本周观点
上周，爱立信发布第二季度财报，5G业务呈现出强劲的发展势头。当前，5G持续推进，从规划、测试到终端、应用，各项成果层出不穷，下半年建议关注5G驱动下业绩增长的个股机会。中国电信启动5G规模组网建设示范工程无线主设备招标；河北发文推进5G基站规划建设；5G终端蓄势待发，首批8款5G手机获3C认证；应用方面，中国联通推出智能超高清视频平台。科创板开市在即，聚焦硬科技、真成长，继续聚焦核心资产，关注中报业绩突出个股。重点推荐中兴通讯、海能达、光环新网；建议关注星网锐捷、盛路通信、烽火通信、和而泰、紫光国微、中际旭创。
5G各环节取得积极进展
招标：7月19日，中国电信官网显示已启动5G规模组网建设示范工程无线主设备招标，单一来源采购供应商为华为、中兴通讯、爱立信、诺基亚、大唐移动。终端：7月16日每日经济新闻报道，首批8款5G手机获3C认证。应用：7月18-19日C114报道，中兴通讯与安科瑞电气、安徽广电及南京两所高校达成战略合作；C114报道，7月19日，中国联通携手云际智慧推出智能超高清视频平台。建设规划：7月19日C114报道，河北省发文推进5G基站规划建设，2020年起全省启动5G规模化商用。
爱立信Q2收入净利润双增长
爱立信7月17日发布了2019年第二季度财报，净销售额从去年同期的498亿瑞典克朗增加至548亿瑞典克朗，同比增长10%；净利润提升至18亿瑞典克朗，去年同期则为净亏损18亿瑞典克朗。对于业绩继续向好的原因，爱立信总裁兼首席执行官鲍毅康认为：“这主要受到5G设备的强劲销售趋势拉动，我们看到5G业务呈现出强劲的发展势头。”
周专题1：Q2基金持仓变动分析
受到中美贸易摩擦、华为事件反复发酵的影响，市场情绪受挫，资金面抱团，2019年Q2基金在通信行业的持仓有所下滑，但中兴通讯等核心品种的持仓较为坚挺。我们认为，中美贸易摩擦对市场心理层面带来的冲击边际上或将缓和。当前应该聚焦基本面，下半年通信行业有望益于5G规模建设的启动，步入景气向上周期。我们看好下半年通信行业行情，建议聚焦中兴通讯、光环新网、海能达等核心品种，同时关注5G驱动下业绩增长的个股机会。
周专题2：LTE-V2X推进，车联网带动自动驾驶走向成熟
7月17-18日， IMT-2020(5G)峰会在北京召开，会上发布了《LTE-V2X安全技术白皮书》。面对车联网业务采集数据的多种多样和设备之间的互联互通，LTE-V2X安全技术将为车联网实现产业化进程提供保障。本次IMT-2020(5G)峰会针对V2X标准和测试方面作了进一步的探讨。LTE-V2X持续推进，车联网将带动自动驾驶走向成熟。
风险提示：中美贸易关系的不确定性；5G发展进程不及预期。
上周，爱立信发布第二季度财报，5G业务呈现出强劲的发展势头。当前，5G持续推进，从规划、测试到终端、应用，各项成果层出不穷，下半年建议关注5G驱动下业绩增长的个股机会。中国电信启动5G规模组网建设示范工程无线主设备招标；河北发文推进5G基站规划建设；5G终端蓄势待发，首批8款5G手机获3C认证；应用方面，中国联通推出智能超高清视频平台。科创板开市在即，聚焦硬科技、真成长，继续聚焦核心资产，关注中报业绩突出个股。重点推荐中兴通讯、海能达、光环新网；建议关注星网锐捷、盛路通信、烽火通信、和而泰、紫光国微、中际旭创。
5G各环节取得积极进展
中国电信启动5G规模组网建设示范工程无线主设备招标
7月19日，中国电信阳光采购网显示，中国电信发布了5G规模组网建设及应用示范工程（无线主设备部分）单一来源采购供应商。根据公告，本次项目单一来源采购供应商为：华为、中兴通讯、爱立信、诺基亚以及大唐移动。项目采购内容主要为北京、河北、广东、上海、重庆、浙江、江苏、湖北、四川、甘肃、福建、海南12省的3.5G频段5G无线网主设备及相关配套设备，采用租赁方式采购。
终端：首批8款5G手机获3C认证
7月16日，《每日经济新闻》报道，已经有7款5G手机获得了3C认证。其中，华为有4款，一加、中兴、vivo各有一款5G手机获得了3C认证。此外，OPPO方面表示，OPPO的5G手机3C认证也已经获得。
