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端侧AI：机器人端侧AI成最强主线
如我们前期和市场汇报，端侧投资主线从《字节主导的消费电子端侧/恒玄蓝讯乐鑫等》单主线演变为
《机器人/广和通/瑞芯微/全志科技》+《消费电子》双主线。
1、机器人端侧：
机器人端侧AI已接棒字节，成为端侧AI赛道最核心投资方向。机器人出货量正从目前万台向未来亿台迈进，未来万倍成长空间。而目前端侧AI化渗透率不足1‰，端侧AI化仍有千倍成长空间。海外机器人随着特斯拉逐步定型和供应链指引逐步清晰，国产机器人宇树华为等百花起飞，维持重点推荐《广和通/瑞芯微/全志科技》。我们重点推荐《广和通》后，获得市场深度认可。
2、消费电子端侧：
耳机/玩具/眼镜全面拥抱AI。全球传统眼镜15亿只、传统玩具10+亿只、传统耳机10亿只（白牌5亿/品牌5亿），目前AI渗透率不到1‰。复盘科技股历史行情，任何品类（手机/电车/5G等）在渗透率从1‰到30%阶段，是股价投资和戴维斯双击的最甜蜜的阶段。考虑到字节等互联网大厂深度支持端侧，且未来TOKEN分成成为重要商业模式，行业逻辑持续强化、新品发布持续催化、出货趋势持续提升，我们依然看好《恒玄/蓝讯/乐鑫等》消费电子端侧投资机会。
DeepSeek认知强化：大幅降低端侧模型部署难度
根据DeepSeek论文，以Qwen2.5-32B作为基础模型，从DeepSeek-R1进行蒸馏的14B模型在推理基准测试中远超现有的开源模型QwQ-32B-Preview。我们应该明确认识到DeepSeek降低了端侧模型部署难度（即，DeepSeek蒸馏出来的小参数模型反而比之前大参数模型效果好），利好AI手机和AI PC这种需要部署端侧模型的AI终端产品（从必要性角度看，端侧模型部署不仅是出于隐私性考虑，对系统资源的调度能力也很关键）。
我们认为，
今年“端侧小模型干大事”的逻辑会持续演绎（现在出了DeepSeek，后面可能也会有其他模型），且开源的DeepSeek使得“AI平权”
，#这是我们看好传音控股、小米集团等公司的重要原因之一（#此处重申推荐传音控股，A股唯一手机品牌公司）。
智能眼镜：DeepSeek成本&性能优化，助推产业落地
DeepSeek-R1推出后，凭借低成本+高性能显著提升厂商AI大模型的应用能力，有望加速智能眼镜产业落地进程；
截至1月底其APP已在全球140个市场的应用商店下载榜排名第一，美国科技巨头亚马逊、英伟达、微软等纷纷上线部署支持用户访问。
■成本方面，
DeepSeek通过算法优化、模型压缩技术等有效降低AI模型的训练成本（仅为GPT-4o的1/20）和部署运行成本，同时边缘计算节约数据传输和存储成本，开源技术有效降低开发者的使用门槛。
■性能方面，
DeepSeek在多个标准化测试中超越包括GPT-4o在内的大部分模型，通过算法优化实现了低延迟和高实时性，进一步优化用户体验。
AI大模型为推进智能眼镜发展的核心环节之一，
DeepSeek有望在交互体验、成本、重量、续航能力等方面优化智能眼镜当下痛点，预计行业渗透率有望加速提升。
小米AI眼镜更新：
最新进展：
2025年2月6日知名数码博主@智慧皮卡丘最新爆料，小米AI眼镜已获得入网许可。受此消息影响，板块大涨，众多标的涨幅超10%
发布时间：
2025年2月25/26日晚7点，和小米15 Ultra一同发布（原定于4-5月份，米粉节期间发布）
重视程度：
可能雷军会以one more thing形式发布并主讲
产品形态：
形态对标Rayban-Meta，无显示，可能会分国内/国际（采用不同模型），低配/高配2个版本，高配售价预计在1499元
小米AI眼镜供应商：
一代供应链包括
歌尔
（组装）、高通（SOC）、佰维（存储）、明月/康耐特（国产镜片）、ATL（电芯），一代据说还会有电致变色方案，日久光电（导电膜）可能会间接受益；二代供应链可能会引入天键（组装）、恒玄（SOC）、豪鹏（电芯）
持续看好AISOC产业链：
在端侧AI各细分板块中，我们持续看好AI SOC，核心是其受益领域百花齐放（机器人、机器狗、智能座舱、AITV、AI耳机、AI眼镜、AI玩具等），老领域重新AI化价值量提升，新领域不断出现且价值量更大；而AI SOC主要变化为增加NPU（transformer）、ISP（多模态），同时对于WiFi、蓝牙、语音等要求更高，方向为大算力、小尺寸、低功耗、平台化，因此其有望和手机等主控类似，不断走向更先进的制程，提供的价值越来越高。同时AI SOC板块格局、盈利能力更优。我们看好国产AI SOC产业链出现千亿级别市值公司，因此我们建议重点关注AI SOC上下游产业链
#后续的行情催化：
1）大模型的超预期进化，尤其是多模态；2）发布会，尤其是小米、字节等大厂的发布会；3）出货量稳步上升，前期看Meta，后期看大盘和苹果；4）重磅产品的发布：当前AI眼镜核心矛盾是重量，产业链2025年最轻量化的镜框是25g
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