股债跷跷板延续，债市维持震荡走势。
近期股债跷跷板延续，昨日午后股市下挫，利率下行，今日早盘股市反弹，债市调整。短期处于经济和政策真空期，债市可交易的因素不多，主要围绕股市走势和资金利率。民企座谈会和
AI
大模型等提振了风险偏好，股市整体偏强运行，债市面临调整压力。市场对于货币宽松预期的回摆也导致近期债市偏弱。高频数据和社融预示经济基本面比较平稳，没有进一步下滑，因此央行货币政策宽松的紧迫性不强。汇率压力也使得央行保持资金偏紧状态，公开市场操作持续小幅净回笼。不过另一方面，预计房地产投资等关键数据仍然偏弱，基本面难有显著的好转，利率继续大幅向上的风险不是很大。
10
年国债利率已经从低点上行约
10BP
，债市的调整压力减轻，配置盘逢高入场，带动长端和超长端企稳。短期内预计股市和债市呈现震荡走势，等待两会的政策信息再决定方向。继续关注资金利率和股市走势。
资金小幅转松，债市情绪回暖，曲线走陡。
2
月
19
日，央行公开市场
7
天
OMO
投放
5389
亿元，到期
5580
亿元，净回笼
191
亿元。今天资金相比昨天边际有所好转，但也难言宽松，早盘隔夜位于
2.2%
，日内缓慢回落至
1.9%
附近。股市方面，三大股指全部收红，上证指数上涨
0.81%
，深证成指上涨
1.46%
，创业板指上涨
2.03%
。盘面上，机械设备、电子、计算机等板块涨幅靠前，煤炭、银行、石油石化等板块跌幅靠前。随着资金缓和，债市情绪也有所好转，期货全天震荡收红，曲线走陡。
TL2503
收涨
0.20%
报
120.400
元，
T2503
收涨
0.08%
报
108.685
元，
TF2503
收涨
0.07%
报
105.945
元，
TS2503
收跌
0.01%
报
102.402
元。
10
年期国债活跃券
240011
收益率下行
0.75BP
至
1.6625%
，
30
年国债活跃券
24
特
6
收益率下行
0.9BP
至
1.873%
，
10
年期国开活跃券
240215
收益率下行
1.8BP
至
1.682%
。
昨日短融中票收益率及信用利差变动
昨日短融中票期限利差变动
一、 国家统计局：1月份一线城市商品住宅销售价格环比上涨
1
月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨
0.1%
，涨幅比上月回落
0.1
个百分点。其中，北京下降
0.4%
，广州持平，上海和深圳分别上涨
0.6%
和
0.2%
。一线城市二手住宅销售价格环比上涨
0.1%
，涨幅比上月回落
0.2
个百分点。其中，北京、上海和深圳分别上涨
0.1%
、
0.4%
和
0.4%
，广州下降
0.2%
。
1
月份，二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨
0.1%
，为
2023
年
6
月以来首次上涨；二手住宅环比下降
0.3%
，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别下降
0.2%
和
0.4%
，降幅均与上月相同。（华尔街见闻）
二、 潘功胜：中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策
2025
年
2
月
16
日，中国人民银行行长潘功胜应邀出席由国际货币基金组织与沙特联合主办的新兴市场经济体研讨会，并作主旨发言。潘功胜指出，
2024
年，中国经济持续回升向好，实现了全年
5%
的经济增长目标。特别是去年
9
月下旬以来，中国政府推出了一揽子增量政策，有效提振社会信心，经济明显回升。下一步，中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节，持续推动中国经济增长模式转型，巩固和增强经济回升向好势头。（华尔街见闻）
三、 住建部：加快推进配售型保障性住房轮候库建设工作
2
月
18
日，住房城乡建设部在山东省青岛市召开推进配售型保障性住房轮候库建设工作现场会。会议指出，规划建设保障性住房是加快构建房地产发展新模式、推动房地产高质量发展的重要举措，要加快推进轮候库建设，加大配售型保障性住房建设和供给，充分发挥配售型保障性住房建设对惠民生、促转型、稳经济的重要作用。会议要求，各地要积极担当作为，把轮候库建设工作抓实抓好，切实推动配售型保障性住房建设落地见效。抓政策机制出台。抓规划计划编制。抓政策宣传。抓信息系统使用。（华尔街见闻）
