艾迪康在IVD & ICL领域的行业地位

艾迪康成立于2004年1月16日， 是全国连锁经营的ICL企业，拥有研发中心、药物临床、检验服务三大服务平台，其中检验服务平台下设临床实验室、病理实验室、生殖遗传实验室、基因实验室、质谱实验室。

艾迪康是中国三大ICL服务提供商之一 ，另外两家分别是金域、迪安，相对于1994年起家的金域，和1996年成立的迪安，无论发展时间还是营收规模，艾迪康都像是一个向“哥哥们”发起挑战的“弟弟”。

图/来自艾迪康官网

表现优于行业平均水平

常规业务、特检业务快速增长

2023年，艾迪康营收32.98亿，同比减少32.15%，净利润（溢利）2.62亿，同比减少61.7%，净利率7.13%。ICL企业在IVD企业当中净利率有点偏低，但艾迪康在ICL企业中横向比较的话，净利润还是很优秀的。

截止到2023年第三季度，金域的净利率约为9%，迪安的净利率约为5%，艾迪康刚好居中。虽然艾迪康营收出现了下滑，但相对于2023年国产IVD企业营收普遍腰斩的情况，艾迪康下滑幅度远低于行业平均水平。

不考虑新冠影响的话，2023年艾迪康常规业务同比增长15.0%，血液、肿瘤、感染、妇幼生殖等特检业务同比增长40.0%。共建业务收入也实现了显著提升，同比增长超过50%。这些都标志著艾迪康在市场上的竞争力和影响力不断增强。

与2019年相比，2023年艾迪康总营收增长超过90.0%，客户数量也增长了超过40.0%，进一步体现了公司稳健的发展势头和市场的广泛认可。

经营水平持续提升，各项财务数据都很健康

艾迪康2023年的毛利为14.341亿元，而2022年为18.962亿元。2023年的整体毛利率为43.5%，而2022年为39.0%。 毛利率上升乃主要由于原材料成本下降；多种成本控制优化措施；混合型检验更多转为利润较高的特检。

艾迪康2023年销售及营销开支为4.852亿元，同比减少约12.3%， 销售费用率为14.71%。 艾迪康2023年研发开支为1.435亿元，同比减少11.8%， 研发费用率为4.35%。

由于金域、迪安的2023年财报尚未披露，咱们可以先对比一下它们截止到2023年第三季度的研发数据，截止到2023年第三季度，金域研发投入3.65亿，研发费用率5.78%，迪安研发投入3.20亿，研发费用率3.11%。

从研发费用率看，艾迪康介于金域和迪安之间，从研发费用看，艾迪康的研发投入，和在ICL三巨头中的排位一样，都是第三，还要继续努力。

2023年艾迪康的 存货为1.766亿元， 较2022年的2.294亿元减少约23.0%。该减少乃主要由于新冠相关服务的需求下降导致试剂及耗材采购量下降。 应收款项及应收票据为15.154亿元， 较2022年的18.568亿元减少约18.4%。该减少主要由于艾迪康采取强化措施改善贸易应收款项的收回情况。

截至2023年末艾迪康的现金及现金等价物为9.594亿元，较截至2022年底的16.806亿元减少约42.9%。该减少主要由于6.700亿元的已抵押存款用于为艾迪康以美元计值的离岸银行借款进行再融资，使其成为低息工具。

艾迪康在2023年通过有效的成本控制和优化措施，实现了毛利率的提升，同时降低了销售及研发开支，体现了公司经营水平的持续提升。通过改善应收款项和减少存货，艾迪康成功降低了业务风险，公司在资金管理上采取了积极策略，为未来的发展打下基础。

发展势头良好的国产ICL“未来之星”

截至2023年底， 艾迪康共有5,713名雇员 （去年同期6,128名雇员），金域医学2022年财报披露的员工总人数为14,411，迪安诊断2022年财报披露的员工总人数为13,128。不过2022年是各IVD企业的用人高峰，大概率2023年有回落。

2023年，艾迪康产生薪酬成本总额9.754亿元（去年同期12.067亿元），算起来员工平均年薪约为17万，薪酬待遇包括薪金、福利、社会保险及以股份为基础的薪酬。

2023年艾迪康的实验室能力建设也取得了长足的进步。在质量建设方面， 全国36个医学实验室中，20家子公司通过了ISO 15189认可，检测组合包括4,000多种医疗诊断检验，其中包括1,700多种普检及2,300多种特检。

