ICE 五月期棉昨日回落15点，收在75.50美分。 七月合约跌16点收在76.56。五/七月价差基本未变为106点。五月未平仓合约将将超过10.6万张。 十二月合约涨9点收在74.99美分。
隔夜盘市场有所反弹。
基本面 & 宏观消息：
今晨USDA发布的周出口销售报告：截至3月14日当周，全美棉花出口签约数量不及前一周，约14.7万包；但装船量有所提高，为36.7万RB 左右。美棉的出口签约速度迄今仍远远超过要达USDA 年预测总量所需的周平均，而装船速度还相对不及。到目前2018/19年度美棉出口签约累计已达USDA 预测的年总量的88%， 而装船累计仅达46%。 并出口周报中公布同期2019/20美棉新作出口签约近3.5万RB总计约达2.5百万标准包。被取消的出口订单约2.6万RB。 我们仍维持先前预测的2019/20年度美棉出口总量为15.5百万标准包。
美联储（FED）在昨日结束的联邦公开市场委员会会议（FOMC）上决定维持基准利息不变， 并大部分官员暗示今年可能不会加息。
市场中期/长期估测：
美中贸易谈判的种种传闻继续深深影响着金融领域中各大市场。
种种统计数字预示着2018/19年度美棉的期末结转库存将可能低于USDA 预测的4.3百万包。五月合约的阻力可看在76.00-77.00附近，而支撑在70.00-71.00左右。
终于在价格突破75.00 以后，2019/20作物年度棉花出现了近预售盘25% 的套保单。十二月期棉的长期阻力目前看在77.00-78.00 附近。
日线技术分析：
五月合约标准日线图中趋势仍可看做利多。近月合约再次收在主要的简单移动均线上方。日资金流向对价格有所支撑，但正逐渐转向中性，五月价格徘徊在60日回归通道上半部分。下方的几个价格缺口 66.58 – 66.60， 66.86-66.89 和69.35-69.41 仍未被填补。
市场因素汇总：
利多： 基本面 ：
§ USDA 月度供需报告中2018/19年度全球棉花消耗量123.59百万包
§ 周出口销售强劲 ， 高于要达USDA 预期年总量所需的周平均
§ USDA-RMA作物保险损失率攀升；
§ 美棉及全球的质量问题；
§ 印度棉花协会（CAI）逐月下调对印度棉花总产的预期至25.6百万包；
§ 中国储备棉库存下降至13百万包
§ 七/十二月逆向价差
§ 潜在的投机性空头平仓
技术面：
§ 日/周资金流向
§ 规范型日/周技术分析/技术指标统计
§ 日结算价格在主要的简单移动均线之上
§ 中长期动量指标利多
利空：基本面：
§ 降水覆盖德州西部
§ 美国产区的降水继续有玉米转种棉花的可能
§ 出口装船数量远落后于出口销售速度
§ 巴西CONAB 预测巴西产量近11.8百万包
§ 美国棉花协会（NCC）种植意向调研结果为新作种植面积近14.5百万英亩，产量22.7百万包
§ USDA 农业展望会上预测美棉新作种植面积14.25百万英亩，产量22.5百万包
§ 全球18/19年度库存数字上调至76.1百万包
§ USDA 预测2018/19年度美棉结转库存4.3百万包
技术面:
§ 中长期趋势下行
§ 60日趋势利空
§ 五月期棉的未平仓量随着价格上升而减少
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尽管目前的价格区间也仅仅是比2月初的底部高了3-4美分，但市场正试图重新振作起来。尽管中美贸易谈判被一再推后，但还是取得了一些进展。原定于3月底的两国领导人会面，被推迟至最早4月下旬，旨在最终解决中美贸易争端。美国继续坚持中国在知识产权等问题上的让步，哪怕那也意味着农产品在其中成为被抵押的角色。
怎样看待目前市场中的积极情绪？---为什么在中美贸易谈判“前景未明”的大环境下，棉花市场仍然保持“强劲”？我们认为，目前主要是“空头平仓”所致。最近几周，空头已开始清算他们所积累的大量空头，虽然数量不是非常可观，但足以令市场的技术指标慢慢向看涨转变。 具体举例来说：五月，七月和十二月期棉合约已经连续6个交易日收在50日移动均线上方。依照惯例，当市场上涨足以开始吸引投机卖盘后，任何趋势变化的信号都可能激发投机商立即获利出场。 近来市场的表现有可能就是这样，五月合约目前正面临76.00美分阻力位。无论如何，如果基本面上利多消息频频涌现，那么可能引发更大规模的空头平仓，继而有可能推动市场走向更高价位。
市场的上行潜力和风险 --- 如果您目前还持有未点价的旧作或者准备开始销售新作，那么目前的市场状态是较为理想的。十二月棉花合约价格正在75.00附近，棉商们尤其是大型棉商可开始为新作考虑定价/套保举措。
建议任何考虑到新作物的现货参与者可在眼下先锁定基差，哪怕后来再定价。目前贸易商方面的基差比我们预计的要弱。要提醒的是，不要一味等待基差报价会一强再强，哪怕期货价格挑战到80.00美分一带，意思是，基差的风险程度要远高于期货。
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