正文
曾记否，那场风风火火复兴牛，最终被清理配资压垮。
搞配资，当时是最“政治不正确”的事情。而时隔四年，A股躁动，他们又回来了，而且来势汹汹。
“保住点位，寻求上涨”，在今天似乎更合乎监管要求。
春江水暖鸭先知。
（一）
治后复乱 广告疯狂
做证券的，或许已经发现，各种财经资讯平台的广告弹窗突然多了起来；最近跑来加微信的小妹，也不再买武夷山的茶叶，转而推荐配资和牛股。
最近的配资广告之火，已经进入专业的炒股工具和平台。
这是WIND资讯的财经新闻页面。
不同于大智慧、东方财富和涨了财富通，WIND一年几万块的使用费，背后可都以证券从业人员为主。
业内人看到这一类广告，能不蠢蠢欲动，春心荡漾？
甚至在WIND的财经新闻栏目中，还煞有介事的介绍过国内十大配资平台的新排名。
配资平台，做的是资金买卖，自然不缺三瓜俩枣去各类配体造势。
可是治后复乱，总让人感觉有一种，有一种奇妙的感觉——难道监管在松手？
（二）
行情推手 券商加持
熟悉配资市场的都还记得一个官司，恒生电子作为当年风头最热的一家沪市主板公司，被处罚4.4亿元。
就在2015年年初，牛市正旺时，已经落马的一位副部级证监官员还曾到访，为恒生电子的配资业务站台。
转眼间，配资巨头，成为这家企业被处罚的标签。
谁能想到，这家背后站着马云的公司，会交不起4个亿的罚款。去年，恒生电子公告，收到北京西城区法院的《执行通知书》、《报告财产令》、《执行裁定书》，责令其子公司恒生网络立即履行生效法律文书确定的义务，即缴纳证监会对恒生网络的4.4亿元罚款。
当时，这笔罚款只实缴了2265万元，还欠着4.1682亿元，但被处罚主体账上现有50万元现金，净资产-4.21亿元。
都记得，正是来自证监会一声令下，切断了券商系统的外部接入功能，导致恒生HOMS软件彻底被废，配资活动才由热转冷。
当年的配资火爆，有若隐若现的推手。现在的配资，自然也少不了正规军的加持。
现在的搞法是，和券商进行官方合作，用券商的系统，租券商的账号，有的券商甚至还为配资公司量身定制下单系统。
配资公司与券商是最
显而易见的利益共同体。配资公司赚的是利息，而配资交易则能够扩大成交额，券商可多赚佣金。
毕竟配资业务名不正言不顺，券商进去搞，总担心撞到枪口。所以，这一类合作往往签订
保密协议
，配资公司不得对外透露开户券商名称，受到监管查处时，也必须自己抗下来……
白纸黑字层面，配资这事都是配资公司的独角戏，券商则是一只很傻很天真的小白兔，什么也不知道。
——
我只当
TA是个私募客户啊，哪里知道去搞配资了……
（三）
杠杆约束 禁而不止
配资商越来越有趣，广告页还会加一句，投资有风险，入市需谨慎。
俨然一派正规金融机构的形象。
这个市场的问题，并非“风险提示是否到位”，他面对的是聪明的投资人，或者说是“自以为聪明”的投资人，简单的风险提示，简直是空口白牙。
就还有的，学习P2P做信用加持，纳入了第三方托管的工具。真想知道，提供第三方托管的是哪一家机构……
配资之厉害，源自于不可控的风险演进。
像很多做P2P的朋友，开始认真做信息中介，可是，信息中介毕竟不如资金中介赚钱多，而资金中介，赚取利息，当然不如赚取本金多。
资金生意，逃不过“诱惑的陷阱”。
试着摸底了一下配资公司目前给的杠杆比例，有的给到1：3，有的给到1：4；远远没有当年“10倍杠杆、低起投、低利息”，来的简单直接。
三四倍的杠杆，一个跌停刚预警线，在现在的行情下，配资公司风险并不大。但是，三根阳线改变信仰，谁知道当股指迈向3000点时，杠杆会被推到多高。不用想，十倍杠杆卷土重来，不是梦想，是人性。
（四）
投机定价 周期工具
熟悉配资的都知道，配资惯用的伞形信托模式，是先于融资融券，就已经被民间开发出来的证券创新品种。
如何定性卷土重来的配资，这是一个很大的课题。
毕竟投机盘才是A股定价机制的核心。你不承认，说配置盘才是，那新三板背后都是配置股东，未来很多年，这市场的场歌，只能是一首凉凉。
不允许投机，不允许炒作，A股市场只能长期冷淡，怎么支撑实体企业融资需求。
但配资这玩意，总是过犹不及，配资一旦疯狂，又将是一场高利贷的盛宴。
倒不如，通过合理化的制度安排，使用类似两融的监管手段，纳入数据监控，纳入A股周期调控工具的正规军。
有人问，配资卷土重来，是不是牛市要来，这个问题，太深刻！
（本文完）
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