公司主营产品铝合金热传输材料和多金属复合材料，广泛应用汽车、电力、工程机械、家电等领域。
公司
2012
年参与设立飞而康进入
3D
打印领域，
2014
年进入军用材料领域。当前民用材料业务上，随着
IPO
募投项目释放产能，公司年产能由上市之前
7.5
万吨增至
20
万吨。同时因产品结构改善和公司管理水平提升，未来毛利率和运营效率有望提高。
军用材料业务上，公司
2016
年持续开拓市场：
某型产品中标、战略合作南京理工、军民两用技术大赛中获奖、将银邦防务变为全资子公司。随着所有相关军工资质认证完成，公司未来将以银邦防务作为主要平台，持续推进军品发展。
3D
打印业务方面，飞而康是国内唯一可大批量自主生产航空标准钛合金粉末公司，
并与中国商飞就
C919
进行合作，
3D
打印钛合金部件已在民机上使用，未来将受益我国大飞机事业发展。
目前公司正推行第二期员工持股计划，其将形成长远有效激励约束，更好促进公司稳定发展。
预计公司
17-19
年
EPS
为
0.17
、
0.29
、
0.35
元，给予公司
2017
年
60
倍
PE
，目标价
10.20
元，买入评级。
风险提示：（
1
）铝材料成本控制不及预期；（
2
）军工新材料研发进展不及预期。
