仔猪价格企稳，液晶面板价格企稳
——2月上旬行业景气一览
天风策略，刘晨明/李如娟/许向真
报告联系人，韩旭东/吴黎艳
报告内容和数据交流请联系：李如娟/
许向真
详细行业数据参见后文。
上游资源类：
原油
价格2月上震荡上升，当前布油突破66美元。
煤炭
主要品种中，动力煤现货价格继续上调；部分地区焦炭重新提价。需求方面，按照世界钢铁协会发布的数据，2018年中国大陆的粗钢产量约为9.28亿吨，同比增长6.6%，全球占比约为51.3%；6大发电集团日均耗煤量2月上因春节因素回落且弱于去年假期（18、19年春节假期日均耗煤分别为42.59万吨、37.40万吨）；
库存方面，六大集团煤炭可用天数高位回落至34.78天（2月18日数据）；国内大中型钢厂炼焦煤可用天数升至17.5天，焦炭平均可用天数升至11天。
贵金属
方面，伦敦金价震荡上升，银价有所回调。
中游制造类：
钢铁
2月以来主要品种重回上涨区间；高炉开工率维持低位的65.61%；
螺纹钢库存
2月继续飙升，压制价格端。
建材
方面水泥价格六大区域均有小幅回调；玻璃价格指数继续趋弱。
海运指数
方面2月上企稳。
下游消费类：
地产
销售方面，2月上成交面积受假期影响环比回落，节后一周成交来看，一线略逊于去年，二三线略好于去年。
汽车
方面，1月新能源车销量9.6万辆，同比149.5%。
2月上（截止15日）市场全面反弹，涨幅排名前5的申万一级行业分别是电子（15.23%）、农业（12.59%）、通信（11.16%）、计算机（10.84%）、医药（9.66%）；涨幅垫底的是银行（-0.91%）、房地产（3.09%）、非银（3.47%）、钢铁（3.87%）、采掘（4.14%）。
从PE历史序列来看（除周期），目前各行业估值均低于12年以来中位数。
从周期行业PB历史序列来看，目前钢铁、建材、采掘、有色、化工估值均低于12年以来中位数。
过去半个月核心行业政策如下：
1、原油：油价反弹，库存同比回升，产量同比持续走低
2、煤炭：煤价反弹，库存低位震荡，日耗煤量小幅回升
3、有色：金属价格总体小幅回落，库存走低
二、中游材料与制造：螺纹钢期货价回落，水泥价格企稳，化工品窄幅波动，纸价稳定
1、钢铁：螺纹钢期货价回落，开工率和产能利用率反弹至59.8%和69.4%
2、建材：水泥价格企稳，产量同比增速回升
3、化工：化工品价格窄幅波动
4、机械：2018年挖掘机销量20.3万台，同比+45.0％，12月销量1.6万台，同比增速小幅回落至14.4%
5、轻工：文化纸和包装纸价格稳定
三、下游消费：仔猪价企稳，猪肉价仍在回落；面板价格有所企稳，费城半导体指数震荡反弹
1
、地产：一线城市二手住宅价格指数环比低位回升，二三线持续走低
2、
汽车：汽车2019年1月销量同比增速继续回落至-15.8%；新能源汽车销量9.6万辆，同比增速走高至150%
3、家电：12月空调/冰箱/洗衣机销量同比增速11.8%/0.9%/3.6%
4、食品
饮料：茅台、五粮液、汾酒价格稳定，老窖、水井坊、洋河价格走高
5、
医药：中药材价格反弹，维生素价格相对稳定
6、农业：仔猪价企稳，猪肉价仍在回落，鸡肉价震荡，水产品价格稳定
7、
电
子：面板价格有所企稳，内存价格持续走低，费城半导体指数震荡反弹
8、传媒
：1月份电影票房收入环比-23.0%，同比-32.0%
四、金融与公用事业：A股成交量反弹，融资买入额占比大幅回升，陆股通买入额占比震荡走高
1
、
银行：DR001、DR007回落，10年期国债到期收益率持续回落至3.08%
2
、证券：成交量反弹，融资买入额占比大幅回升，陆股通买入额占比震荡走高
3、保险：1月太平洋人寿、平安人寿寿险增速同比走低
4
、
电
力：12月二产、三产用电量同比回升，一产大幅下跌
5
、交
运：波罗的海干散货指数回落，公路货运量、民航客运量同比走低
