中金观点：消费电子方面，
上周
小米宣布拟以不超过
100
亿港元回购公司股份
（不超过发行股票的
10%
），我们认为，此次回购彰显公司对长期成长的良好信心，建议投资人持续关注小米的投资机会。同时，上周受各板块龙头调整影响，歌尔、立讯等苹果产业链龙头股价同样出现下跌，我们建议投资者关注歌尔等股价错杀后的布局机会。
智能汽车端
，上周我们继续发布行业深度报告《
车载激光雷达推动
L3+
自动驾驶，有望成为千亿元赛道
》，聚焦汽车智能化新趋势带来的投资机会，在电动化领域建议关注
SiC
功率器件斯达半导，在智能化领域建议关注
CIS
传感器龙头韦尔股份及封测公司晶方科技（未覆盖）、华天科技，在网联化领域建议关注汽车通信模组移远通信、广和通。
半导体板块，
据德州当地媒体
，此前由于德州大雪停产的三星工厂复工预计再次推迟，该工厂主要采用
12
英寸的
14nm
，
28nm
和
32nm
制程，我们预计本次推迟将影响到
5G
手机生产所需的
RFIC
（射频集成电路），
CIS
图像传感器，
OLED
驱动
IC
和
SSD
控制器芯片，并进一步加剧芯片行业的缺货情况，建议投资人重点关注中芯国际（
A/H
），华虹等相关产业链公司。
通信方面
，上周
中国联通首次公布
2020
年
5G
用户数
，至此三家运营商已悉数公布，
2020
年国内
5G
用户总数超
3
亿。随着
5G
渗透率的快速提升，我们建议关注随之而来的
5G
新应用机遇，建议继续关注
5G
新应用工业互联方向，关注网络侧设备商中兴通讯（
A/H
），智慧视觉领域大华股份。
A
股大盘持续下跌，科技板块大幅调整。
上周
A
股
5
个交易日内，上证指数下跌
1.4%
，深证成指下跌
3.6%
，日均成交额合计
8,671
亿元人民币，环比下跌
3.7%
。
SW
电子指数下跌
6.4%
，
SW
通信指数下跌
4.0%
。
个股方面，
上周涨幅前三的公司为
TCL
科技（
+4.5%
）、光环新网（
+4.3%
）、中科曙光（
+1.0%
）。跌幅领先的公司为汇顶科技（
-18.7%
）、北方华创（
-16.2%
）、信维通信（
-15.5%
）。
北上资金持股方面，
上周北上资金合计净流入
66.14
亿元人民币，主要增持中天科技、歌尔股份、蓝思科技等公司，主要减持立讯精密、京东方
A
、大华股份等公司。
南下资金流出市场，港股科技板块表现不佳。
恒生指数上周下跌
1.2%
，恒生科技指数收跌
2.1%
。
个股方面，
上周涨幅前三的公司为比亚迪电子（
+6.8%
）、建滔积层板（
+2.7%
）、
ASM PACIFIC
（
+0.6%
）。跌幅领先的公司为中国联通（
-9.4%
）、中国移动（
-8.5%
）、小米集团
-W
（
-7.0%
）。
南下资金方面，
上周港股通净流出
186.52
亿港币。南下资金主要增持小米集团
-W
、中国移动、比亚迪电子等公司，主要减持美团
-W
、腾讯控股、中芯国际等公司。
美股科技板块
整体上涨，比特币价格达历史高位。
上周标普
500
指数上涨
2.6%
，纳斯达克指数上涨
3.1%
，日均交易量
2,386.23
亿美元（
-8.3%wow
），费城半导体指数上涨
1.5%
。
全球主要科技股票方面，
美满电子（
+13.6%
）、爱立信（
+11.1%
）、
EQUINIX
（
+9.4%
）等股票周涨幅领先，拉姆研究（
-4.2%
）、村田（
-3.9%
）、夏普（
-3.0%
）等周跌幅相对较大。
虚拟货币方面，
上周比特币价格为
57,332.09
美元（
+17.2% wow
），平均日交易
495.38
亿美元（
-2.3% wow
）。
疫情恢复不及预期，宏观因素下行，中美贸易摩擦加剧，个股业绩不达预期，建议投资者密切关注市场变化及警惕风险。
图表
1: A/H
手机产业链板块总市值与市盈率变化
注：数据更新截止于
2021/3/12
，并定义
2020/3/12
指数数值为
100
，观察指数的相对变化
注：数据更新截止于
2021/3/12
，并定义
2020/3/12
指数数值为
100
，观察指数的相对变化
图表
5:
美股科技巨头、费城半导体指数、标普
500
指数一年内涨跌幅
注：数据更新截止于
2021/3/12
，并定义
2020/3/12
指数数值为
100
，观察指数的相对变化
资料来源：万得资讯，彭博资讯，中金公司研究部；注：
Big Techs
包含微软、亚马逊、谷歌、苹果、
Facebook
图表
6:
美股科技巨头、费城半导体指数、标普
500
指数前向
P/E
估值变化
资料来源：彭博资讯，中金公司研究部；注：
Big Techs
包含微软、谷歌、
Facebook
、苹果
注：此表中北向
/
南向资金流入
=
北向
/
南向资金流入股数
*
周交易均价
图表
9:
全球主要科技股票涨跌幅一览
图表
10:
沪
/
深股通电子板块持仓情况（按持股市值排名）
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：此表中流入
/
流出金额
=
流入
/
流出股数
*
周交易均价，数据更新截止于
2021/3/12
图表
11:
沪
/
深股通通信板块持仓情况（按持股市值排名）
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：此表中流入
/
流出金额
=
流入
/
流出股数
*
周交易均价，数据更新截止于
2021/3/12
图表
12:
沪
/
深股通计算机板块持仓情况（按持股市值排名）
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：此表中流入
/
流出金额
=
流入
/
流出股数
*
周交易均价，数据更新截止于
2021/3/12
图表
13:
港股通科技硬件及电信板块持仓变化情况
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：此表中流入
/
流出金额
=
流入
/
流出股数
*
周交易均价；南向资金数据更新截止于
2021/3/12
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：北向资金数据更新截止于
2021/3/12
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：南向资金数据更新截止于
2021/3/12
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：更新于北京时间
2021
年
3
月
12
日
资料来源：万得资讯，中金公司研究部；注：更新于北京时间
2021
年
3
月
12
日
资料来源：
CoinMarketCap
，中金公司研究部
本文
摘自：
2021
年
3
月
14
日已经发布的
《
科技硬件周报（
3
/13
）：小米回购受投资人广泛关注
》
彭 虎
SAC
执证编号
：
S
0080521020001
石晓彬
SAC
执证编号
：
S0080521030001
胡誉镜
SAC
执证编号
：
S0080517100004
SFC CE Ref：
BMN486
陈 昊
SAC
执证编号
：
S0080520120009
SFC CE Ref：
BQS925
丁 宁
SAC
执证编号
：
S0080519060002
SFC CE Ref：
BNN540
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