【华创金工周报】机构总仓位两周连降，量能不足中期看调整（20190422-20190426）

华创金工 · 公众号 · · 2019-04-28 17:53

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【华创金工】 机构仓位减仓反转，量能不足注意短期风险

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本周观点

上周我们给出本周行情偏震荡，注意短期风险。本周市场各大宽基指数全部回调，上证综指跌幅 5.64%，中证 500 跌幅 6.92%，沪深 300 跌幅 5.61%，上证 50 跌幅 4.92%，创业板指跌幅 3.38%，市场创下了自 19 年以来单周最大跌幅。本周领涨行业为：农林牧渔、食品饮料、非银金融、医药与银行。

从中期指标(价能指标 DEMA)的择时来看，大多数宽基指数由多转空，市场中期调整不可避免；从价量共振模型的表现来看，各大宽基指数全面缩量回调，市场已经没有任何宽基和中信一级行业发出看多信号；从沪港通资金流的表现来看，自从 4 月以来，北上资金流持续流出，本周相比上周资金流出更快；上证综指跌破上行趋势线，上证 50 已跌破上升楔形的下方支撑线，未来依旧不容乐观。

基金总仓位两周连降，本周股票型基金总仓位为 85.54%，相较于上周减少 71 个 bps，混合型基金总仓位为 57.44%，相较于上周减少 1 个 bps。因此，中期全面看调整，价能指标不乐观，量能指标悲观，北上资金大举撤离，下周需谨慎。

下周推荐行业为：计算机、交通运输、通信、商贸零售、房地产。

择时系统HCTiming

从中期指标(价能指标 DEMA)的择时来看，大多数宽基指数由多转空，市场中期调整不可避免；从价量共振模型的表现来看，各大宽基指数全面缩量回调，市场已经没有任何宽基和中信一级行业发出看多信号。从价量共振模型的表现来看，未来市场整体不容乐观。

恐慌指数 HCVIX

我们根据中证指数有限公司上证 50ETF 波动率指数(中国波指 iVIX)算法（目前已经暂停发布），发布了 HCVIX，与已发布 iVIX 相关系数达到 99.2%。

经过计算：本周开始 HCVIX 一路下降，截止周五已下降至 26.12，可见本次下跌符合预期。

仓位角度HCPOS

本周股票型基金（股票型基金与偏股混合型基金，下同）总仓位为 85.54%，相较于上周减少 71 个 bps，混合型基金（灵活配置型基金与平衡型基金，下同）总仓位为 57.44%，相较于上周减少 1 个 bps。

目前股票型基金重仓的前五个行业为：食品饮料（ 12.13%）、电子元器件（ 9.22%）、农林牧渔（ 7.44%）、医药（ 7.33%）、银行（ 6.15%）；仓位超低配前五个行业为：食品饮料（ 7.42%）、农林牧渔（ 5.81%）、电子元器件（ 5.57%）、家电（ 2.49%）、医药（ 2.04%）。

混合型基金重仓的前五个行业为：食品饮料（ 7.66%）、电子元器件（ 5.76%）、银行（ 4.80%）、农林牧渔（ 4.74%）、医药（ 3.77%）；仓位超低配前五个行业为：食品饮料（ 4.49%）、农林牧渔（ 3.64%）、电子元器件（ 3.31%）、家电（ 1.75%）、国防军工（ 1.11%）。

从超低配近两年分位数来看：股票型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为农林牧渔、交通运输、传媒、国防军工、基础化工；混合型基金目前相较于历史，超配仓位近两年分位数最大的行业为：交通运输、农林牧渔、食品饮料、轻工制造、电子元器件。

周度仓位增加最多的行业为：计算机、交通运输、通信、商贸零售、房地产。