【东吴晨报1110】【行业】电新【个股】蓝思科技、海澜之家

东吴研究所 · 公众号 · · 2017-11-10 07:47

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行业

电新行业：

整体稳健分化明显，

电动车上游和部分中游、光伏、工控龙头增长亮眼

电气设备和新能源板块2017年前三季度净利润平稳增长，新能源汽车板块中电池上游材料及正极材料增速继续维持三位数，中游锂电池及部分材料增速放缓；光伏在上半年抢装结束后，三季度行业增速在装机的超预期的拉动下又上台阶，风电整体在上半年下滑的环境下，第三季度开始复苏，实现正增长；工控三季度延续高增长的态势，增速略有放缓。

风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。

（分析师曾朵红）

个股推荐及点评

海澜之家

拟发行可转债，发力内部提效， 蓄势时尚消费生态圈布局

公司在Q3以来接二连三的布局让我们看到了公司对时尚消费生态圈打造的强大决心和执行力，另外从业绩估值角度，我们认为主品牌的调整也有望使其保持稳健的增长，在不考虑并购标的业绩的情况下我们预计公司 2017/18/19 年归母净利润 33.5/37.2/41.5 亿元，对应业绩增速 7.2%/11.1%/11.7%，对应PE12.9X/11.6X/10.4X，按照往年分红水平预测股息率不低于4%，考虑公司同时具备经营稳健+高分红低估值+时尚消费品外延想象空间打开等多重属性，维持“买入”评级。

风险提示：线下销售不及预期，新业务拓展不及预期，品牌协同不及预期

（分析师马莉）

蓝思科技

与NISSHA展开合作，横向拓展产品线

公司发布关于与 NISSHA 株式会社签订合作意向协议的公告，双方拟以合资成立的日写蓝思科技（长沙）有限公司为主体，从事受 Nissha 委托由 Nissha 定义的 DITO1（Double Indium Tin Oxide，双层掺锡氧化铟）触摸传感器产品的生产与销售业务。日写蓝思科技（长沙）有限公司为双方在今年三月份双方合资成立公司，其中蓝思科技持股70%，Nissha持股20%。蓝思国际（香港）持股10%，日写蓝思负责实施该合作生产项目。蓝思科技作为国内消费电子产品防护玻璃行业的龙头企业，在研发、技术、工艺与客户方面拥有领先的技术优势。Nissha在元器件事业部拥有世界一流的菲林触控传感器技术和生产能力，其触控传感器具备轻薄耐用的特点并可以同时实现高水平的光学特性和高清晰度图案，被广泛用于智能手机、平板电脑、便携式游戏机、工业设备和汽车等领域。我们预计公司 17/18/19 年的 EPS 分别为 0.84/1.26/1.65 元，当前股价对应PE分别为43倍/29倍/22倍，维持“买入”评级。

风险提示：OLED渗透率不及预期，合作项目推进不及预期。

（分析师王莉）

十一月十大金股推荐

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