河南平顶山跑出超级隐形冠军：年入3.44亿，全球唯一

铅笔道 作 者 | 大熊

2月18日，来自河南平顶山的真实生物再度递表港交所主板，此次中金公司担任其独家保荐人。这是其自 2022年8月4日首次递表后，第二次叩响港交所的大门 。

它的核心产品是阿兹夫定，这款药物最初是为了治疗艾滋病（HIV感染）设计的，后来发现它对新冠病毒也有很好的疗效。

据弗若斯特沙利文的资料显示，真实生物生产的阿兹夫定是全球唯一一款用于治疗HIV的双靶点口服核苷药物，目前该产品已经覆盖了全国31个省市区超过50000家医疗终端。

这是一家怎样的神奇公司？

- 01 -

真实生物是一家以创新研发为核心驱动力的生物科技企业，专注于病毒感染、肿瘤及心脑血管疾病等领域创新药物的研发、生产及商业化。

其业务主要聚焦在三个大的疾病治疗领域：

第一个领域是病毒感染治疗，阿兹夫定是这个领域的“明星产品”。

2021年7月，阿兹夫定获批用于治疗HIV（艾滋病）感染；2022年7月，它又成功获批治疗新冠肺炎，成为国内首款获国家药监局批准的治疗新冠肺炎的口服抗病毒药。

在病毒感染治疗方面，阿兹夫定不仅能够有效抑制病毒的复制，还能通过增强免疫功能达到标本兼治的目的。

第二个领域是肿瘤治疗。

阿兹夫定具备广谱抗肿瘤活性：一方面，它能直接抑制肿瘤细胞的DNA合成，从而阻止肿瘤细胞疯狂生长和繁殖；另一方面，它还能调节人体的免疫系统功能，让免疫系统更加强大，有足够的力量对抗肿瘤细胞。

值得一提的是，这是过去30年来这是唯一一款具备双重机制且有高选择性的核苷类抗肿瘤药物。

此外，真实生物的ZS-1003项目研发的TOPO1抑制剂平台也颇具特色，它采用独特的非喜树硷母核结构，就像一个“多面手”，对多种肿瘤都有抑制作用，能够帮助医生对付不同类型的肿瘤。

第三个领域是心脑血管疾病方面，真实生物也在努力研发相关的创新药物，为心脑血管疾病患者提供新的治疗方案和希望。

在市场表现方面，阿兹夫定已于2023年正式纳入国家基本医疗保险药品目录，并在2024年成功完成医保目录续约，且支付范围和支付价格保持不变。

目前该产品已经覆盖了全国31个省市超过50000家医疗终端。截至目前，阿兹夫定已累计销售超过1000万瓶。

- 02 -

在客户方面，真实生物的收入来源较为集中。

招股书显示，2023年，真实生物仅有复星医药产业一名客户，总销售额达到3.44亿元；2024年，来自复星医药产业的营收占总收入的99.2%，总销售额为2.36亿元。

不过，2024年9月，双方合作宣告终止。

从财务数据来看，2023年至2024年，真实生物收入分别约为3.44亿元、2.38亿元，亏损总额分别为7.84亿元、4004.2万元。

真实生物的创始人是王朝阳先生，他是河南平顶山人。在投身医药行业前，他的业务涉及房地产、煤炭、金融及化工等多个领域。

2011年，平顶山市出台政策引导产业结构优化升级，在这样的大背景下，王朝阳察觉到新药研发领域的巨大潜力，进军该领域。

2012年9月，王朝阳创立了河南真实生物科技有限公司。创业初期，王朝阳深知自己在医药领域专业知识不足，积极招揽人才，陆续有曾在美国默克担任首席科学家、后任石药集团副总裁的党群博士，以及现任副总裁郭昌月博士和李磐博士等专业人才加入。

2013年，真实生物迎来了重要的里程碑，其自主研发的抗艾滋病1类新药阿兹夫定获得I期临床批件。

次年，阿兹夫定开启临床I期试验，2015年启动Ⅱ期临床试验，最初的商业化方向主要围绕“广谱抗病毒、治疗艾滋病”展开。

2020年新冠疫情爆发，同年2月，阿兹夫定被发现可抗新冠病毒，4月获国家药监局批准开展抗新冠病毒Ⅲ期临床试验。

2021年2月，借助阿兹夫定针对新冠治疗的早期临床数据，真实生物完成1.49亿元的A轮融资；2022年4月完成5.63亿元B轮融资，投后估值约35.6亿元。

2021年7月，阿兹夫定作为抗HIV药物获批上市；2022年，阿兹夫定成为首个国产抗新冠口服药，真实生物也凭借这款药物名声大噪。

- 03 -

如今，在基因技术、人工智能等前沿技术的推动下，创新药研发进入精准医疗时代，更加注重个性化治疗和药物的精准性。

在这个庞大的市场中，生物医药行业竞争异常激烈，外资和内资企业共同参与竞争，形成了“三足鼎立”的格局。

在激烈的竞争环境下，虽然行业尚未形成绝对头部企业，但已经涌现出一批具有较强竞争力的领先企业，比如恒瑞医药、百济神州和信达生物等。

其中，恒瑞医药在2024年生物药研发实力排行榜中排名第一，其研发管线涵盖单抗、双抗、ADC等多种类型新药，并成功将部分创新药物授权出海。

从行业整体发展趋势来看，全球生物科技市场的规模正在迅速扩张。

据弗若斯特沙利文统计数据显示，仅在CGT（细胞与基因治疗）领域，我国市场规模已由2019年的0.3亿元增加至2023年的32.8亿元，并预计到2028年将进一步增加至513.7亿元。

支撑这些规模和增速的背后，是不断增长的医疗需求以及人们对更高效、个性化治疗方案的追求。该行业未来将朝着精准化、智能化方向持续发展。

本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。本文还参考了大河财立方、医药魔方Invest、小熊财经、中国证券网、医药宇宙等相关内容，一并致谢。文中图片源自公司官网图片。

铅笔道近期推出了一款爆炸产品——媒体VIP会员，核心亮点是：以一顿午餐的价钱，聘铅笔道为你的年度媒体顾问，1年6次专属顾问时间，做你媒体圈的贴身朋友。详情可以查看 链接