出口在政策上已经有所 松动，战争对全 球粮食市场的升水已经差不多回调；

二是天气对国际粮食市场的影响。天气对粮食的 影响一般是在种 植期，北半球粮食种植六月份基本结束，缺乏天气炒作由头，玉米和大豆在七月下旬 进入 开花后受到天气影响比较大；

三是美联储的降息引发了全球的悲观预期，目前国内商品除了苹果和生猪没有出现显著下跌，大多出现了暴跌，如 棉花、 玉米、 油料等都出现了大幅下跌，对市场经济衰退的悲观预期反应强烈。在新一轮加息重启的情况 下，对 经济预期基本是悲观的。总的来说，目前粮食价格已经基本回到了战争前的水平，宏观的影响 已 经 大于基本面影响。

俄乌冲突对小麦的影响：俄乌冲突对小麦和玉米影响比较大。从供给来说，受到影响最大的是 小麦， 战争开 始后，小麦的出口基本暂停， 5、6月的小麦存量库存积压，新一季度的粮食将在9、10月份上 市，如果 旧粮食不能及时运出，对新粮食的储存会造成影响。另外，在战争影响下，人口和耕地面积 减少 ，根据咨询机构 APK-Inform预测，2022年乌克兰春季谷物播种面积可能只有470万公顷，比上年减少39%。同时，考虑到当前冲突范围，在已种植的760万公 顷的冬小麦、黑麦和大麦作物中，只有大约 550万公顷可以收割，相当于损失达 28 %。根据法国分析机构预测，2022/23年度乌克兰谷物产量预期值调低了40%。2022/23年度乌 克兰小麦产量预期值调低 1300万吨，玉米产量下调1 700万吨，大麦产量下调500万吨。

全球小麦进出 口贸易：虽然俄乌战争对乌克兰小麦产量造成影响，但全球小麦贸易量没有出现大的变 化，总体 呈现产量略微减少，出口略增，库存略降的态势。去年全球小麦贸易量 7.79 亿吨，今年全球小麦贸易量 7.73亿吨。全球小麦市场主要出口国美国、阿根廷、澳大利 亚、加拿大、 乌克兰、俄罗斯；进口国相对比较分散，最大的是中国。虽然乌克兰小麦产量有所减少，澳大 利亚、 阿根廷也发生了 减产，但美国、加拿大增产，总体来看影响不大。小麦主产区是欧美和中国，前段时 间印度小麦出 口暂停的舆论实际上更多是情绪的影响，因为印度小麦产量虽然能达到 1亿吨，但出口 一般不会超过 200万吨，对国际市场影响有限。从目前市场来看，当年季度需要消化乌克兰的小麦库 存，欧美地区当 前面临着通胀问题，通胀主要反应在能源、粮食、服务、商品上，所以下半年乌克兰 的粮食很可能运 到欧美，从而对通胀问题进行缓解，乌克兰市场流出的粮食会对粮价起到了一个抑制 作用。 二 、玉米市场库存去化后的替代平衡结构

全球玉米产量：全球玉米产量 12亿吨，其中美国3.8亿吨中国2.4亿吨左右，中 美两国占到 50%， 最大的出口国是美国 (6000万吨)、巴西(4000万吨)、阿根廷(4000万吨)、乌克兰(2300 万 吨 )，战争前乌克兰玉米出口量是3300万吨，现在是2300万吨。由于俄乌战 争影响和种子化肥 价格的升高，乌克兰今年玉米产量降低 1700万吨左右，下一季度玉米的供 应有所下降， 全球玉米产量从 12.1亿吨降至11.8亿吨，预期其中有几个国家出现小幅的增 加，但主产国都没有出现大的增加，从美国农业部数据来看，美国种植面积下降，主要是 因为种子、 农药、化肥 价格的上涨，产量从 3.84亿吨降至3.67亿吨。从实际来看，今年中国 玉米产量是减少 的，因为根据 1号文件，今年多种大豆是政策背景。从总的格局来看，产量 小幅下降，乌克 兰大幅下降，美国、中国也都是降低的，出口量从 1.92降至1.82亿吨，库存维持相 对比较稳定的状态，没有改变粮油 市场库存偏低的格局。

