YY | 24Q2基金可转债持仓分析

24年一季度基金减持转债的规模达到了 历史之最 ，二季度虽有小幅回升，但24年上半年仍呈现基金 大幅减仓转债 的态势。 混合债券型二级基金 和 偏债混合型基金 为减持的主力军。围绕基金行为，本文主要关注以下几个问题：

1、哪些转债遭受了基金的抛售？

从24Q2基金 减持规模 上看，与24Q1相比减仓规模在 4 亿元以上 的转债包括温氏、中信、广汇、大秦、鹰19、浙22、山鹰、睿创转债，这8只转债具有 转债余额规模大 ， 债项评级分布于AAA和AA 的特点，除广汇和山鹰处在风口浪尖且对应债券的债项评级经历了下调以外，其余维持原债项评级，未见明显的资质恶化。

而 减持幅度较大 的转债则以 信用资质相对较弱 的 小盘 转债为主，且 财务状况明显走弱 ，包括帝欧、博汇、塞力、城地转债等。

综上，转债主体 财务状况的恶化 使得基金 减仓个券 ，而对整个转债市场的 悲观情绪 会使得基金 整体降低转债的持有规模 ，而仅靠减仓资质变差的个券无法达到大幅减仓转债的目的，因此选择大规模减仓转债存量规模较大且持仓规模较大的转债，部分标的为前期关注度高的高股息、高安全性品种，已有过一波上涨行情，减持也可能为及时兑现部分收益以防回调。

2、6月的转债价格下跌是受基金抛售影响吗？

只能说部分正确。 广汇、中装、博汇、鹰19转债等的下跌伴随着基金大幅抛售 ，但 部分前期跌幅大的光伏、锂电转债，基金并未大幅减持，甚至略有增持 ，即这些转债的下跌并不是基金大幅抛售的结果，可能是其他投资者在用脚投票。

3、24年上半年大幅减持后头部基金还偏爱哪些转债？

头部基金当前较为 偏爱信用资质较好的大盘转债 ；从 增持角度 看，头部基金在24年Q2增持规模较大或幅度较大的转债主要分布于 银行 、 机械设备 、 电力及新能源设备 等行业。

1.基金持有转债情况概览

1.1基金持有转债规模下降

1.2基金持有转债分布特征

2.哪些转债遭受了基金的抛售？

3.6月的转债价格下跌是受基金抛售影响吗？

4.头部基金偏爱哪些转债