“东方神水”贵州茅台今天遭遇重创，开盘直接跌停，股价创一年新低。
在今日公布三季报后，贵州茅台开盘就一字跌停，截至发稿报549.09元，跌幅10.00%。以上周五收盘价610.10元计算，贵州茅台一天市值蒸发768.73亿元。
根据三季报，前三季度实现营业收入522.42亿元，同比增长23.07%，净利润为247.3亿元，同比增长23.77%。根据半年报数据显示，上半年，贵州茅台实现营业收入333.97亿元，同比增长38.06%；实现归属于母公司所有者的净利润157.64亿元，同比增长40.12%。这也意味着，今年第三季度，茅台实现营收为188.45亿元人民币，净利润为89.66亿元人民币。
分析认为，开盘跌停的原因是因为受三季报业绩不及预期的影响。第三季度，贵州茅台的业绩回落到仅有个位数增长，营收仅增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润增速也仅有2.71%。这样的数据远远低于此前投资者的预期。
分析认为：茅台暴跌是意料之中
瀚海观察撰文认为茅台暴跌是意料之中：
首先茅台的产能现在受到了极大的制约，相比于普通的工业制成品，特别是科技工业制成品来说，短时间内的产能可以随着生产线的增加而快速提升，就像苹果手机小米手机一样，如果出现产能不足，可以快速补漆产能，但茅台的产能却是一个相对有限的数字，为什么会这么说呢？主要原因，茅台的制造工艺，要求他必须用当地的高粱经过多轮的坤沙操作，还有三年以上的陈化的过程。这就导致了茅台牌的问题就是产能极其受限于它本身的原料和本身的制作工艺，对于茅台来说，一直到2003年它的产能才能够勉强突破万吨。而到现在，茅台一年的产能也就平均在最高3.5万吨，普通情况下2.8万吨之间。这种产能虽然让茅台很受市场欢迎，也成为了茅台保值增值的原因，但同样也限制了茅台的发展，成为茅台业绩增长和利润增长的重要瓶颈。
其次茅台的股价经过了长期多年的快速上涨，其实也到了一个瓶颈期，茅台股价作为中国A股市场上最高股价的股票，其本身的股价就已经长期高位徘徊，这样子的长期高位对于任何一支股票来说都是一个非常不容易也是难以支撑的一个情况，一旦出现业绩的轻微调整和转折，就有可能出现大跌，这一点在苹果身上其实已经出现了。
第三我们再来看整体茅台，实际上它已成为了一个泡沫化的投资品，所以从投资品的属性上来说，茅台的本身业绩中有着相当大的一个泡沫，虽然它的价格会被炒作的很高，但是所有人都知道这个就是击鼓传花的一个泡沫，如果出现问题的话，这个泡沫随时都会破灭，所以茅台本身的前景也存在着较大的不确定性。
瀚海观察文章称，当然茅台作为中国少有的一个很明确的，大家都认可的奢侈品，他在短时间内其实还是有一定的支撑基础的，所以从这个角度来说，再加上每年第四季度本身就是茅台销量放量的一个季度，茅台的销量也就会提升，所以从这个角度来说，第四季度茅台业绩出现改观的可能性还是非常大的，关键在于茅台如何能够满足市场的预期，并且给市场建设一个比较合理的心理价位。
太平洋证券食品饮料黄付生团队表示，在2018长沙秋季全国糖酒会（10月25日~27日）期间，从白酒上市公司和经销商的反馈中，对行业整体的终端动销情况和明年的预期开始趋于谨慎。对茅台而言，随着整个经济下行压力和消费的低迷，未来高端白酒消费也会遇到压力，这个是不容回避的现实。今年次高端已经反映出销售不畅，明年可能高端酒也会遇到压力。茅台当下还很紧张，主要是经销商惜售和社会资本的囤积。随着茅台价格到1800-2000元的高位，价格高企再加上需求回落情况下，未来茅台可能不会出现紧张的情况，需求会逐渐回归理性。
中国经济周刊-经济网记者梳理一些市场人士观点，今年以来A股整体表现不理想，这对此前处于强势的以贵州茅台为代表的消费股来说，造成较大市场压力，获利的机构抛售明显。
