低空经济专题：eVTOL是低空经济的最佳载体

今天分享的是 低空经济专题系列 深度研究报告 ：《eVTOL是低空经济的最佳载体》

（报告出品方：国投证券）

报告共计： 27页

低空经济政策密集出台，支持节奏与2017-2018年智能网联汽车类似。 1)顶层政策:低空经济于2021年2月在中共中央、国务院《国家综合立体交通网规划纲要》中首次被写入国家规划，2023年12月首次被纳入国家战略性新兴产业，低空经济的战略地位被提到前所未有的高度。2)地方政策:自“低空经济”被写入国家规划以来，多地快速跟进中央政策推动低空经济发展。目前已有深圳、珠海等多地出台明确的产业扶持政策，包括落户奖励、整机研发销售补贴、运营补贴等。3)空域政策:国家层面以空域改革为核心解决低空经济产业发展涉及的空域管理、飞行管制等问题。地方层面深圳经济特区率先推出低空经济专项法规，为低空经济产业发展提供法治保障。

eVTOL 是低空经济的最佳载体 。得益于电动化+多个旋翼的设计，eVTOL的安全性是直升机的10倍以上:同时噪音更低、巡航噪音仅为直升机的一半;并且综合运营成本低于直升机 20%，随着规模化量产，成本优势将会更加明显。目前 eVTOL 具备多旋翼构型、复合翼构型、矢量推进构型三种技术路线，其中矢量推进型载荷高、航程长，是目前国内外主机厂研发的重点。eVTOL 核心部件电池、车身结构件及内饰等与新能源车产业链高度重合，但相较于电动车，eVTOL对快充频率、峰值功率持续时间、平均放电倍率、能量密度都提出了更高的要求。

旅游观光为eVTOL中短期内落地场景,城市空中交通打开长期发展空间 1)低空旅游由于对基础设施建设密度要求低、远离市区、用户对价格敏感度低等特点，有望成为eVTOL最早落地场景。我们测算，叠加政府补贴乘坐eVTOL进行20分钟左右的空中观光单人票价有望低至525元/人，约为当前直升机观光旅游价格的二分之一。在中性假设下，低空旅游场景对eVTOL的需求量约 2450架。2)相较于高铁、乘用车等出行方式，eVTOL 在针对 50-100 公里的出行需求上更具备效率优势。我们基于目标客户群体和城市起降点数量两种方式对市场规模进行测算，在中性假设之下，城市空中交通对eVTOL的需求量约为1.4万架。