自2018年以来，艾迪康在检测项目领域取得了显著成绩，项目数量从约1,800项增长至2023年末的4,000项以上。艾迪康的全国自营独立医学实验室网络亦由2022年末的33家增加至2023年末的36家。

备受资本市场和业界关注的艾迪康 与全球顶尖液体活检伴随诊断公司Guardant Health的合作项目也在中国成功落地， 2023年9月份产品正式国内上市，2023年12月开始接样检测。此外，公司积极探索直面消费者的业务模式，为公司开辟了新的增长点。

艾迪康在2023年展现了强劲的发展势头，在实验室能力建设、国际合作以及服务项目扩展方面取得了显著进展。通过ISO认可提升了服务质量，检测项目的大幅增加及实验室网络的扩张进一步巩固了其在国产ICL领域的领先地位。

与全球知名的液体活检公司Guardant Health的合作以及探索直面消费者的业务模式，更是为艾迪康未来的增长打开了新的可能，显示出其作为国产ICL“未来之星”的潜力和前景。

AI和数字化赋能艾迪康

2023年是艾迪康 全面数字化升级 的启动元年，新的实验室信息系统（LIS）成功上线，主数据平台、订单管理系统（OMS）、报告单平台、病理PIS系统、艾物流系统等均实现了全面升级。提升若干报告单审核和生成效率近10倍，实现从手工记录到自动化处理方式的转变。

艾迪康高度重视智能化管理和决策的推进，尤其是AI技术的深度应用， AI技术在病理阅片方面也得到了全面的运用。通过将AI技术融入日常运营和决策过程中，公司能够更加精准地预测市场趋势，优化资源配置，从而提高整体运营效率和响应市场变化的能力。

ICL企业在AI、大数据、数字化等前沿科技领域具有巨大的优势，ICL企业在进行日常医学检验过程中，会积累大量的健康和疾病相关数据。与特定研究或医疗机构相比，ICL企业服务的客户群体更为广泛。通过积极拥抱AI和数字化技术，艾迪康不仅极大提升了实验室的运营效率和服务品质，还增强了对市场动态的洞察力和适应能力。

这种深度的技术整合不仅标志着艾迪康在行业内数字化转型的成功典范，也预示着该公司在未来医疗健康领域将持续发挥领导作用，引领行业向更高效、更智能化的方向发展。

政策利好ICL行业长足发展

我国政府推出多项措施，以推动 分级诊疗制度， 分级诊疗制度的推进也有利于ICL检测需求的提升。 低线城市的医院数量预计将会越来越多， 这将推动该等地区对ICL检测的需求。

近年来，我国政府已进行一系列医疗改革， 以通过减轻对药物的依赖及重视检查及治疗来优化医院收益结构，检查及治疗收益占医院总收益的百分比预计将不断增加。收益结构的变化及重视检查及治疗可能导致对临床检测的需求增加，这将会导致对ICL的外包需求增加。

我国政府投入巨额资金，建设及升级医疗基础设施，扩大医疗保险覆盖范围。 为应对成本压力，公立医疗机构可选择外包实验室检测，这一趋势促进了ICL的发展。

随著 集采、医保支付方式改革、分级诊疗 等一系列政策的推进， 医保外包率有望进一步提升， 促进ICL行业的长足发展。同时，随著我国的行业监管的进一步规范化和专业化， 具有规模效应的行业头部预期会获得更多市场资源。

艾迪康坚持执行 下沉市场 的布局策略，战略性地开拓尚未被充分开发的市场。为了配合国家医疗控费需求，艾迪康积极探索 多模式经营策略， 包括单体医院或医疗集团外送招标、合作共建、集采、单设备投放等，以实现更广泛的市场覆盖和更高效的资源利用。

人口老龄化将进一步推动ICL行业发展

人口老龄化已直接导致慢性病患病率激增及重病患者数量增加，这两者已经并将继续推动检测需求，从而提高检测量。 此外，健康意识的增强及慢性病病例的激增促使人们尽早发现并主动採取预防措施。

受不断增长的客户需求的推动，体检中心的检测外包率不断提高，因为其受到激励寻求质优价廉的检测。 此外，精准医疗领域的不断发展及新技术的出现亦极大地刺激中国ICL市场的发展。

ICL连锁运营商拥有广阔的网络覆盖范围，使得该等运营商能够更加容易地连接和满足不同地区不同级别的医院。而且，一旦ICL扩张到一定规模，就能够以较低成本进行大量测试，从而受益于集中管理、採购及优化利用设备、人力资源、试剂及设施。