【安信研究】每日精粹集锦

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今日要点在线

◆【传媒互联网-焦娟】恺英网络：全年业绩略超预期，关注公司泛娱乐持续布局

◆【机械-王书伟】其他专用设备行业深度分析：油价筑底趋势已成，油服设备周期复苏

◆【新三板-诸海滨】菲鹏生物公司深度分析：国内最大体外诊断试剂原料供应商

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◆【计算机-胡又文】合众思壮：收购天派电子，自动驾驶布局日趋完善

◆【计算机-吕伟】科大讯飞公司动态分析：科大讯飞年报点评

◆【计算机-胡又文】中科创达：智能车载和智能硬件业务增长迅猛

◆【计算机-胡又文】佳发安泰公司快报：业绩符合预期，教育信息化新锐起航

◆【通信-夏庐生】通信行业动态分析：中国数据中心或为光器件新的增长点

◆【农林牧渔-李佳丰】益生股份公司快报：16年业绩大幅增长，景气有望延续

◆【建筑-张龙】北方国际公司快报：再签伊朗轨交车辆供货项目，看好公司在伊项目履约实现突破

◆【建筑-金嘉欣】PPP立法列入工作计划，“政策牛”逻辑再次强化

◆【机械-王书伟】海油工程公司快报：油价企稳回升，海上油气巨轮再扬帆

◆【机械-王书伟】龙马环卫公司快报：“装备+服务”双翼齐飞，PPP/智慧环卫加速落地

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【安信传媒】24家上市公司年报电话会议邀请

◆【传媒互联网-焦娟】恺英网络：全年业绩略超预期，关注公司泛娱乐持续布局

公司3月16日公布年报：2016年实现营业收入、归母净利润、EPS分别为27.20亿、6.82亿、1.00元，分别同比增长16.29%、4.11%、-14.53%；利润分配预案为每10股派发现金红利1.00元（含税）。

全年业绩略超预期，页游表现突出。以优质IP为核心，深入布局泛娱乐。初步形成“输入-内容制作/平台-输出”VR生态闭环，深化公司游戏业务矩阵。

投资建议：我们预计公司17/18/19年净利润分别为8.52亿、10.65亿、12.21亿，对应每股收益分别为1.19元、1.48元、1.70元。参考同类可比公司，给予2017年30X估值，对应6个月目标价35.65元，给予“买入-A”评级。
风险提示：政策监管趋严、竞争加剧等风险。

◆【机械-王书伟】其他专用设备行业深度分析：油价筑底趋势已成，油服设备周期复苏

随着产油国联合限产，近三个月国际油价稳步上行，给油服产业带来好转预期。

短期利空扰动油价，中长期中枢趋势已形成。油公司普遍调升资本支出计划，油服板块受益复苏。优质油服企业立足优势率先破局，优先受益行业复苏。

我们继续看好油服产业链，北美页岩油产量调节灵活，近期受益油价回升表现活跃。北美企业未参与减产，油服设备需求旺盛，建议关注在北美布局的油服企业。推荐标的杰瑞股份（产业链覆盖完整，布局北美油气）、海油工程（直接受益母公司资本支出增加）。关注惠博普（与安东、洲际等深度合作，在手订单饱满）、中海油服。
风险提示：油价波动风险，产油国限产执行不达预期

◆【新三板-诸海滨】菲鹏生物公司深度分析：国内最大体外诊断试剂原料供应商

体外诊断试剂原料供应商，优质产品覆盖国内外。体外诊断行业发展空间广阔，核心原材料作用尤为关键。公司研发生产700余种小类产品，行业壁垒较高。

投资建议：考虑到行业的高景气度以及公司研发优势，我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为38.0%、36.1%、34.4%，净利润增速分别为38.2%、36.2%、34.6%，成长性突出；首次给予买入-A 的投资评级。
风险提示：体外诊断技术换代不确定性、政策性风险。

◆【计算机-胡又文】合众思壮：收购天派电子，自动驾驶布局日趋完善

事件：公司公告，拟收购天派电子100%股权，交易价格不超过60,000万元，全部以发行股份的方式支付交易对价，发行价格为38.16元/股。

天派电子是国内汽车多媒体导航设备领导者。外延完善自动驾驶布局，协同效应显著，募投项目实施后公司车载导航多媒体产能有望翻倍。2016年业绩高增长，10送30加速股本扩张，巨额股权激励彰显信心。

投资建议：暂不考虑配套融资摊薄股本，预计公司2016-2018年备考EPS分别为0.40元、1.35元和1.92元，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价60元。
风险提示：传统业务竞争加剧，产业整合不达预期。

◆【计算机-吕伟】科大讯飞公司动态分析：科大讯飞年报点评

业绩符合预期。2016年公司实现营业收入33.2亿元，同比增长32.78%；净利润4.84亿元，同比增长13.9%，EPS 0.37元，符合预期。

教育毛利率上升明显，行业拐点显现。多个新兴业务展现出强劲增长势头。智慧课堂产品有望成为教育行业新的业绩增长极。人工智能技术在多个新兴领域应用落地。

投资建议：预计2017-2018年EPS分别为0.46和0.59元，维持“买入-A”评级，6个月目标价43元。
风险提示： 毛利率下滑风险，新业务进展不达预期风险。

◆【计算机-胡又文】中科创达：智能车载和智能硬件业务增长迅猛

业绩符合预期。公司公告，2016年实现营收8.48亿元，同比增长37.77%；净利润1.20亿元，同比增长3.15%，EPS 0.30元，拟每10股派发现金红利0.70元（含税）。公司同时公布2017年第一季度业绩预告，净利润1,960万元–2,615万元，同比下降20% - 40%。

