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我们的TOP50固收榜单，跑赢了多少“蛋”

点拾投资 · 公众号 · 科技投资 · 2025-01-17 15:00

正文

导读：2022年底，我们第一次发布了TOP 50固收类基金经理榜单，为投资者提供稳定收益类的投资选择。从2024年底的数据看，越来越多投资者需要稳定收益的产品。TOP的固收类基金经理和基金产品，在无风险收益率不断下行的时代背景下，价值会越来越大。

我们主要考虑的因素有：任职以来业绩、近5年业绩、业绩稳定性、最大回撤、夏普比率、卡玛比率、波动率、定性分析、基金公司等。

还充分考虑了基金经理当前的管理规模、持有人结构、策略容量、管理基金数、职务、影响力等因素。

那么我们的固收基金经理榜单，到底有没有价值呢？

2024年固收类基金表现回顾

2024年，长期国债收益率继续下行，十年期国债收益率从2017年底的3.88%下降至目前的1.6%。

债市持续走牛，中长期纯债类基金普遍表现不错，24年平均获得了4.73%的收益，好于主动权益基金的平均表现。其中，采用久期策略的基金好于票息策略基金（利率债好于信用债）。固收+基金在9月之前受股市拖累，表现甚至不如纯债类基金，924之后股市反弹，固收+基金终于扳回颜面。

可转债基金9月前回撤巨大，924之后反弹迅猛，但尚未追上其他固收基金。

2024年固收类基金TOP50

固收榜单中，平安基金周恩源出现离职，其他经理都保持了连续任职。我们各类别选出的基金，总体上都跑赢了对应类别的市场平均，但是短债类和股债平衡型跑输，具体情况如下：

现金替代类↓

我们选出的短债基金跑输了市场平均。分析原因，可能是因为短债基金指数里有不少成分基金是中短债（2-4年），而我们选出的主要是短久期的短债（0-2年）。24年总体上是久期越长的债基表现越好。

保守收益类↓

稳健“固收+”↓

积极“固收+”↓

股债平衡型↓

跑输了市场平均（找不出合适的借口）。

结语：这几年可以说是债市基金经理的顺风期，国债收益率持续下行，带来了债市的持续强势。加上越来越多普通投资者接受了固收类产品，“收蛋”成为基民的流行词，固收基金管理规模也持续上升。预测这种趋势还将延续。不过展望后市，随着10年期国债利率已经逼近1.6%，下行空间可能有限，目前定价或许还透支了一部分降息预期。往后，票息收益越来越低，资本利得的收益机可能也会越来越少，基金经理必须更加依靠动态调整、资产配置和选股去提升风险收益比，这对所有固收经理都是更大的考验，基金经理的表现也会越来越分化。

最后，做一个小小的预告，我们即将在近期发布2025年TOP50固收基金经理榜单，也希望大家多多关注和支持，我们会一直把这个榜单做下去的！

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