韩国央行：将在需要的时候采取外汇和金融市场稳定措施。
华泰证券：交通运输行业——寻找跨境领域的“三通一达”
商流驱动物流，干配仓全链路机会
跨境电商实现了国际贸易的短链化，国内消费升级与供应链优势为核心驱动力。由于政策差异和服务非标，跨境电商物流高度分散；但我们认为全链数字化、服务标准化、规模效应及并购整合将驱动行业集中度提升，很可能诞生下一个“三通一达”。我们看好跨境电商物流“干”、“配”、“仓”全链路投资机会，标的推荐中国外运和嘉诚国际。
跨境电商重塑国际供应链
跨境电商实现了国际贸易的短链化，国内消费升级/供应链优势分别拉动跨境电商进口/出口高速增长（海关口径20年总体/出口/进口跨境电商同比增长31%/40%/17%）。消费升级催生“全球买”，B2C进口电商兼具价格（较一般贸易）和交易（较免税渠道）优势；政策驱动海淘阳光化，跨境电商综合试验区先行先试。疫情催化全球线上零售渗透率提升，中国制造从“卖全国”到“卖全球”；B2C出口电商弯道超车，本地化运营构建独立生态。
商流决定物流，直邮仓配各展所长
跨境电商物流路由类似国内快递，但政策差异（核心是关务）带来了更大的复杂度。我们估算2020年中国B2C跨境电商物流市场规模在万亿左右，高于国内快递业。根据路由网络，跨境电商物流包括跨境直邮和保税仓/海外仓模式，分别对应国内网络型/仓配型快递。跨境直邮又可细分为邮政小包、专线物流、国际快递等（时效和价格依次提升），高性价比的专线物流为发展方向。海外仓/保税仓通过商品前置提升物流效率，难点在于需求预测与库存管理，适宜于高频及热销商品。
市场高度离散，期待巨头出现
由于政策差异和服务非标，跨境电商物流市场高度分散。我们认为全链数字化、服务标准化、规模效应降低成本及跨区域/跨产品并购整合将驱动行业集中度提升。1）干线运输：国际贸易链主前移，大型货代有机会延伸产业链，成为“产品集成商”，中小货代则需主动融入巨头生态圈。2）尾程配送：网络深度构建护城河，东南亚为中国物流企业出海的最佳跳板，从“外包”过渡到“加盟”是可行路径。3）仓储服务：资产布局先行，区域仓群一体联动，本土化运营与特色服务增强粘性。
干配仓全链路机会，寻找下一个“三通一达”
高速增长的跨境电商拉动跨境电商物流繁荣，带来“干”、“配”、“仓”全链路投资机会。尽管商业模式的升级意味着显著的挑战（操作层=>产品层=>产品集成），但全链数字化、服务标准化、规模效应及并购整合驱动行业集中度提升，很可能诞生下一个“三通一达”。1）干线运输：传统货代转型升级；2）仓储服务：资源区位及产能扩张；3）尾程配送：国内快递企业国际化及本土化。
风险提示：中美贸易摩擦加剧，政策落地不及预期，海外经济下行超预期。
国信证券：基础化工电石行业——内蒙能耗双控电石价格暴涨，利好PVC一体化企业
1）电石供给受限，近期价格大幅上涨。春节过后，由于内蒙地区能耗双控要求从严，电石限产增加货源紧张，价格连续快速上涨。截至3月15日，乌海电石出厂价涨至4600元/吨，较2月10日价格上涨1450元/吨，涨幅46.0%，较1月19日涨价前上涨1700元/吨，涨幅58.6%，预计近日出厂价仍将继续上调400-500元/吨。目前天津地区电石到厂价格达到5200元/吨，山东部分采购价突破5300元/吨。
2）电石实际开工率高位，限产加剧供需紧张局面。根据卓创资讯数据，目前国内电石产能约4000万吨/年，实际有效开工产能约3300万吨/年，根据电石工业协会统计，2020年国内电石产量2888万吨，同比增长3.3%，行业实际开工率87.5%，开工率处于高位。目前内蒙古地区在产电石企业总产能约1178万吨，占全国有效开工产能35.7%，据卓创资讯不完全统计，内蒙古地区因能耗双控停车、提前检修或限产限电企业涉及电石的日损失量约4200吨，约占全国总产量的5.3%。电石下游84.1%用于生产聚氯乙烯（PVC），电石供应量的减少，叠加PVC开工高位，进一步放大电石供应缺口，加剧了电石供需紧张的局面。
3）内蒙古地区能耗双控降低开工率，电价政策调整提高部分电石生产成本。能耗双控制度是指能源消费总量（万吨标准煤）和能耗强度(万元产值能耗）的控制，内蒙古自治区已于2020年12月底提前下达各盟市2021年能耗双控目标任务，先行确定了2021年全区单位地区生产总值能耗降低3%，能耗增量控制在500万吨标准煤以内的目标任务，因此部分高能耗工业将面临被限电限产。此外内蒙古发改委及工信厅调整部分行业电价政策和电力市场交易政策，（1）电石行业自备电厂按自发自用电量缴纳政策性交叉补贴，蒙西、蒙东电网征收标准分别为每千瓦时0.01元、0.02元（含税）；（2）是严格按照国家规定对电石行业实行差别电价，2021年征收标准为限制类每千瓦时0.1元、淘汰类每千瓦时0.3元，2022、2023年差别电价在现行水平的基础上分别提高30%、50%；（3）电石用电量不参与电力市场交易。