应用：中兴通讯展开产学研合作；中国联通携手云际智慧推出智能超高清视频平台
中兴通讯展开产学研合作，与安科瑞电气、安徽广电及南京两所高校达成战略合作。7月18日C114报道，中兴通讯与安科瑞电气股份有限公司签署合作框架协议。双方将在电力监控、智慧能源、智能用电等领域创新应用深化合作，共同面向建筑、交通、工厂、园区、城市、乡村等各种能源电力业务场景提供创新智慧能源物联网技术解决方案。C114报道，7月16日，安徽广播电视台与中兴通讯签署战略合作协议，共同探索开发5G+智慧旅游的创新应用场景和解决方案。
7月19日C114报道，中兴通讯与南京师范大学正式签署战略合作协议。根据协议，双方将积极构建全方位的校企合作关系，在5G网络及5G+应用、校园信息化建设、“智慧课堂”建设及科技创新等方面内容展开紧密合作。7月19日C114报道，中兴通讯与南京工业大学举行战略合作框架协议签约仪式。
中国联通携手云际智慧推出智能超高清视频平台。据C114报道，7月19日，中国联通与云际智慧召开主题为“魅力超清 智慧5Gn”的发布会，宣布双方将联手推出智能超高清视频平台。今年1月底，云际智慧由中国联通与网宿科技共同出资成立，目的是通过推动CDN、边缘计算、云安全等领域的技术创新，为4K、8K、VR等高清视频产业，以及人工智能等领域提供新一代CDN以及边缘计算能力。
建设规划：河北省发文推进5G基站规划建设，2020年起全省启动5G规模化商用
7月19日C114报道，河北省人民政府办公厅发布了《关于加快推进第五代移动通信基站规划建设的通知》，总体目标分为三个阶段。
第一阶段：2018年，全面梳理全省通信基站与社会塔（杆）资源情况，编制完成5G基站站址规划，拟定改造利用现有2G、3G、4G基站计划安排，推进通信基站与社会塔（杆）资源实现双向开放共享。
第二阶段：2019年，按照国家关于5G发展部署，率先在雄安新区、2022年冬奥会崇礼赛区建设5G试商用网络。加快推进全省城市5G基站建设。
第三阶段：2020年起，启动5G规模化商用，完善城市及热点地区5G网络覆盖，逐步向农村地区延伸。
巴西允许华为在该国推进5G建网计划
据C114报道，巴西副总统汉密尔顿•莫朗（Hamilton Mourao）7月15日表示，尽管面临来自美国政府的压力，他的国家不会阻止这家中国科技巨头在其境内经营，并允许该公司继续推进其提出的5G网络建设计划。
中国移动2019年智能家庭网关（10GPON）集采结果公布
C114报道，7月18日，中国移动公布2019年智能家庭网关（10GPON部分）集采候选人。据悉，本次集采需采购200万台10GPON智能家庭网关，其中XG-PON智能家庭网关（类型四）100万台，XGS-PON智能家庭网关（类型五）100万台。
爱立信Q2收入净利润双增长
爱立信7月17日发布了2019年第二季度财报，净销售额从去年同期的498亿瑞典克朗增加至548亿瑞典克朗，同比增长10%；净利润提升至18亿瑞典克朗，去年同期则为净亏损18亿瑞典克朗。
对于业绩继续向好的原因，爱立信总裁兼首席执行官鲍毅康（Borje Ekholm）认为：“这主要受到5G设备的强劲销售趋势拉动，我们看到5G业务呈现出强劲的发展势头，无论是新合同还是新的商用发布以及现网方面，都是如此。”
据C114报道， 7月17日“2019年IMT-2020(5G)峰会”上，爱立信东北亚区无线网络系统产品部总监吴日平表示，目前爱立信已与23家运营商客户达成可公示的商用5G合同，为15个已经正式运行的5G商用网络提供服务。
受到中美贸易摩擦、华为事件反复发酵的影响，市场情绪受挫，资金面抱团，2019年Q2基金在通信行业的持仓有所下滑，但中兴通讯等核心品种的持仓较为坚挺。我们认为，中美贸易摩擦对市场心理层面带来的冲击边际上或将缓和。当前应该聚焦基本面，下半年通信行业有望益于5G规模建设的启动，步入景气向上周期。我们看好下半年通信行业行情，建议聚焦中兴通讯、光环新网、海能达等核心品种，同时关注5G驱动下业绩增长的个股机会。
根据Wind数据，2019年Q2通信（中信）行业基金持仓比例（算数平均值）为2.04%，相比于2019年Q1的3.56%降低1.53个百分点，相比于2018年Q4的2.68%下降0.65个百分点。
