劲胜精密：转让华晶MIM，创智自动化部分股权，实现核心员工持股 |方正机械吕娟团队

高端制造吕娟团队 · 公众号 · · 2017-06-20 21:59

正文

劲胜精密：转让华晶MIM，创智自动化部分股权，实现核心员工持股

事件：

公司转让子公司华晶MIM 10%股权给核心管理层彭毅萍，7%股权给华晶MIM 部分管理层设立的东莞市华欧实业投资有限公司。同时子公司创世纪转让孙公司创智自动化49%股权给东莞市盛鹏股权投资合伙企业，其中盛鹏投资是创智自动化部分核心管理和技术人员参与的有限合伙企业。

点评：

※ 我们认为公司通过此次转让实现了华晶MIM和创智自动化的核心员工持股，便于实施对优秀管理和技术人才的激励，落实公司智能制造战略。

※ 创世纪业绩亮眼，3C自动化持续发力：公司于2015年收购国内CNC设备的领军企业创世纪，未来有望受益于国内金属机壳在中低端手机壳渗透率提升带来的红利。同时随着新一代手机正反玻璃盖板+金属中框的技术路线逐渐浮出水面，陶瓷盖板技术逐渐成熟，预计未来公司的CNC业务仍将保持强劲增长，强者恒强。公司目前的玻璃机也已经进入主要客户体系，随着双面玻璃在中高端机型逐步应用，市场对玻璃机的需求量较大，公司的玻璃机业务有望成为拉动业绩增长的新引擎。

※ 金属结构件良品率逐步提升，主业触底反弹。公司原有业务塑料结构件近年来收入和毛利率下滑，拖累了公司整体业绩。经过2年的业务调整，金属结构件良品率逐渐提升，金属结构件和塑料结构件业务收入比例也发生较大变化。公司有望通过压缩塑料结构件相关业务，整合部门人员的方式逐步摆脱亏损业务，随着金属结构件逐渐放量，主业有望触底反弹。

※ 盈利预测与评级：我们预计公司2017-2019年净利润分别为5.55、8.07、10.6亿元，对应2017-2019年EPS分别为0.39、0.56、0.74元，对应PE分别为19、13、10X，给予公司“强烈推荐”投资评级。

※ 风险提示：原有业务市场下滑风险；玻璃机等新业务拓展不及预期。