The Voya Corporate Leaders Trust Fund （LEXCX），虽然这个名字听起来很干涩，但这里的故事是你遇到的最有趣的故事之一。它成立于1935年，拥有世界上最简单的策略：购买，然后持有。
公开资料显示， LEXCX基金被称为“全球最淡定”的基金，它成立80年来累计回报3159倍，年均复合收益率超过10%。截至2021年1月31日，过去一年，该基金的回报率为23.82％，过去三年为8.86％，过去五年为11.99％，过去十年为9.73％。也就是说，如果有投资者在1935年就投资这只基金并持有到现在，投资收益可能接近5000倍。
这个故事既不是新的，也不是难以理解的。不过，关于这个问题还有很多要说的。
截至2021年3月29日，该基金的资产总额接近7.492亿美元，投资于20种不同的股票。
它的投资组合包括大公司的股份。说这只基金喜欢大型蓝筹股，这是一种轻描淡写的说法。值得注意的是，该基金的平均市值比标准普尔500指数高出四分之一。用类似的道理，将该基金描述为集中资产并不能完全正确地说明其投资组合的紧凑程度。
截至2010年底，该基金拥有21家公司的股份，总共只有10家公司构成了该基金投资组合的80％。其中五家公司-埃克森美孚（Exxon Mobil），联合太平洋公司（Union Pacific Corporation），伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway），普莱克斯（Praxair）和雪佛龙（Chevron）-各自占投资组合的至少9％。埃克森美孚（Exxon Mobil）是该基金的最大持股，占比高达19％。在2010年，该基金的所有五个大型头寸均以黑色记号结束，反过来又帮助该基金取得了一流的业绩。与此类似，该基金在2008年的表现相对较好，因为其所投资的大型，经过考验的公司是在经济低迷时期最稳定的类型。但是在2009年的激烈反弹期间，该基金只获得了12％的回报，不到标准普尔500指数回报的一半，因为它没有拥有在反弹期间表现最好的高风险股票。
该基金于成立之初，投资组合中有30个股票。根据招股说明书，它只能拥有该原始名单上的30家公司以及通过这些公司的合并，收购或分拆创建的任何直接后代。公司有时会被出售（例如，2009年该基金被花旗集团抛售），但除非它们直接与最初的30家之一捆绑在一起，否则不能增加任何公司。这意味着该基金的投资组合出于所有意图和目的都是自动生成的。这反映在该基金的0％周转率上。随着时间的流逝，尽管该基金的保守性质偶尔会使其受阻，但它积累了一些令人印象深刻的数字。
显然，最初的购买是由大萧条时期人们的经验决定的。例如，银行不包括在内。最初的选民——总共30个公司——当时被视为蓝筹股。仍持有的原始名称包括宝洁和通用电气。
今天，会看到伯克希尔哈撒韦公司在那里，尽管不是一个原始的持股。这是因为早在上世纪90年代中期，它就收购了BNSF铁路公司，该公司本身就与基金最初持有的阿奇森、托皮卡和圣达菲铁路公司合并。
在此基础上脱颖而出的其他公司包括康卡斯特、雪佛龙、埃克森美孚和维亚康姆CBS。这两家石油巨头的历史可以追溯到新泽西州的标准石油公司和加利福尼亚州的标准石油公司。康卡斯特，尽管自20世纪60年代以来只存在，可以追溯到美国电话电报公司（最初的AT&T）的成员资格。AT&T目前的化身——当代股息投资者的最爱——也是目前的持股名单。ViacomCBS实际上只以目前的形式存在了几个月，但它一直追溯到西屋电气公司，该公司是一家原始的基金成分公司，早在上世纪90年代中期就收购了CBS。
实际上可以这样下去几个小时。在此之前，这些公司已经分解成各自的组成部分。这里的意思是，AT&T拥有CNN、HBO和华纳兄弟等公司。埃克森美孚也是世界上最大的化工公司之一。伯克希尔哈撒韦是一个庞大的企业集团，拥有可口可乐和富国银行的大片股权，以及GEICO等全资子公司。就这样，它继续。
在这一点上，你将期待一个很大的数字，在基金的整体回报方面。我们在这里谈论的是85年的复合。不确定是否有数据可以追溯到1935年，但根据信托的2018年表格S-6，1941年投资的1万美元在2018年底将价值约21，500，000美元。这一数字假定股息和资本分配继续再投资。在很长一段时间内，它的表现优于标准普尔500指数。
想想这一切是多么的反直觉。没有亚马逊，苹果，微软，根本没有科技股。然而，这些都无关紧要。经历过二战、1973年石油危机、1997年亚洲金融危机、2000年互联网泡沫、2008年全球金融海啸、去年的新冠疫情，LEXCX依然滋润地活着，表现仍然优于基准。
从1935年选定30只股持有，到如今总资产17亿美元，虽然是一个比较极端的案例，但LEXCX的成功也向我们证实了，选择大的蓝筹绩优股一直持有，在长达80年之久的超级牛市里面确实是一个可行的投资策略。但是固定投资组合不变的管理模式对基金管理者的选股能力有较高要求，需要管理者有长远的眼光发掘业绩长期稳定增长的个股。
1、买入估值低。该基金成立于1935年，建仓之时，美国股市刚从大萧条中开始逐渐恢复（市场从当年3月左右开始见底反弹），从百年美股市场的估值来看，当时买入股票的估值很便宜。设立者的初衷是选择能够几十年持续增长并且红利优厚的蓝筹股公司，因此筛选条件更多侧重于长期性的指标，如品牌口碑和可持续性竞争优势，其次才是短期性的财务指标。这一点和大多数积极管理的基金非常不同。
2、赌对国运。基金存续期恰逢美国经济高速增长的时代。随着美国经济的发展，原始的30家公司也逐渐发展向更多的行业，也扩张到了更广阔的市场。在全球化潮流刚开始涌动时，当年的巨头们也是率先走向国际市场的开拓者。LEXCX得益于美国几十年来长期牛市的大背景。而持续战胜标普的行业，在美国主要是消费和医药，在这只基金的选股中也得以体现。
3、基金合同限制调仓操作。基金规定的永久售出持股的条件也非常苛刻，仅在如下几种情况下被允许售出持股：（1）上市公司由于经营不善无法支付股利；（2）上市公司遭受法律诉讼影响到股利分配；（3）上市公司由于违反有关规定造成影响到股利分配的后果；（4）上市公司由于拖欠支付该公司已发行的其他证券的本金或收入从而影响到基金所持股股利的分配；（5）上市公式在纽交所退市并且15天之内无法恢复。售出持股所得将存入分配基金。
作为长期主义的极端，这支基金确实能为股市的浮躁情绪产生一定警示。但盲目模仿这一策略，甚至因此否定主动管理型基金的价值，也是不明智的。在牛市的大背景下，选择好公司长期持有的收益可能会远远高于短线操作，费用也会较低，有利于长期增值。值得注意的是，懒到从不调仓，未必是适合多数投资者的好策略，因为这会使得基金净值的波动太大，多数人都拿不住。这支“最懒基金”不足10亿美元的规模也侧面体现了这一点。
投资不应该复杂。购买高质量的股息增长股票。有长期的心态，减少交易，建立持久的财富。优秀的企业往往会长期保持良好的状态。卖掉它们就像宰杀一个产蛋的金蛋一样。这不是一个好主意。只要相信国运，剩下要做的事情就简单了：找到比你优秀的基金经理，把钱交给他，让他带着比你更勤奋的人为你去赚钱。基金投资，大道至简！
