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【兴证计算机】证券IT有哪些新变化？

兴业计算机团队 · 公众号 · · 2021-09-12 20:29

正文

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周观点：

把握金融IT投资机会，关注工业软件政策红利

北交所等政策持续推进，持续首推恒生电子等金融科技龙头。 “北交所”正式宣布成立之后，相关文件迅速出台，建设进度有望超预期。今年以来，包括公募投顾二期试点、北交所成立等在内的资本市场创新措施持续出台，同时系统端高频、快速、智能、云化等新特点显现，金融IT从供给、需求两侧得到加速推进，叠加资本市场的持续活跃，相关下游客户资本支出能力有望提升，建议把握金融科技产业投资机会，持续首推恒生电子。

工业软件再迎政策利好，关注工业软件投资机会。 本周《上海市促进工业软件高质量发展行动计划(2021-2023年)》发布，指出推动央企、地方国资和大型制造业企业等围绕行业需求专门成立独立的工业软件公司。鼓励各类基金重点投资工业软件企业，加强资本市场对接工业软件企业，大力支持工业软件企业科创板上市。工业软件作为关键核心技术，持续迎来中央及地方政策利好，相关龙头公司有望持续做大做强，继续重点推荐宝信软件。

【建议关注】

云计算 ：金山办公、广联达、用友网络、浪潮信息、石基信息、福昕软件

工业互联 ：国联股份、宝信软件、中望软件、中控技术、品茗股份、鼎捷软件

金融科技 ：恒生电子、同花顺、宇信科技、长亮科技、金证股份、中科软、拉卡拉、新大陆、广电运通

网络安全 ：深信服、迪普科技、安恒信息、奇安信、启明星辰、绿盟科技、美亚柏科

人工智能 ：科大讯飞、中科创达、道通科技、千方科技

信创产业 ：中孚信息、东方通、超图软件、太极股份、诚迈科技、中国长城、中科曙光

医疗IT ：卫宁健康、创业慧康、久远银海、思创医惠

证券IT有哪些新变化？

资本市场改革红利持续催化，证券IT行业长期高景气。 2021年9月2日，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。北交所将以新三板精选层66家上市公司为基础，同步试点证券发行注册制，有望加速金融IT投入进度，板块迎来投资机遇。 本章将分别从政策端、技术端及客户端对2021年以来证券IT行业新的发展趋势进行分析和解读，供各位投资者参考。

1）政策端：资本市场改革持续深化，政策红利加速释放

2）技术端：云原生蓬勃发展，高频极速交易成重要发力点

3）客户端：下游盈利能力上行，证券IT投入有望加大

2.1、政策端：资本市场改革持续深化，政策红利加速释放

资本市场改革持续深化，市场空间不断扩容。 2019年9月，证监会召开了全面深化资本市场改革工作座谈会，会议提出了资本市场改革的12个方面重点任务，即资本市场“深改12条”，自此资本市场改革步伐加快。2020年6月，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则。2020年8月，创业板涨跌幅放宽至20%。2020年12月正式出台退市新规，对退市标准和退市流程进行优化和精简。根据赛迪《2020金融科技发展白皮书》数据显示，2020年中国金融科技整体市场规模为3958亿元，预计到2022年，中国金融科技整体市场规模将超过5423亿元。

2021年以来，相关政策红利加速释放。重点包括北交所建设、公募投顾二期试点落地、银行理财子加速建设。

北交所建设 ，2021年9月2日，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。9月3日，北交所正式成立，注册资本为10亿元，由全国中小企业股份转让系统有限责任公司100%持股，徐明就任公司董事长。9月5日，北交所就《北京证券交易所股票上市规则（试行）》、《交易规则（试行）》、《会员管理规则（试行）》向市场公开征求意见。9月10日，北交所就《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则（试行）》、《再融资审核规则（试行）》、《重大资产重组审核规则（试行）》等业务规则，向市场公开征求意见。

