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市场参与者总是聪明的，中国证券报（公众号：
xhszzb
）记者了解到，新规出台短短几日，已有机构将部分“超标”上市公司列为目标客户，积极为其提供替代方案。
多位券商机构业务人士告诉中国证券报（公众号：
xhszzb
）记者，现在提出的主要替代方式为信用贷，操作手续较为简单。虽然信用贷
10%
－
15%
的利率远高于股权质押，但在质押融资受阻情况下，需求将会涌向信用贷。
天风证券研究指出，受质押新规影响较大的上市公司主要包括两类，一是资金面好、业绩稳定的大蓝筹，券商方面可能给出更高的质押率，二是资金面差又迫切需要资本运作的公司，此前可能通过各种办法拿到更高的质押比例，征求意见稿对这两端的公司影响要比对中间公司的影响大。
“此前依赖股权质押维系资金循环链的上市公司受到的冲击最大，不少高质押公司都是通过新股权质押替换掉前一笔，现在规定了质押比例的上限，这些质押比例超过红线的上市公司质押到期后难续，到时将会产生大量的融资需求。”一位券商机构业务人士说，“新规会把这部分股权质押融资需求挤压到其他地方，也给机构创造新的业务机会。”
据中国证券登记结算公司数据，
截至
9
月
11
日，两市目前共有
122
只个股的质押股票占总股本的比例超过
50%
，
8
只个股质押股权比例超过
70%
。
某股份制券商投行人士告诉中国证券报（公众号：
xhszzb
）记者，新的征求意见稿出来才几天，
有些业务敏感性较强的券商业务人员已经列出目标客户的“白名单”，即满足质押比例接近或超过
50%
监管红线，同时资质满足券商风控的上市公司，通过各种途径接触到这些企业，希望提供新的融资替代方案。
“我们有自己一套严格的风控要求，主要找一些因为大股东收购等资本运作导致质押比例较高，公司整体资质较好的企业，基本面较差、不符合资质审查肯定不会碰。”某券商内部人士告诉中国证券报（公众号：
xhszzb
）记者。
该内部人士指出，现在提出的替代解决方式主要是信用贷，借款额度在
3
亿以内，利率在
10%
－
15%
之间。“信用贷的优点是操作上比较简单，通常并不需要抵质押等增信措施，只要上市公司出一个经过董事会决议的‘暗地担保’，经过尽职调查后资金半个月左右就能够下来，对于上市公司而言是一个比较好的替代方案。”
和股权质押大约
6%
的利率相比，信用贷的资金借贷成本还是比较高的，所以以前信用贷并不吃香。但随着减持新规出台，券商出于股票流动性顾虑在股权质押上更加谨慎，表现如质押率的降低，信用贷作为替代方式逐渐受到青睐。随着质押新规的出台，未来这部分无法依靠股权质押得到满足的融资需求将会被挤压信用贷，业内普遍认为下半年信用贷业务量将增多。”上述某股份制券商投行人士表示。