二级子行业方面，通信运营子行业、通信设备制造子行业、增值服务子行业，2019年Q2基金持仓比例（算数平均值）为5.23%、1.72%、3.27%，相比于2019年Q1降低1.07、1.38、3.16个百分点，相比于2018年Q4下降4.52、0.74、0.32个百分点。三个二级子行业相比，电信运营子行业2019年Q2基金持仓比例（算数平均值）较高，通信设备制造子行业基金持仓比例（算数平均值）较低。
在中信行业分类下，2019年Q2基金持仓总市值最高的食品饮料行业，同时也是2019年Q2或获金增持最多的行业。通信行业在2019Q2持仓总市值约163亿元，在中信行业分类29个一级行业中排名第18位；2019Q2持仓总市值较2019Q1的210亿元降低约47亿元，持仓总市值的变动在中信行业分类29个一级行业中排名第24位。
个股方面，核心品种仍是基金重仓的对
象。2019年Q2基金持仓总市值排名前十的公司分别为亿联网络、光环新网、闻泰科技、中兴通讯、新易盛、太辰光、移为通信、平治信息、天孚通信、会畅通讯。相比于Q1，闻泰科技获基金增持，中兴通讯略微减持，其他标的均不同程度减持。
对比基金持股比例变动趋势和涨跌幅可见，获基金增持的闻泰科技在前十大个股中2019年Q2的涨幅居前，持股比例变化不大的中兴通讯Q2涨幅在前十大个股中居首位，持股比例排名第一的亿联网络在Q2也收获了相对较高的涨幅。
周专题2：LTE-V2X推进，车联网带动自动驾驶走向成熟
车联网通信应用场景复杂多样，与普通移动网络存在较大差异。
车联网通信作为移动网络派生发展出来的新的分支，在通信技术要求和应用场景特点上有其独特性。一般而言，车联网通信通常统称为V2X，根据通信对象的不同可分为V2V（车-车）、V2I（车-基础设施）、V2P（车-人）、V2R（车-路）等方式。要实现与多种对象的通讯，使得车联网通信的场景更加复杂。车联网中汽车的运动轨迹是遵循一定的空间约束的，而且车辆一般按照指定的路径（道路）上有方向性的运动，而人的运动轨迹所受的约束性小、范围也更加广泛，同时，基础设施和道路设施的节点数量众多，交汇的节点变化频率高、交汇时间缩短，节点队列的增删操作频繁，这都使得车联网通信组网要求变得非常复杂；此外，车辆的高速行驶要求通信技术支持高速移动、保证实时性和可靠性，车辆人员密集区大量的连接节点直接考验通信信道分配和数据处理能力、车载终端系统的计算能力，大量冗余数据要求车联网通信网络提高判断准确性、冗余处理能力以及系统稳定性。
丰富的应用场景决定了车联网通信多样化的特点和要求。
上表列举了车与车、车与基础设施、车与人、车与道路之间的信息交互可能的几种应用场景。可以看到，车联网的应用场景丰富多样，有的对数据更新频率要求相对较低，比如匝道控制；有的要求实时传输，比如道路行人预警；有的传输距离短，比如红灯预警；有的传输距离较长，比如交通系统控制中心与车辆之间的信息传递。丰富的应用场景一方面对车联网基础设施的建设提出了很高的要求，连接节点数量足够多，数据才更加及时、准确、可靠，另一方面，也决定了车联网通信灵活多样的特点，从而满足各种不同类型下不同的通信要求。
C-V2X可以认为是包含LTE-V2X在内的、从LTE-V2X到5G V2X的平滑演进，它基于强大的3GPP生态系统和连续完善的蜂窝网络覆盖，可大幅降低未来自动驾驶和车联网部署成本，被认为是自动驾驶的关键推动因素之一
。
C-V2X包含了两种通信接口PC5和Uu，当支持C-V2X的终端设备（如车载终端，智能手机，路侧单元等）处于蜂窝网络覆盖内时，可在蜂窝网络的控制下使用Uu接口；无论是否有网络覆盖，均可以采用PC5接口进行V2X通信。C-V2X将Uu接口和PC5接口相结合，彼此相互支撑，共同用于V2X业务传输，形成有效的冗余来保障通信可靠性。目前基于LTE的V2N（vehicle-to-network）已经覆盖了很多车联网用例，比如交通信息提示、地图更新、OTA固件更新。而C-V2X的发展将支持车联网应用从V2N向V2V和V2I拓展，更多地应用于低时延、远距离通信场景。