黄付生团队还认为，优质消费股的补跌，也预示着整个熊市步入了尾声。从2012-2013年情况来看，当时也是以2012年白酒，2013年四季度的食品和医药股等有基本面支撑的消费龙头股的暴跌，标志着熊市的结束。
华泰证券仍旧对茅台维持 维持“增持”评级。华泰证券认为，受到整体消费环境和高基数影响，茅台18Q3 收入增速明显下降。18Q3 经销商打款政策的放松助力价格稳定和预收款止跌回升。其表示，行业增速放缓但茅台领先地位仍然稳固，维持“增持”评级。在整体消费环境疲弱的背景下，茅台酒作为可选消费难以避免的受到负面影响，但是这并不会动摇贵州茅台在高档白酒行业中的绝对领先地位。
基金持仓市值或蒸发30亿
贵州茅台向来是机构的一大重仓股，特别是2015年底以来，公募持有的仓位不断增加。
数据显示，截至2015年底，68只基金持有贵州茅台1939万股，持股占流通股的比例在1.54%；而到了2018年三季度末，持有贵州茅台的基金多达799只，持股总量5177万股，持股占流通股的比例达到4.08%。
由于这799只基金绝大多数都来自于股票基金和混合型基金，因此，以9月底869只股票型基金和2318只混合型基金进行统计对比的话，相当于每4只股票型和混合型基金中，就有1只重仓贵州茅台。
从这些数据就可以看出，贵州茅台目前在各大公募基金的重仓股中扮演了多么重要的角色。而今日的跌停，显然对于这些重仓基金来说，意味着如果还未减持的话，一个早上持仓市值蒸发超过30亿元。
目前公募基金经理的观点也都存在着分歧，而且部分基金经理其实也不是一直坚守贵州茅台，一有风向转变就会先离场。
有基金经理分享了其这一年操作茅台的逻辑，“2017年底增持茅台，是因为茅台业绩超预期，觉得估值不贵了。而到了2018年一季度，市场关于茅台噪音很大，就清掉了；3~4月份时，由于白酒估值回调，再次增持了白酒类近20%仓位；而今年7~8月在调研中发现白酒中端销售下滑，就已经获利了结了以白酒为代表的食品饮料行业的仓位。”
而另一基金经理也说道，“三季度我们在结构上也相应做了调整，考虑到可选消费品的需求走弱，我们减持了家电、白酒行业。”
白酒股下跌潮起
10月29日，受三季报业绩增速放缓影响，茅台开盘跌停，带动白酒板块公司股价大幅下挫。截至早盘收盘，中证白酒指数16只成分股中5只跌停，分别是贵州茅台、伊力特、洋河股份、五粮液、古井贡酒。5只跌幅超9%，2只跌超8%。
实质上，白酒股这一轮下跌从今年6月中旬就开始了。2018年6月13日至2018年10月26日，中证白酒指数区间跌幅达到36.45%，16只成分股跌幅中位数为38.37%。
有6家公司股价跌超40%，依次为山西汾酒、伊力特、酒鬼酒、泸州老窖、水井坊、口子窖。舍得酒业股价已经腰斩，跌去了52.79%。
跌幅低于30%的公司只有两家金徽酒和贵州茅台。茅台在板块内跌幅最小，只跌了22.58%，离白酒板块38.37%的跌幅中位数还差15.79%。目前剔除金种子酒之后，15只白酒股动态市盈率中位数为17.6倍，茅台以21倍多的市盈率居第四名。
五粮液6月13日以来已经跌去35.68%，目前动态市盈率仅有不到16倍。
白酒股持续4年半的牛市行情可能已经终止了。从2014年2月7日最低点1579点，到2018年6月13日7110点，中证白酒指数4年时间足足上涨了4.5倍。
除金种子酒外，其余15家白酒公司在这期间都收获了不错的涨幅。茅台以684.44%的涨幅居首，其次是五粮液、洋河股份、水井坊、泸州老窖，涨幅分别达到547.47%、474.39%、473.42%、390.34%。涨幅最小的迎驾贡酒，2015年5月上市，涨幅也达到88.54%。只有金种子酒涨幅为负，达到-11.8%。
来源：深蓝财经网综合自每日经济新闻、中国经济周刊、新浪财经
