【半导体设备12月数据点评】持续看好下游终端需求爆发带来的设备机会【东吴机械】

透视先进制造 · 公众号 · · 2020-01-17 12:30

正文

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投资评级：增持（维持）

事件一

11月全球半导体的销售额为367亿美元，同比-10.80%。其中，中国地区销售额-6.00%。11月集成电路单月出口额90.75亿美元，同比+24.69%；集成电路累计出口金额919.61亿美元，同比+18.7%。

事件二

1月2日中标公告中，在中标候选人中微拟中标长江存储9台刻蚀设备订单，2019全年拟中标长江存储13 台。

投资要点

1 半导体销量平稳，集成电路出口额上升趋势加大

11月全球半导体的销售额为367亿美元，同比-10.8%。其中，中国地区销售额-6.00%。 全球半导体销量上月略微回落 ，11月销售额环比-0.6%，8/9/10月环比分别为+3.40%/+3.40%/+2.87%。 集成电路进出口方面： 11月集成电路进口额293.75亿美元，同比+17.51%；累计进口额2779亿美元，同比-4.5 %。集成电路单月出口额90.75亿美元，同比+ 24.7%；集成电路累计出口金额919.61亿美元，同比+18.7%。

2 中微拟中标长江存储9台刻蚀设备订单，国产IC设备行业迎来超长景气周期

2020年1月2日，中微位列中标换选人名单中拟中标长江存储9台刻蚀设备订单。2018、2019、2020 年长江存储对中微收入贡献分别不少于2台、5台、10台，即保持着翻倍以上的快速成长。中微订单可以反应国产设备龙头企业伴随存储等IC产线产能释放，正逐步进入业绩快速兑现期。从已知信息来看，2020年后续订单不断，长江存储、华虹系、粤芯、积塔半导体、合肥长鑫以及中芯国际等多条产线均启动国产设备采购周期，且每条产线拉动效应预计均不弱于长江存储 2019 年水平，拉动效应数倍增大。我们预测，国内IC设备龙头企业包括中微公司、北方华创、长川科技等将陆续突破盈利拐点，迈向成长期新阶段。

3 2020年看好下游需求扩大带来的硅片投资机会

硅片是半导体最重要的原材料之一，2020年将会有 5G手机换机高峰带动整个行业的高景气度发展 ，除此之外， 物联网、汽车电子 也会刺激IC设计公司新产品的放量，从而从需求端刺激硅片投资加速。IC公司新产品将放量，诸如海力士、三星等大型FAB厂已开始扩产，对信越、SUMCO、 中环硅片 有较强的需求，从而间接刺激 晶盛机电 等设备公司 的设备订单；

CIS，即视觉感应器芯片，目前供需缺口大，索尼、三星、豪威科技均宣布近期涨价10-20%，到2025年之前会扩张5-10倍的市场规模，SK海力士刚切入该领域。 CIS对硅片的要求较低，只需在测试片和正片中间的规格，认证期很短，只需1个多月。根据我们的草根调研，这个市场的规模甚至会超过存储器。预计针对CIS扩产的产能不足的大规模扩产从2020年Q1开始，视觉感应器的硅片使用量会很大，国产硅片厂商中中环进展顺利，我们判断晶盛机电的硅片设备订单也会加速落地。

4 半导体芯片第三方测试行业快速发展，第三方检测增幅大于整个半导体行业的平均增幅

半导体芯片第三方测试行业市场规模80-100亿。 第三方检测服务会受益于半导体产业链发展，IC设计公司是最优质的客户群体之一，其测试环节大多需要委托外部；未来晶圆制造厂会趋于理性投资且更加注重成本管控；国内设备厂商如中微、北方华创和长川科技等在检测方面的重视程度还会继续提高。建议关注国内半导体第三方检测实验室龙头上海宜特（苏试试验收购）。

投资建议

【中微半导体】国产刻蚀机龙头；【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业，在长晶炉方面已有成果；【北方华创】产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；其余关注【长川科技】【精测电子】【华兴源创】；【至纯科技】。

风险提示

下游半导体芯片增长不及预期。

附录一：本月有更新的半导体及设备销售额分析

图1：11月全球半导体销售额同比-10.8%