【原创】三安光电年报数据“迷雾重重” 遭上交所多角度质疑

财联社（郑州，记者王平安）讯 ，三安光电（600703.SZ）于5月14日收到上交所问询函，上交所对三安光电日前发布的2018年年报中手握巨额现金却突增大量短期借款、行业下行却逆势扩产导致库存高企、应收账款与应收票据畸高等诸多问题提出疑问。

受问询函影响，三安光电股价在5月15日逆势大跌，截至5月15日收盘，上证指数大涨1.91%，三安光电却大跌5.99%，盘中还一度触及跌停板。

由于LED芯片行业在2018年遭遇产能过剩，2018年初，部分LED芯片产品价格已跌破中小芯片厂商成本线，三安光电、华灿光电、澳洋顺昌等芯片龙头企业陷入价格战，LED芯片龙头三安光电也随之出现业绩下滑。4月25日晚间，三安光电发布2018年年度报告，报告期内营业收入83.64亿元，同比增长-0.35%，净利润28.30亿元，同比增长-10.56%。

该数据与行业形式基本同步，高工产研LED研究所(GGII)分析师曾表示：2018年随着华灿光电、三安光电等LED芯片企业的扩产产能释放，2018年第三季度LED芯片的供需比达到1.2，2019年随着乾照光电、兆驰半导体等LED芯片企业的产能释放，供需比将继续攀升，受此影响，企业毛利率与LED芯片价格仍将继续下滑。

面对产品降价、市场销售迟缓、行业整体下行，三安光电不仅没有收缩产能，反而开足马力扩大生产。财务报告显示，2018年三安光电全年LED芯片产量超91万KK，同比增长37.23%，而库存量也达到23万KK，同比增长45.93%，存货账面价值为26.80亿元，较期初增加8.89亿元。

对此，上交所在问询函中要求三安光电对逆势扩产的原因，对存货的具体构成情况、数量、金额、期限、后续变化等情况进行分析，并要求列示存货的具体存放地点，还要求会计师逐项核查并发表意见。

受2018年价格战影响，LED芯片行业企业现金流十分紧张，业内绝大部分上市公司都进行了股权质押，其中质押比率超过80％的公司有9家。

三安光电却并未出现现金流紧张的情况，反而资金十分宽裕，手握大量现金，财务报告显示，2018年一至四季度，三安光电货币资金余额分别为52.69 亿元、41.81 亿元、41.38 亿元、44.06 亿元。

且三安光电的现金处理方式也十分可疑，一边手头大量现金闲置不去买理财，一边却要举借大额短期借款。报告显示，三安光电全年委托理财金额仅有1.06 亿元，且有29亿元的短期借款，此举直接导致三安光电支付利息1亿元，但理财收益仅有0.47亿元。