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一个问题：IPO后的香飘飘，能绕地球几圈？

虎嗅APP  · 公众号  · 科技媒体  · 2017-05-15 21:44

正文


奶茶近来有点热，而作为杯装奶茶界头牌的香飘飘奶茶，也在日前着手着第三次冲击IPO。据澎湃新闻报道，5月16日，香飘飘将会与其他六家公司一道进行首发上会审核。据悉，自此香飘飘计划向社会公开发行不低于4001万股，拟募集资金约7.48亿元。

香飘飘首次冲击IPO已经是六年前的事了，今年4月20日，这家公司再次更新了招股说明书。

新的招股书显示，香飘飘在2016年业绩有了明显增长，实现营收23亿元人民币，2014年和2015年的营收也在20亿元左右。2014年-2016年的净利润分别为1.85亿元、2.03亿元和2.66亿元。


同时，招股书表示，待募资项目完成并达产后，公司每年新增净利润将达3.16亿元。

说到香飘飘，即使是对奶茶好不感兴趣的人也能轻松想起那句颇为洗脑的广告语， “杯装奶茶开创者，连续6年销量领先。一年卖出3亿多杯，杯子连起来可绕地球一圈”，2009年，香飘飘首次在电视上打出了这句标语，几年下来， 杯子也 “与时具进”地由最初的绕一圈，发展成了绕三圈，依凭着单一产品打天下，香飘飘的销量不可谓不好看。

最新的招股书显示：2016年，香飘飘卖出了3947.87万箱奶茶，每箱有30杯，也就是说，香飘飘在去年卖出了11亿杯奶茶。

但是，倒也不是一路高歌猛进。

澎湃新闻报道 显示：

进入2012年以后，香飘飘的增速开始放缓，甚至在2014、2015年营业收入同比下滑。

2012年至2016年，香飘飘的营业收入为19.2亿元、21亿元、20.9亿元、19.52亿元、23.90亿元，对应同期净利润为1.7亿元、1.84亿元、1.85亿元、2.03亿元、2.66亿元。

当然，总体来看，香飘飘的销量是没有太多槽点的。

可是问题在于，如果仔细翻看招股书，会发现，香飘飘的高销量增长主要或者说唯一的驱动力是来自其高额的广告投放。

继第一条电视广告后，香飘飘近年来不惜砸重金在湖南卫视、浙江卫视、腾讯、爱奇艺、优酷等媒体投放广告。这当然不会是一笔消费用。招股书显示，2014-2016年，香飘飘广告投入分别为3.33亿、2.53亿、3.59亿元，分别占营业成本的27.77%、22.69%、27.26%，广告投放额远超当期净利润。






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