突发大风暴！一觉醒来，纳指大跌3%！原油突然狂泻近8%，跌破60美元！特斯拉暴跌7%，美债“大杀器”又发威，对A股影响多大？
来
源：
中国基金报
作者：
泰勒
昨夜，美股热闹了。
虽然道琼斯指数盘中创下新高，但奈何10年期美债收益率上涨的杀伤力太强，导致美股抱团板块纳斯达克尾盘有点崩，大跌了超3%，截至收盘，美股三大指数集体收跌，科技股遭抛售，纳指大跌3.02%，标普500指数跌1.48%，道指跌0.46%。
更狠的是，原油也崩了，美油重挫近8%，60美元大关破了。
美债收益率攀升至1.75%
美股收跌纳指跌逾3%
昨夜，美国10年期国债收益率一度跃升11个基点，至1.75%，为2020年1月以来的最高水平。30年期国债收益率上涨6个基点，自2019年8月以来首次突破2.5%水平。
这个数据对股市的影响有多大？10年期美债收益率向来被视为全球风险资产定价的锚，美债收益率持续走高，意味着无风险利率的快速上升，这对高估值的板块显然不利
美债收益率走高主要包括以下影响：一是中美利差可能收窄，境外资金流入A股速度可能放缓，外部融资环境边际趋紧；二是随着海外利率上升，将降低资金对中国资产的风险偏好，提高国内资产的风险溢价，并对国内中长期利率提高带来风险。
一方面，经济向好，通胀预期升温，而一旦通胀真实形成且维持高位，这时候美联储大概率就会加息，大多数企业的借贷成本就会上升，从而影响到上市企业利润，进而导致股票市场下跌。
而昨夜美国银行股跑赢大盘，因为国债收益率的上涨往往会提高银行利润。银行可以从短期借入的利率与长期借出的利率之间不断扩大的利率差中获得更多收益。摩根大通、高盛、Citizen Financial、Zions Bancorp等银行股普遍走高。
这也导致了在银行板块上涨的带动下，道指最高上涨至33227.78点创盘中历史新高。
而科技股方面就惨不忍睹。纳斯达克大跌了3%。
龙头科技股和芯片股全线下跌，FAANMG六大科技股中，苹果、亚马逊、奈飞收跌超3%，谷歌母公司Alphabet跌近3%，微软跌超2%，Facebook跌近2%；特斯拉暴跌近7%。
中概股多数下跌，
库客音乐
跌逾17%，
聚好商城
跌逾16%，
贝壳
跌逾9%，
亿航智能
跌逾8%，
拼多多
跌逾5%，而
嘉银金科
涨逾73%，
魔线
涨逾40%。新能源汽车股普遍下跌，
蔚来
跌逾6%，
小鹏汽车
跌逾3%，
理想汽车
跌逾1%。
Piper Sandler技术市场分析师Craig Johnson表示：“国债收益率上升太快的风险仍然是最令人担心的问题。在过去的几周里，由于国债收益率上升带来的压力导致成长股受挫，不同板块的买入压力并不相同。”
桥水达利欧：通胀率上升可能迫使
美联储提前加息
桥水基金创始人达利欧（Ray Dalio）表示，通货膨胀率上升可能迫使美联储提前加息。
“经济就像一个人，他的脉搏正在下降，”达利欧在接受采访时表示，“当脉搏下降时，医生会给他注射强心剂。但目前经济正在反弹，通胀压力也在反弹。”
达利欧的言论与他的联合首席投资官Greg Jensen本周的评论一致。他表示他预期经济状况和通货膨胀调整速度将比市场和美联储的预期都要快。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三强调，在有切实证据表明美国经济已从新冠危机中完全痊愈之前，央行不会加息。
达利欧在接受采访时说：“我们的基本情况是，我们花出去的钱比我们的收入要多得多。”
达利欧本周在领英帖子中曾写道：“投资债券（和大多数金融资产）的经济学已经变得愚蠢。与其回报率低于通胀率，为什么不买那些等同于通胀率或更好的东西呢？”
他还指出，成熟的发达储备货币国家的资产将跑输包括中国在内的亚洲新兴市场，并补充说，国际投资者持有的中国债券正在迅速增加。
原油一度暴跌超9%
WTI原油日内跌幅达9.5%。美油收盘跌幅达7.77%，
为去年6月来最大跌幅，跌破60美元报59.61美元/桶。由于对短期需求的担忧，以及美元走强降低了以美元定价的大宗商品吸引力。
3月18日，受原油暴跌影响，美股油气板块普遍重挫，
卡隆石油
跌逾16%，
墨菲石油
跌逾9%，马拉松石油、
阿帕奇石油
、
西方石油
跌逾8%，
瓦莱罗能源
、
康菲石油
跌逾6%。
股神巴菲特重仓的雪佛龙下跌3.55%，在油气个股中跌幅较小。
消息面上，德国新增病例数正在上升，意大利正在全国范围内实施复活节期间封锁，法国计划实施更严格的限制措施，受欧洲需求疲软预期和美国原油库存增加拖累，原油价格近日连续下跌。
当地时间3月18日傍晚，法国总理卡斯泰和法国卫生部长韦兰就当前法国新冠疫情形势召开新闻发布会。卡斯泰在发布会上表示，当前疫情的发展明显加快，3月18日的最新数据显示，过去24小时新增确诊病例近3.5万例，确诊数量在一周内增加了23%，法国正在经历第三波疫情。第三波疫情出现的原因是在英国发现的新冠病毒变异毒株的蔓延，变异毒株更具传染性，且患者越来越年轻。
