港股红利彻底炸裂

表舅是养基大户 · 公众号 · · 2024-05-10 15:49

正文

今天可以说是港股红利策略的历史里程碑，因为算是彻底出圈了，昨天傍晚传出的，监管正考虑减免港股红利税的消息，如期引爆市场，今天市场下跌，但所有港股红利相关的ETF几乎都是一柱擎天，全线霸榜，你打开同花顺的 ETF涨幅排行榜 ，长下面这样。

表舅从上个月开始给大家提示港股红利的投资机会，算是没有打脸，如果你觉得对你的投资和销售有点帮助， 今天开了打赏 ，可以帮忙打赏1块钱。

在《外资加仓中国》中，给大家介绍过这轮港股红利的逻辑，有提到，彼时证监会支持港股发展的5条措施，没有提到取消红利税，而这是下一发 等待上膛的子弹 ，相当于一个明确的看涨期权。

但涨完之后，回过头来，大家还是一个问题：

能不能追？

答：如果你是中长期的配置思路，那没有问题。

对于港股红利而言，可以拆解为两个大的维度，一是红利本身的投资机会，二是港股红利的弹性。

我把两者的逻辑再给大家简单捋捋，不说大道理，只是一些朴素的观点，如果你是 银行的理财经理 ，可以直接把以下内容转给你的目标客户，用以解释。

......

1、红利本身的投资机会。

第一，红利，也就是能够高分红的上市公司，而能够实现高分红的企业，往往是利润不错，且现金流比较好的，在当下比烂的世界里， 没有什么比现金流更重要的经营指标 ，如果你家里恰巧是做工程的，你可以问下，手里一堆应收账款，而没有现金流，是一种怎样悲催的体验。

第二， 低利率的环境 ，会持续凸显红利策略的性价比。

表舅年初开始一直提醒大家一条主线：

“ 2024年最大的机遇：持续不断下行的居民端无风险利率；2024年最大的风险：持续不断下行的居民端无风险利率，下的依然不够快”。

有用的道理，值得反复说，我给大家找几张图，看看这个逻辑的延续。

图1，下图，之前和大家说过，在我国，针对个人投资者的，真正的无风险利率，是银行的现金管理类理财，截至4月末，现金理财7日年化的中枢为1.94%， 首次跌破2% ，下行趋势仍在延续。

图2，下图，昨天上午，广东的5年地方债发行，利率2.2%， 上线1分钟，秒光 ，为啥子，5年期定期存款利率是2%，很多银行半年期以上高收益的大额存单停发，5年期2.2%的地方债票息，对很多保守的大行客户来说，算是锁定高收益资产了。

图3，下图，不少银行，近期 暂停智能通知存款 业务，所谓智能通知存款，就是收益更高的活期存款，按你实际存放的期限，给你阶梯式的存款利率，又能随时提现，这是近两年，股份行、城商行吸收储蓄存款的利器，现在逐步压降了。

以上种种，都在说同一件事：

存款利率，现金理财代表的无风险利率，正在，且将持续下调，从股债性价比的角度看，这将持续凸显红利策略的性价比。

这话，不仅对机构客户有效，对个人投资者而言，同样适用。

这个资产比价模式，同样适用于房价，目前，很多一线城市的租售比在2%左右，也就是持有房产，一年的租金收入，大概是房价的2%，如果，后续房价进一步下跌，那么租售比，就将超过2%，比如到2.5%，而无风险利率，比如活期理财，跌到1.5%，那么，房价可能也就真的阶段性见底了。

2、港股红利的弹性。

结合本次传出的取消港股红利税的消息，我给大家举个直观的例子。

今年，南向资金净买入的前三名，是中国银行、中国移动、中海油，都是典型的港股高分红企业，我们以 中海油 为例，中海油港股今年的走势如下图，今年涨幅57%，今天差不多又创历史新高了。

如上图黄色框框显示，中海油的A股，相对港股， 溢价了56% ，明明是同一家上市公司，但是在香港上市的票，就是要比在A股上市的，便宜近60%，为什么？四个明面上的原因。

一是资金体量，能买A股的多，能买港股的少，很多人，到不了开港股通的门槛；

二是流动性，A股流动性好，港股流动性差，所以会产生流动性溢价；

三是交易费用，A股交易费用低，港股高，买卖贵，同样会造成价差；

四是红利税的影响，具体如下图，这是中金今天的报告整理的。