报告摘要
一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流入219.0亿
一级市场：上周资金净流出26.1亿，IPO融资26.1亿；
产业资本：上周重要股东净增持2.8亿, 其中建筑材料减持2.81亿，农林牧渔增持2.01亿；
二级市场：上周合计流入资金242.2亿，其中，个人投资者流入235.0亿，机构投资者资金流入18.0亿，杠杆资金流入44.4亿，沪深港股通资金流出20.1亿，交易费用35.1亿；
投资者情绪：上周融资交易占比6.5%，日度换手率0.8%，股指期货多/空比例98.8%，机构合计挂单卖出341.8亿。
二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
基础货币投放：上周公开市场净投放100亿；4月，广义再贷款工具合计投放基础货币682亿；3月，央行口径新增外汇占比回笼基础货币547亿；
信用货币派生：3月，M1增速18.80%，M2增速10.60%；新增社融21189亿，金融机构新增人民币贷款10200亿，其中，居民中长期贷款4503亿。
三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率上调1.58BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下调89.71BP，3个月同业存单收益率上调0.78BP；4月，银行间同业拆借利率上调2.83BP；
国债市场：1年期国债收益率上调22.5BP，10年期国债收益率上调9.24BP，期限利差收窄13.26BP；
信用债市场：5年期企业债收益率上调12.05BP，信用利差收窄1.91BP；
理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）上调5.01BP；
票据市场：长三角票据贴现率下调35.00BP，珠三角票据贴现率下调35.00BP；
外汇市场：美元兑人民币下降0.07%，人民币小幅升值。
风险提示：流动性环境出现超预期波动
引言：广发策略“三维”流动性跟踪体系
1、股市流动性跟踪：跟踪一级、重要股东、二级市场资金流，并监控投资者情绪；
2、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生：从资金供应量的角度，跟踪基础货币投放（回笼）节奏以及派生货币的规模变化；
3、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率：从资金价格角度，跟踪货币市场、国债市场、信用债市场、票据市场以及外汇市场的资金价格变化。
1、股市流动性跟踪：上周A股资金净流入219.0亿
一级市场：上周资金净流出26.1亿，IPO融资26.1亿；
产业资本：上周重要股东净增持2.8亿, 其中建筑材料减持2.81亿，农林牧渔增持2.01亿；
二级市场：上周合计流入资金242.2亿，其中，个人投资者流入235.0亿，机构投资者资金流入18.0亿，杠杆资金流入44.4亿，沪深港股通资金流出20.1亿，交易费用35.1亿；
投资者情绪：上周融资交易占比6.5%，日度换手率0.8%，股指期货多/空比例98.8%，机构合计挂单卖出341.8亿。
2、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生。
基础货币投放：上周公开市场净投放100亿；4月，广义再贷款工具合计投放基础货币682亿；3月，央行口径新增外汇占比回笼基础货币547亿；
信用货币派生：3月，M1增速18.80%，M2增速10.60%；新增社融21189亿，金融机构新增人民币贷款10200亿，其中，居民中长期贷款4503亿。
3、全市流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率上调1.58BP，银行间质押式回购加权利率（7天）下调89.71BP，3个月同业存单收益率上调0.78BP；4月，银行间同业拆借利率上调2.83BP；
国债市场：1年期国债收益率上调22.5BP，10年期国债收益率上调9.24BP，期限利差收窄13.26BP；
信用债市场：5年期企业债收益率上调12.05BP，信用利差收窄1.91BP；
理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）上调5.01BP；
票据市场：长三角票据贴现率下调35.00BP，珠三角票据贴现率下调35.00BP；
外汇市场：美元兑人民币下降0.07%，人民币小幅升值。
一、股市流动性跟踪——上周A股资金净流入219.0亿
A股市场：上周资金净流入219.0亿，前一周资金净流出431.8亿。
1.1 一级（半）市场资金流
IPO融资：上周资金流出26.1亿，前一周资金流出51.3亿；