填补饲料粮需 求：我国粮食问题的核心是玉米，玉米的变化带动了小麦和水稻供应格局的变化，我国 是重要的玉 米进口国， 2021年我国进口玉米2835万吨，同比增加1705万吨，增幅152%。分国别 看，自美国进 口玉米 1983万吨，占总进口量的70%；自乌克兰进口824万吨，约占进口总量的 29%，今年 到 4月份从乌克兰的进口已经暂停，从乌克兰进口的玉米会大幅下降。截至5月26日中 国从美国 进口玉米 1400万吨，去年同期我国玉米总进口量已经 达到了 2 300万吨。在其他粮食作物方面，2021年我国进口高粱942万吨，同比增加461万 吨，增幅 9 6%。

分国别看，自美国进口高粱 655万吨，占总进口量的70%；自阿根廷进口183万 吨，约占进 口总量的 19%。2021年进口大麦1249万吨，同比增加442万吨，增幅55%。分国别 看，自法国进 口 365万吨，约占进口总量的29%；自加拿大进口大麦356万吨，占总进口量的 27%；自乌 克兰进口 321万吨，约占进口总量的26%。2021年玉米及高粱、大麦进口总量合计 5025万 吨，同比增加 2607万吨，增幅108%，这些粮食的进口主要是为了填补饲料粮的供需。目前 整个市场的结构 是玉米去库存后出现大缺口，需要粮源来弥补， 2020年玉米缺口在9000万吨，进口 2900 万吨玉米，缺口还是有 6500万吨，其中用了1500万吨高粱和大麦、4000万吨小麦和1000 万吨稻谷的库存来 填补，由此可见由于玉米的缺口改变了小麦的库存结构，所以小麦出现了暴涨，直 到比玉米贵，才停止了用小麦填补玉米的缺口 。

造成玉米缺口的原因：中国的玉米大多是从去年玉米价格比较低 (2500元)的时候买入的，但由于 玉 米缺口巨大 ， 3月份也买入了3200左右的高价玉米，从今年上半年开始，进口玉米价格高于国内，但 还在进口 的原因是玉米有缺口。从供给的角度看，玉米缺口主要是由于 2015年供给侧改革，根据临收储政策，2013年开始大量收购玉米，2015收购2.8亿吨( 产量 2.6亿 吨 )，库里粮食超过产量，因此国家开始在上游调整玉米种植结构和种植面积，下游去库存 并促进消 费， 2015-2020年玉米库存一路下降，再加上2018年推动了大豆振兴计划，加剧了玉米面 积的去化， 玉米降低超过 1亿亩的种植面积，这也造成了玉米的巨大缺口。从消费的角度看，2015年 开始进入上行的猪周期，猪饲料消费增加，叠加疫情开始后酒精的扩张，都拉动了玉米需求 的上涨。 总的 来说，玉米产量在下降，消费在增长，我国玉米进入了快 速去库的过程。在 2018年玉米库存的缺口已经开始显现，但2018年的非洲猪瘟对生猪造成重 创，从而对玉米消费造成影响，使玉米库存表现平稳，在 2019年玉米饲料消费暴涨后，玉 米库存见底显像出来，从 2019年玉米价格高速上涨，价格在2022年上半年达到历史最高 价 位。

玉米价格：玉米价格暴涨后国家为了调整市场价格，在进口上，放开了 2000万吨的进口配额，2021 年上半年国内 玉米价压制了半年。在饲料企业上，政府以 1700/吨的价格将2000万吨稻谷出售给四家 饲料企业，使 他们不与市场争夺玉米。虽然政府采取了抑制价格的措施，但 2021年10月份玉米由于 天气原因减产，供给减少，加剧了价格的升高。最近玉米期货价格有所下跌，但不是来自基本 面 (现 货基本没 有 跌 )，是来自宏观的原因，美国加息后所有的大宗商品出现了下跌。

2022年 中央一号文件：文件明确了东北地区多种大豆，根据多方了解，在玉米种植面积方面， 2022年黑龙江减少1100万亩，内蒙古减少300万亩，全国总共减少1600万 亩。在单产方面， 今年华北特别旱 ，东北特别涝，今年的单产不是特别理想。在种植成本方面， 2021年干粮成本是 2100，运 到期货基本地是