李嘉诚
又甩出一记
王炸
，
把手里
43
个港口打包卖给贝莱德财团
，
总价值
228
亿美元
。
这次交易之所以引起广泛关注，因为出售
的
资产中包括两个巴拿马港口。
1997
年，李嘉诚
通过
竞标
，
从欧美手上抢到
巴拿马港口的
25
年
运营权，
2021
年期限双方再次续约，期限到
2047
年
。
续约刚满
4
年，长和就选择卖盘离场，瞬间惹来诸多非议，比如说其“损人不利己”。
为什么说有损人嫌疑。
首先买方是美国
贝莱德
，
全球最大资产管理公司
，
作为纵横华尔街数十载的老牌
资本
，
非常擅长与权力场打交道，不论哪一派上台，它都能岿然不动。
特朗普二进宫后，
贝莱德
CEO
主动联系白宫，说要帮助总统，不费一兵一卒拿下巴拿马运河，于是诞生这一出大戏。
尽管长和再三强调，此次交易与前段时间抛售和黄药业股份一样，是正常的商业操作。
可问题是，周所周知
特朗普
热衷
收回巴拿马运河，
基本奔着中国去的，因为它是中国贸易运输的重要通道，控制运河就能钳制
东大
的贸易链条。
特朗普在演讲会上慷慨激昂，说要
重振美国造船业
，
削弱中国海上贸易的主导地位，结果话音刚落，
贝莱德
就给他送去一份大礼，据外媒报道，懂王得知消息后，整个人
“
乐坏了
”，重夺运河计划成功大半。
更糟糕一点，
2
月份美国才提出了海盗议案，要对
中国
船舶
征收最高
150
万美元每次
的过路费。
两者放在一起看，等美国完全
“攻陷”巴拿马运河之日，这套随时会在运河上生效，中国商船立马陷入两难之地，绕路
合恩角
吧，每艘船成本起码暴增
100
万美元，不绕吧，过路费也要
100
万美元，被拿捏得死死的。
虽然李嘉诚多次表示，
和黄集团
只是
管理运河装卸货物的码头
，
并不管航运和船只进出。
但港口落到美国手里，可操作空间就大了，特朗普下一步是以此夺取运河管理权，巴拿马当局
向来怂惯，绝对不敢有什么意见。
思路很清晰了，在
美国
不断挥舞的大棒面前，
长和果断
撤退。
至于说李嘉诚不利己，略有不妥，因为诚哥从不做亏本生意，
根据初步基本条款，
这次
交易，长和能拿到超过
190
亿美元现金收入
。
光看数字不够直观，究竟挣了还是亏了？
一般
收购
交易离不开估值相关指标，尤其港口交易这类涉及溢价收购的，通常会用到
EV
（
企业价值
）
和
EBITDA
（息税折旧摊销前利润）
。
简单来说，前者反映
收购所需成本
，后者反映核心盈利能力，由此衍生的
EV/EBITDA
（企业价值倍数），可以衡量真实运营价值。
根据
报告
披露，长和出售港口业务的
EBITDA
约为
20
亿美元
/
年，对应的
EV/EBITDA
倍数
在
11
到
13
倍
之间
，高于行业平均的
10
倍
，
属于溢价交易。
从
3
月
4
日起，截止
3
月
10
日
，
如图所见，
长和的股价实现了火箭般的暴涨
，
很明显，长和的果断离场深受
资本市场
肯定
，
既套回大笔
现金，
又
避免
了
地缘危机。
就交易本身而言，李嘉诚说不上大赚，但不至于贱卖，如果搭上股市的加成，那算赚大发了。
其实李嘉诚想卖港口不是这一两年的事，早在
7
、
8
年前就有卖盘的意向，像
招商局
、
中远太平洋
等
企业曾多次与其接洽
，
只是一直谈不拢，或是地缘因素，又或是长和在玩待价而沽那一套。
直至去年
6
月，长和正式宣布卖盘，终于如愿吊来
大鳄，恰逢懂王上位，中美博弈激化，李嘉诚
“巧妙”转危为机，欣然接受美国的千金买马骨，而特朗普第一次搞
“门罗主义”
，
就收获巨大成功。
中美博弈是全方位，多个角度的交锋，航运、港口是其中一个重要战场，如今缺口被突破，可以预料，类似事件将陆续有来。
对李嘉诚卖盘给美国的举动，佩服者有之，更多的是斥责，连
台湾退将帅化民
都看不下去，怒斥其
“
眼中只有私利
，
商人无祖国
”
。
不管别人怎么说，李嘉诚压根懒得理会，勉力而为
本非他的习惯，
只有望风逃顶才显真章，
没什么大得过
经济利益
。
最绝的是，李嘉诚
抛掉了绝大部分港口，唯独保留粤港地区得不卖，把政治平衡玩成走钢丝的艺术。
这是他最受人非议的地方
，
身上见不到任何的家国情怀，可恰恰是他想看到的局面。
李嘉诚一早说了，他只是一个商人，大家别给他戴帽子，不管高低他都不要，
他花大钱做慈善时
，
人们无需太感激，只要在他玩
“极限操作”时别骂得太狠就行。
这么看的话，他还真算是个
“纯粹”的人，超脱道德、世俗的束缚，
真正
成为
资本的化身，
唯一所图，
是
家族
资本
极致
全球化，不被任何国家困住
。
从和黄集团数十年发展轨迹可见一斑。
80
年代中英开启
谈判
后，李嘉诚高调向中方靠拢，往后
30
年，热烈响应国家号召，出钱出力投发展，还掏出过百亿投入慈善事业，一跃成为大中华地区的
商人领袖
。
可另一方面，和黄又毫不犹豫走
囤地暴利模式
：
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