1.2 产业资本跟踪
重要股东增减持（A股整体）：上周A股整体重要股东净增持2.8亿，其中建筑材料减持2.81亿，农林牧渔增持2.01亿，前一周净减持28.6亿。本周预计限售股解禁756.8亿。
未来两周解禁的限售股：未来两周将有68只限售股解禁，其中，解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股值得关注：游族网络、国盛金控、蓝思科技、吉祥航空、迪马股份、吉林化纤、中泰化学、恒力股份、再升科技、正业科技、联创互联、飞利信、科华恒盛、综艺股份、和晶科技、凯撒文化、信邦制药。
1.3 二级市场资金流
银证转账变动净额：上周资金流入235亿，前一周资金流出240亿；
证券市场交易结算资金：上周余额12264亿，相比前一周增加209亿。
新发股票型基金+混合型基金：上周为18.0亿份，前一周为46.9亿份；
融资融券余额：上周为9136.7亿，前一周为9092.3亿，资金流入44.4亿。
沪深港股通资金流入净额：上周资金流出合计20.1亿，前一周资金流出合计34.1亿。
QFII净额：4月资金流入5.0亿，3月资金流入10.5亿；
RQFII净额：4月资金流入6.0亿，3月资金流入2.8亿，
交易费用：上周为35.1亿，前一周为44.2亿；
交易费用：上周为47.1亿，前一周为61.0亿；
交易费用：上周为47.1亿，前一周为61.0亿；
1.4 市场情绪跟踪
融资交易占比：上周为6.5%，前一周为8.6%；
日度换手率：上周为0.8%，前一周为0.8%。
股指期货多空情绪指标：上周为98.8%，前一周为97.6%；
机构资金流向：上周机构挂单卖出341.8亿，前一周挂单卖出266.8亿。
二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生
2.1 基础货币投放
公开市场操作：上周公开市场逆回购投放2500亿，逆回购到期回笼基础货币2400亿，公开市场操作累计净投放100亿；本周预计逆回购到期回笼3100亿元。
广义再贷款工具：4月，SLF投放基础货币109亿，累计余额相对于3月减少597亿；MLF净投放基础货币4955亿，累计余额相对于3月增加440亿；PSL当月投放基础货币839亿；4月，广义再贷款工具累计净投放基础货币682亿。
新增外汇占款：3月，央行口径新增外汇占款-547亿，回笼基础货币547亿；2月，央行口径新增外汇占款-581亿，回笼基础货币581亿。
2.2 信用货币派生
基础货币及货币乘数：去年四季度，基础货币同比增速10.20%，货币乘数5.02；
货币供应量（M1、M2）：3月，M1增速18.80%，M2增速10.60%；2月，M1增速21.40%，M2增速11.10%；
新增社会融资：3月，新增社融21189亿，相比2月，新增社融10876亿，增加了10313亿；
金融机构新增人民币贷款：3月，金融机构新增人民币贷款10200亿，其中，居民中长期贷款4503亿；
三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率
3.1 货币市场
SHIBOR隔夜利率：上周为2.83%，前一周为2.82%，变化幅度为1.58BP；
7天银行间质押式回购加权利率：上周为3.28%，前一周为4.18%，变化幅度为-89.71BP；
3个月同业存单到期收益率(AAA+)：上周为4.36%，前一周为4.25%，变化幅度为0.78BP；
银行间同业拆借加权平均利率：4月为2.65%，3月为2.62%，变化幅度为2.83BP。
3.2 国债市场
1年期国债到期收益率：上周为3.39%，前一周为3.17%，变化幅度为22.5BP；
10年期国债到期收益率：上周为3.56%，前一周为3.47%，变化幅度为9.24BP；
期限利差：上周为0.17%，前一周为0.30%，变化幅度为-13.26BP。
3.3 信用债市场
五年期企业债到期收益率（AAA）：上周为4.80%，前一周为4.68%，变化幅度为12.05BP；
信用利差：上周为1.32%，前一周为1.34%，变化幅度为-1.91BP。
3.4 理财市场
3个月期人民币理财产品预期收益率：上周为4.39%，前一周为4.34%，变化幅度为5.01BP。
3.5 票据市场
6个月票据直贴利率(长三角)：上周为4.00%，前一周为4.35%，变动幅度为 -35.00BP；
6个月票据直贴利率(珠三角)：上周为4.05%，前一周为4.40%，变动幅度为 -35.00BP。
3.6 外汇市场
美元兑人民币：上周为6.89，前一周为6.89，变化幅度为-0.07%；
实际人民币有效汇率指数：3月为120.43，2月为122.11，变化幅度为-1.34%；
名义人民币有效汇率指数：3月为116.66，2月为117.35，变化幅度为-0.59%。
风险提示
流动性环境出现超预期波动。