股权激励费用影响公司利润增长，营收和经营性现金流大幅增长，更能反应公司业绩含金量。智能手机稳定增长，智能车载和智能硬件增长迅猛。完成RW交割，加速切入智能车载领域。

投资建议：预计2017-2018年EPS分别为0.60元和0.85元，给予“增持-A”评级，6个月目标价62元。
风险提示：新产品进展不达预期。

◆【计算机-胡又文】佳发安泰公司快报：业绩符合预期，教育信息化新锐起航

业绩符合预期。公司2016年营业收入1.66亿元，同比增长11.59%；归属于上市公司净利润6177.66万元，同比增长7.29%。

深耕教育考场考务，成就教育信息化龙头企业。凭考教管一体化的云巅计划强势迈入教育信息化蓝海市场。

投资建议：我们预计公司2017-2018年的EPS分别为0.97、1.09，维持“买入-A”投资评级，6个月目标价75元。
风险提示：技术升级与新产品开发不达预期；教育信息化政策推进不达预期。

◆【通信-夏庐生】通信行业动态分析：中国数据中心或为光器件新的增长点

中国数据中心或为光通信新的增长点：从电信运营商角度来看，美国运营商的采购是以100G-400G为主，美国光通信市场趋于成熟,未来增长空间相对较小；而在中国，城域网、数据中心的发展相对落后，光通信等需求市场空间较大。中长期来看，需求将拉动中国成为全球光器件的主要市场。

中兴通讯管理层调整落地，业绩稳健向好。摩托罗拉起诉海能达,或提升公司的国际知名度。

风险提示：运营商资本开支不及预期，数据中心发展不及预期。

◆【农林牧渔-李佳丰】益生股份公司快报：16年业绩大幅增长，景气有望延续

事件：3月21日，益生股份公布2016年年报：报告期内，公司实现营业收入16.11亿元，比上年同期上涨166.62%%；实现归属于上市公司股东的净利润5.62亿元，比上年同期上涨240.32%，EPS 1.70元。

投资建议：预计17-19年公司净利润4.78亿、7.95亿、13.27亿元，同比增长-15.0%、66.4%、66.8%，对应EPS 1.43、2.38、3.98元，6个月目标价40元，维持“买入-A”评级。
风险提示：疫病风险；价格上涨不达预期风险；

◆【建筑-张龙】北方国际公司快报：再签伊朗轨交车辆供货项目，看好公司在伊项目履约实现突破

事件：公司公告与伊朗德黑兰轨道车辆制造公司于2017年3月17日签署《德黑兰70辆铝合金地铁车供货项目合同》，公司将为德黑兰轨道车辆制造公司提供10组（即70辆）铝合金地铁车及备件的供货，合同金额为9,380万欧元。本次交易构成关联交易。

再签伊朗轨交项目，凸显公司在伊轨交市场优势地位。伊朗建筑市场或将逐步复苏，公司在伊项目有望陆续履约。成为集团旗下唯一上市平台，整合集团民品业务资源，未来存有较大提升空间。

投资建议：我们看好公司作为北方工业旗下民品国际化经营平台，海外业务有望直接受益于“一带一路”战略实现高速增长，预计公司2016年-2018年的收入增速分别为136.5%、36.2%、34.6%，净利润增速分别为129.6%、35.8%、30.9%，对应EPS分别为0.98、1.33、1.74元，维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为39.90元，相当于2017年30倍的动态市盈率。
风险提示：宏观经济大幅波动风险，项目履约不达预期风险，一带一路战略推进不达预期风险，海外工程项目承揽实施风险，集团战略变化风险，回款风险等。

◆【建筑-金嘉欣】PPP立法列入工作计划，“政策牛”逻辑再次强化

PPP立法列入工作计划，政策红利持续释放。PPP基础框架已经搭建，PPP法律亟待完善。继续强调“三牛”逻辑，PPP板块值得高度关注。PPP立法符合我们预期，“三牛”逻辑依旧寻找业绩超预期标的。

风险提示：基建投资增速放缓、经济增速放缓、利率上行、应收账款居高不下等风险。

◆【机械-王书伟】海油工程公司快报：油价企稳回升，海上油气巨轮再扬帆

事件：公司发布2016年报，营业收入119.92亿元，同比下降25.98%；归母净利润13.15亿元，同比下滑61.43%。公司拟派发0.1元/股现金红利。

油价大跌拖累公司业绩。中海油资本支出增加，公司率先获益。海上油气勘探开发稳步增长，深海开采前景旷阔。积极拓展海外业务，受益行业回暖。

投资建议：我们预计公司2017年-2019年的净利润分别为15.83亿元、24.67亿元、31.37亿元，对应EPS分别为0.36元、0.56元、0.71元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为9.40元。
风险提示：原油价格下跌；海外项目发展不达预期；南海开发低于预期

◆【机械-王书伟】龙马环卫公司快报：“装备+服务”双翼齐飞，PPP/智慧环卫加速落地

2016年净利润增长40.16%，业绩增速符合预期。“装备+服务”双翼齐飞 ，主营业务保持增长。环卫产业龙头，行业PPP模式领跑者。打造智慧环卫系统，积极拓展海外市场。

投资建议：预计2017-2019年EPS分别为 1.05元、1.40元、1.85元，公公司作为环卫装备龙头，“装备+服务”布局不断完善，在PPP模式及智慧环卫系统领域均享有先发优势，我们看好公司未来发展，给予买入-A评级，6个月目标价为40.95元。
风险提示：市场竞争加剧、PPP运营受益不及预期、宏观经济周期波动