广和通（300638）首次覆盖：A股稀缺的无线通信模块厂商

广和通（300638）首次覆盖：A股稀缺的无线通信模块厂商

（证券分析师：程成；联系人：马成龙）

广和通是A股稀缺的无线通信模块厂商，万物互联背景下首先受益的纯正标的，建议积极关注：

1、4G技术在完成手机终端的全面覆盖后，正在向M2M领用领域延伸，市场需求、政策推动，共同推进2G、3G向4G模块更新换代，目前各个领域爆发时点已然到来；

2、公司以直销模式打开市场，拥有业内较高毛利率，同时与一批行业龙头客户建立强合作关系，先已进入移动支付、智能电网、车联网等领域，未来有望向其它领域进一步拓展；

3、公司十多年专注于无线通信模块业务，业内树立自有品牌Fibocom，跻身国内一线模块队列，有望充分收益物联网大发展。

看好公司的长期发展，但目前公司作为次新股估值还较高，我们保守预计公司2017/2018/2019年净利润分别为0.50/0.57/0.69亿元，对应47.0/41.2/34.0倍PE，给予公司“谨慎推荐”评级。