今天一睁眼外盘就大跌，起因是外媒报道
特朗普团队考虑更广泛、更高的关税。
关税为啥会忽然加码？
从政策执行的角度看，中期选举前能够有所建树是特朗普政府的目标。
另外当前美国整体经济数据并不差，关税对经济短期是利空，最好是在经济有韧劲的时候实施，做手术肯定得挑身体好的时候。
最后是当前特朗普政府喊话的关税威胁多，但
落地不多，获得的外部妥协更少
，最大的对手欧盟目前是采取边反制边看的态度。
关税谈判目前是死循环
——特朗普政府没有明确的预设标准，交易的艺术玩多了，谈好的东西可能随时更改，导致谈判对手对他不是很信任，不信任就没法给很好的筹码，拿不到好筹码特朗普就想更加施压
……可把全球投资者给急死了，懂王你倒是麻溜点一加到底啊！
今天全球的金融市场都在避险，黄金、日元、美债这种传统的避险资产涨，美股、日股、
AH
股、比特币等风险资产跌。
好在
后天（
4.2
）就是对等关税公布的日子
，靴子落地，市场短期可以喘口气。
A
股跟其他的大类资产并不一样，黄金美债这些可以说关税基本决定了短期走势，但
A
股有自己
独特的流动性周期
。
从春节后开始，
A
股主要炒
DeepSeek
，炒了一个多月，到三月中下旬，其实已经接近尾声了，成交额的高点甚至出现在
2
月下旬，小盘股也风光了一把：
而且炒科技的时候，跟宏观经济相关联的顺周期和出口，本来也没什么表现，在
3
月下旬调整的时候，也跌了一波。
所以从流动性周期的角度，今天
A
股跟着外围跌，
反倒是加速了本轮流动性周期向下的探底。
从成交额和走势上看，今天科技股整体放量，而且收了一个下影线，人工智能板块还拉红了，情绪明显比三月中下旬要好。
对于一个
80%
的时间都不是在交易基本面的市场来说
，中短期的基本面因素，对市场的影响并不大。当市场没有什么可交易的时候，才会从角落里把基本面给翻出来。
从去年
924
之后，市场走了一大波宽幅震荡，机会并不算少，第一波是北证
50
的小盘股行情，第二波是交易中央经济工作会议，第三波是恒生科技为代表的重估，这期间没人交易基本面。
所以我之前在聊科技股的时候，给小伙伴们的建议就是，
等什么时候市场开始因为经济总盘子利空而下跌时候，反而是买科技股的时候。
当前我觉得差不多到了这个时间段了，对科技股感兴趣的小伙伴，可以考虑
科创综指
ETF
华夏
(589000)
，场外联接基金是
023719
（
A
类）和
023720
（
C
类）
，
A
类适合长期持有，
C
类适合短期投资。
科创板综指的大逻辑依旧没有变，包含更多的黑科技概念（如下图），市场流动性起来后就最活跃，炒波段小伙伴可以看看各大巨头的动作，定投的小伙伴投正常份额即可，等投大份额的时候我再说。
最后再聊几句黄金。
当前
Comex
黄金库存，与黄金持仓合约的比值，达到了
20
年
~21
年的水平：
黄金合约绝大部分都会在交易日前平仓，并不会实物交割。
20
年那一波是因为疫情导致交割困难，这一波是预期美国加关税，导致黄金从伦敦被运往纽约，
摩根等大投行是空头，主要做两地的黄金溢价套利
，所以黄金交割库存到了天量。
再怎么讲美元霸权瓦解的长期逻辑，黄金中短期还是因为关税而炒起来的。短期逻辑和长期逻辑并不矛盾，既然可以因为短期逻辑涨，也可以因为短期逻辑跌。
我并不是看空黄金，而是
觉得投资里不能养成上头的习惯
，没有一直45度往上拱的资产，去年的纳指神话还历历在目。
.....
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