10月5-11日（第41周），节后一周国内盘面油强粕弱，现货市场则持续跟盘振荡下跌，市场多空分歧依然较大，10-11月进口大豆到港量边际下降，国内豆粕供应预计也将从宽松逐渐走向供需平衡，需要继续关注远月大豆船期采购方向和节奏；周内油厂豆粕成交放量主要集中于远月基差合同。美农报告进一步确认美豆产量创纪录，报告后市场将会在需求端以及南美播种生长天气中寻找新的支撑因素。总体来看美豆和我国豆粕继续跟盘振荡推进思路看待，终端采购仍应保持“潮汐”节奏。其一、国内豆粕期现货节后一周走势疲软，市场呈现油强粕弱格局
截至10月12日一周，连粕主力01合约周五报收于2974元/吨，较长假前最后一个交易日3150元/吨下跌176元/吨或降幅5.58%；当周国内大部分地区豆粕现货价格跟盘振荡下跌，截至周五（10月12日），国内沿海主流厂商43%蛋白豆粕价格区间3000-3070元/吨，较国庆长假前跌幅达到50-100元/吨，较去年同期跌幅则高达1120-1400元/吨；豆粕各区域现货基差呈现小幅上调态势。其二、国内豆粕远月基差合同成交火爆，但整体力度较去年量价齐跌
截至10月8日的四个工作日，我国主流油厂豆粕成交量254.20万吨，较长假前62.65万吨增加224.40万吨，或周度环比增幅305.75%，日均成交量约为63.55万吨，上周日均成交量为12.53万吨；其中周内豆粕基差总成交量205.30万吨，占比80.76%，豆粕现货总成交量48.90万吨，占比19.24%。当周豆粕成交迎来久违的火热，基本集中于明年6-9月基差合同，但纵向比较来看不及去年同期，尤其是远月基差合同呈现出明显的量价齐跌格局，也反映出今年以来油厂基差预售价格一度难以触及下游心理价位，导致基差销售推进缓慢，下游整体建库策略相对理性。
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截至周五（10月8日），国内主流油厂周度豆粕总提货量约49.27万吨，较长假前的总提货量58.33万吨减少9.06万吨，或周度环比降幅15.53%，日均提货量约为12.31万吨，作为对比，前一周单日提货量约为11.66万吨。本周国内油厂开机率仍然维持低位，对于供应端库存持续降低形成支撑；此外近期国内生猪价格相对疲软，但豆粕价格较其他蛋白粕性价比也在不断体现，因而使得近端上游库存压力有所缓解。
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另外一方面，国内积极向好的宏观货币政策及财政政策，对各类消费存在一定程度的刺激预期，需要同时加以关注。JCI统计数据显示，2024年第41周，我国毛猪出栏均价17.83元/公斤，较上周上涨0.62%。养殖效益区间为200~500元/头，头均效益盈利354元/头；猪粮比7.93:1，处于绿色调控区间。其三、国内油厂豆粕库存已降至7月中旬来低点，关注远月船期大豆采购
根据汇易统计数据显示，2024年第41周我国主流油厂开机率略增，当周开机率为48.54%，周度压榨量为182.70万吨，较上一周165.20万吨减增加17.50万吨，或周度增幅10.59%，较2023年同期压榨量148.26万吨增加34.44万吨或增幅23.23%。截至2024年10月4日（第40周），我国主流油厂豆粕库存大约为107.62万吨，较前一周的119.94万吨减少12.32万吨，或环比降幅10.27%；截至10月4日，国内主流油厂豆粕未执行合同量约为383.14万吨，较前一周的440.54万吨减少57.40万吨，或环比降幅13.03%；油厂豆粕库存已经达到今年7月中旬以来的低点，但仍为2012年以来同期的最高点。
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来自贸易商数据显示，截至10月8日，10月船期进口大豆采购目标接近完成，11月船期接近过半，12月船期则不足5%，明年大豆采购船期目前依然集中在2025年2月-4月之间；按照目前数据预估，今年10月进口大豆计划到港700-720万吨，11月份计划到港量850万吨，12月仍有采购缺口但预计同样在800万吨以上。目前来看，国内10-11月进口大豆供需仍然偏于宽松；而可以预见到的是，美豆订单在长假后将不断增加，但需要关注的是美豆对华CNF报价已经开始出现松动，使得进口榨利呈现明显好转对于内盘的回调影响。
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其四、全球大豆供应宽松格局进一步确认，市场关注南美天气及出口销售
截至10月12日当周，CBOT大豆期货价格连续第二周下跌，因为美国大豆收获进展顺利，产量有望创纪录；南美迎来降雨，有助于大豆播种展开。美国农业部供需报告总体中性偏空。在10月供需报告中，美国农业部证实2024年美国大豆单产和产量达到创纪录水平，而全球大豆库存用量比将达到非常宽松的23.05%，高于上月预估的23.02%以及上年的20.04%,也高于10年均值19.25%，创下2018/19年度以来最高值，也是60年来次高值。报告后豆丰产预期进一步得到证实。尽管目前南美大豆播种可能略有推迟，但是不足以改变丰产预期。可能导致南美（巴西南部和阿根廷）天气干旱的拉尼娜现象到来的时间推迟，强度可能相对温和，持续时间也较短。美国11月大选前中美关系紧张，也会影响到中国采购美国大豆的可持续性。因此，除非天气风险对南美大豆供应前景构成严重威胁，否则大豆价格的任何反弹都会被农户视为清空库存以及对新豆定价的良机，从而制约反弹高度和持续时间。与此同时，随着关注焦点转向南美天气以及对大豆播种和早期生长的影响，天气面的不确定性可能促使投机基金继续削减在大豆期市上的看空押注，从而加剧大豆期市波动。 综上所述，国内豆粕市场在节后一周展现出油强粕弱的格局，现货价格跟盘振荡下跌，而远月基差合同成交虽有所回暖，但力度较去年同期仍有所不及。随着国内豆粕库存降至7月中旬以来低点，以及10-11月进口大豆到港量边际下降，供需逐渐趋于平衡。然而，全球大豆供应宽松格局进一步得到确认，特别是美国大豆产量创纪录，使得市场将关注点转向南美天气及出口销售。在此背景下，南美天气的不确定性以及中美关系的紧张氛围都可能对大豆价格及市场走势产生影响。因此，对于国内豆粕市场而言，需继续关注远月大豆船期采购方向和节奏，同时保持谨慎的“潮汐”采购策略，以应对可能的市场波动。汇易网提供每日农产品饲料价格销售库存、全球产区动态、行业新闻政策、供需报告、深度研究报、各种农产品中英文数据及资讯等一系列数据与信息，是国内首屈一指的农产品饲料咨询平台，欢迎关注及联系。
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