在中国经济迈向高质量发展的新阶段，资本市场和房地产市场正经历着前所未有的转型。从数量的野蛮生长到质量的精细打磨，每一个投资者和企业都站在了新的起点上，面临着重新定位和选择的挑战。这不仅是一场经济的变革，更是一场关于生存和发展的深刻思考。
1、
政策极力推动，效果并不显著
我们曾经讨论过几个重要的词，现在我想再次梳理一下。关键的问题在于，尽管历史上我们经常更换村长，但这次的情况有所不同。以往的更换是在市场状况不佳或出现问题时进行的。然而，这一次的背景是去年
7
月
24
日中央政治局会议对中国股市的指示，要求活跃资本市场并提振投资者信心。从那时起，我们开始关注市场发生了哪些本质变化。
由于有最高级别的指示，高层明确希望资本市场活跃，投资者信心得到提振。这背后的目的可能是希望资本市场发挥更大的作用。上一届村长非常努力，在处理过程中做了很多工作。我本人也被邀请到北京参加专家学者座谈会，亲身感受到了那种氛围和状态。但最终，市场对这两句话的执行并不满意，高层也不满意，尽管已经做出了巨大努力，但结果仍然不尽如人意。
那么，问题究竟出在哪里？是努力不够吗？如果是这样，换一个更努力的人是否就能达到目标？然而，几个月过去了，现在市场上又出现了不满的声音。虽然对投资者信心的提升有所成效，但远远不够。活跃资本市场更是无从谈起，因为融资尚未恢复，交易量也非常清淡。无论是场内还是场外，资本市场的活跃度都没有得到提升。
在这种情况下，我们需要问一个问题：仅仅更换一个人或更加努力地工作，市场就能改变吗？我们需要找到核心原因，分析现在的市场与历史上每次更换村长时的情况有何不同。这是我这段时间以来的深刻体会。
我的观点其实很简单，这一次市场的情况与历史相比有着本质的区别。过去，中国的资本市场和股市都是在野蛮生长，快速发展，追求的是数量，无论是融资额还是上市公司的数量都在加速增长。特别是在上一届村长任期内，
5
年时间里就发行了将近
2000
家上市公司。在这种量的扩张中遇到的问题，我们通常采用一些方法就能解决，比如暂停新股发行，市场就会出现转折。
但这一次，虽然我们没有明确说要暂停新股发行，实际上市场也几乎处于暂停状态，但股市的表现并不强劲。与历史相比，原因何在？我们一直在强调，现在的市场已经不同了。即使在股市低迷的时候，我们也有近
80
万亿的市值，如果再加上港股，规模就更大了。市场资金需要支撑四个交易所，这与过去是无法相比的。
回顾
2006
年和
2007
年的牛市启动时，总市值才
3
万亿起步。到了
2014
年，起步时的市值也只有
20
万亿。而现在，市值已经达到上百万亿，这样的起点与过去有着质的不同。我必须强调这一点。
如果我们仍然简单地追求数量上的增长，空间已经不大了。我们的发展速度已经足够快。因此，我们现在需要回到抓住主要矛盾上来，这与中国整体的发展态势非常相似。整个国家开始提出高质量发展的要求，这意味着不再强调数量，而是开始强调质量。
无论是证券市场还是股市，我们都要从质量出发，而不是像过去那样只关注数量。房地产市场也是如此。现在大家最担心的是房地产市场，如果按照增量部分，即新房供应来看，这些年下降非常快，新开工很少。加上疫情影响，近年来新房子并不多。但房地产市场的存量房产非常庞大，所以不能再用过去中国房地产市场的发展来理解这一次的调整，这是不同的。
当存量远大于增量时，
A
股市场也是如此。我们突然发现，我们必须重视存量。因此，在这段时间里，我也提出了一些建议。存量用户的出清等问题比限制未来的
IPO
更为重要。对于现在的投资市场来说，增量部分肯定是有限的。一年能上市的公司数量并不多，即使按照现在的速度，一年最多也就
100
家，但我们的存量已经达到
5000
多家。
希望监管层能够将主要矛盾放在存量上，解决存量问题，整个出清过程才是最重要的。如何出清存量，这才是最大的问题。
