核心观点：中性偏多 乌克兰农业部表示,截至10月30日,2024/25年度谷物出口量为1410万吨;其中玉米出口量为450万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，中部地区降水与往年相比变化不大，南部地区降水偏多。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏多。巴西24/25年度一茬玉米播种率为36.8%，同比偏慢。美国农业部发布的作物进展报告显示，截至10月31日，美国玉米收获进度81%，上周为65%，去年同期为68%。
上周玉米价格各地区表现不一，东北及销区出现上涨，华北玉米价格下跌。东北玉米价格略显上涨，伴随着期货盘面的上涨，东北部分深加工企业提价收购，对市场信心形成一定提振。华北地区玉米价格偏弱运行。贸易商出货量增加，由于深加工企业收购多为潮粮，不宜做库存，企业依然是按需采购，深加工企业门前剩余量维持高位，造成玉米价格持续下跌。销区玉米市场价格震荡偏强。南方港口陆续到船，饲料企业提货速度加快，港口出货量增加。沿海地区受北港船期推迟及台风影响，下游企业倾向采购现货。
上周猪价先跌后涨。供应端，周内养殖户增重惜售情绪不减，少量出栏大体重毛猪；规模场周内体重窄幅波动；需求端，周内企业订单略有恢复，市场需求保持季节性好转态势，但周内终端需求跟进乏力，企业开工提升较为有限，多维持小涨态势。冻品市场需求无明显改善，下游贸易商采购谨慎。预计本周市场供应端或减量，需求相对稳定，猪价或偏强运行。深加工方面，玉米淀粉加工利润有所改善，玉米淀粉企业开机率环比环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
综合来看：上周玉米主力合约震荡上行，最高触及2254元/吨。一方面，前半周现货价格由于供给相对偏紧惯性上涨；另一方面，深加工利润改善，提价促收动作频繁，虽然后半周到货量激增但价格依旧较为坚挺；最后，市场传言替代谷物通关时间预计延长，提振市场心态，下游企业采购积极性高涨。故综合来看上周2501合约呈现震荡上行走势，本周需重点关注深加工企业收购价格和基层上量情况，关注增量政策发布情况，关注后续基层售粮进度和天气变化情况。
产地情况：中性 乌克兰农业部表示,截至10月30日,2024/25年度谷物出口量为1410万吨;其中玉米出口量为450万吨。上周巴西玉米主产区气温距平值偏高，中部地区降水与往年相比变化不大，南部地区降水偏多。本周预计巴西玉米主产区气温依旧偏高，巴西南里奥格兰德州降水偏多,巴西中部玉米主产州马托格罗索州、帕拉纳州降水偏多。巴西24/25年度一茬玉米播种率为36.8%，同比偏慢。美国农业部发布的作物进展报告显示，截至10月31日，美国玉米收获进度81%，上周为65%，去年同期为68%。
国内供给：中性 上周玉米价格各地区表现不一，东北及销区出现上涨，华北玉米价格下跌。东北玉米价格略显上涨，伴随着期货盘面的上涨，东北部分深加工企业提价收购，对市场信心形成一定提振。华北地区玉米价格偏弱运行。贸易商出货量增加，由于深加工企业收购多为潮粮，不宜做库存，企业依然是按需采购，深加工企业门前剩余量维持高位，造成玉米价格持续下跌。销区玉米市场价格震荡偏强。南方港口陆续到船，饲料企业提货速度加快，港口出货量增加。沿海地区受北港船期推迟及台风影响，下游企业倾向采购现货。
饲用需求：偏空 上周猪价先跌后涨。供应端，周内养殖户增重惜售情绪不减，少量出栏大体重毛猪；规模场周内体重窄幅波动；需求端，周内企业订单略有恢复，市场需求保持季节性好转态势，但周内终端需求跟进乏力，企业开工提升较为有限，多维持小涨态势。冻品市场需求无明显改善，下游贸易商采购谨慎。预计本周市场供应端或减量，需求相对稳定，猪价或偏强运行。
深加工需求：中性 深加工方面，玉米淀粉加工利润有所改善，玉米淀粉企业开机率环比环比上升，玉米消耗量环比上升。后续重点关注深加工企业利润变化情况及开机变化情况。
替代品情况：偏多 替代品方面，上周小麦价格变化不大，玉麦价差284元/吨，小麦替代玉米已无价格优势。
天气情况：偏多 预计本周11月4-5日，受强冷空气影响，内蒙古中部、华北北部、东北地区南部等局地降温可达12℃，上述地区将伴有大风天气，不利设施农业和畜牧业生产。
