科大讯飞2024一季报点评：2024Q1收入较快增长，星火大模型持续升级【开源计算机陈宝健团队】

健谈计算机 · 公众号 · · 2024-05-04 20:00

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公司大模型持续迭代，AI应用有望打开公司成长空间 ，维持”买入”评级

公司发布2023年报及2024年一季报，公司持续坚定投入，星火大模型持续迭代升级。 AI应用有望打开公司成长空间，维持“买入”评级。

1、 2023年公司收入稳健增长，利润承压

2023年，公司实现收入196.50亿元，同比增长4.41%，实现归母净利润6.57亿元，同比增长17.12%，实现扣非归母净利润1.18亿元，同比下滑71.74% 。

（1）2023年开放平台及消费者业务、智慧汽车收入增长亮眼。 分业务来看，2023年教育产品和服务收入同比下滑9.70%，智慧城市收入同比下滑11.52%，开放平台及消费者业务收入同比增长33.28%，智慧汽车收入同比增长49.71% 。

（2）毛利率增长1.83个百分点至42.66%。 教育产品和服务毛利率提升7.20个百分点，运营商毛利率提升6.45个百分点，开放平台毛利率下滑6.88个百分点。

（3）费用率提升3.07个百分点。 销售、管理、研发费用率分别为18.24%、6.97%、17.72%，同比分别增长1.43、0.45、1.19个百分点。

2、 2024Q1收入保持较快增长，研发拖累利润增长

2024年一季度，公司实现收入36.46亿元，同比增长26.27%，实现归母净利润-3.00亿元，同比下滑418.99%，实现扣非归母净利润-4.41亿元，同比下滑30.29%。2024Q1公司在大模型及自主可控领域新增投入约3亿元，拖累短期经营业绩。

3、星火大模型持续迭代升级，未来有望打开成长空间

公司持续坚定投入，星火大模型持续迭代升级。4月26日公司将发布星火V3.5更新，上新三大能力，值得期待。根据公司公告，对标GPT-4的更大参数规模的星火大模型训练项目正在有序推进中，预计在上半年对标GPT-4turbo当前最好水平，下半年对标GPT-4V和DALL-E3当前最好水平，不断升级更多实用型功能，未来有望在公司各业务赛道持续推广落地，打开成长空间。