基金投顾二期试点 ，2021年3月，基金投资顾问业务二批试点展开，20家基金公司、22家证券公司参与了基金投顾业务资格的选拔，并收到管理层“百问百答”题目。2021年6月，包括中信、招商、国信、东方、兴业、安信在内的六家券商，以及博时、广发、汇添富、银华、兴证全球、工银瑞信、招商、交银施罗德等8家公募基金均收到证监回复函，批准开展基金投顾业务。2021年7月，平安证券、光大证券、山西证券、东兴证券、南京证券、中银证券、中泰证券、华安证券、国金证券、东方财富等10家券商，以及富国、建信、景顺长城、华泰柏瑞、万家、申万菱信、民生加银等6家基金公司同日获批基金投顾业务试点资格。至此，第二批取得试点资格的机构达到17家券商和15家基金。2021年8月，基金业协会下达《公开募集证券投资基金投资顾问业务数据交换技术接口规范（试行）》，对基金投顾机构的系统框架、文件业务码、交易模式以及传输文件的内容和格式作出全面规范。

银行理财子公司加速推进 ，2021年1月，中共中央、国务院联合出台《建设高标准市场体系行动方案》，鼓励银行理财子公司依法依规与符合条件的基金机构合作。2021年5月，银保监会、中国人民银行在《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》中指出，要加强对银行理财子公司现金管理类理财产品的监督管理，对现金管理类产品可投资的金融工具作出具体要求。同月，银保监会发布《理财公司理财产品销售管理暂行办法》，提出八大要求，规范理财公司理财产品销售业务活动，保护投资者合法权益。截至2021年8月，已有29家银行理财子公司获批筹建，包括国有银行理财子公司6家，股份制银行理财子公司11家，城商行理财子公司7家，农商行理财子公司1家，中外合资理财子公司4家。其中，2021年有5家理财子公司获批筹建，分别是施罗德交银理财、渤银理财、高盛工银理财、恒丰理财、上银理财。

2.2、技术端：云原生蓬勃发展，高频极速交易成重要发力点

金融上云趋势明确，产业规模成长迅速。 根据中国信通院统计，2018年我国约有41.18%的金融机构已开始使用云计算服务，约46.80%的机构正计划引入云计算技术，而没有使用计划的机构仅占12.02%。伴随着云计算技术的持续渗透，金融云市场空间不断扩大。据IDC统计，2020年我国金融云的市场规模已达46.4亿美元，同比高增38.9%。

云计算技术不断迭代，云原生渐成为行业主流。 相比传统应用，云原生应用拥有：

1、统一的技术标准 ：通常以微服务架构进行服务开发，服务之间使用标准的API契约进行通信。松耦合的架构方式会减轻因需求变更导致的系统迭代成本，并加快交付速度。

2、统一的交付方式 ：标准容器化的打包方式实现了真正的应用可移植性，不依赖于特定的基础架构（虚拟机，混合云等）。

3、统一的运维部署 ：基于容器的编排平台，可以充分利用不可变基础设施的特性。这使得在传统运维模式中的复杂部署策略（如灰度，蓝绿）变得轻而易举。

以恒生电子为例，为满足券商云原生体系的建设，公司自2015年便开启了业务系统的云原生改造。 2017年，公司进入技术平台选型统一阶段，完成了JRES3.0技术中台的确定。2019年，公司业务系统完成微服务拆分，核心重点产品全部改造完成上线。同年，公司完成对所有金融业务中共用的业务模块提取，进一步发展形成业务中台、数据中台，公司整体的大中台架构正式落成。2021年9月，公司在外滩大会分论坛“进化·EVOLUTION”全球财富资管高峰论坛上发布了资产管理一站式解决方案O45。O45基于JRES3.0技术平台，通过技术中台、数据中台、业务中台链接前台和后台的核心资源，赋予整个平台更强的灵活度和更为快速的响应。在资产管理核心业务环节，O45采用内存交易技术以满足多产品管理、日内高频交易等场景的高并发、低延时性能需求。

伴随着对交易性能和时延的更高要求，高频极速交易已成证券IT建设的重要发力点。 近年来，公募与私募量化产品不断增加，投资者结构也朝着机构化、专业化的方向发展，随之而来的是对性能和时延的更高要求。在这一趋势下，各家券商开始有序引入极速交易系统，以打破性能、时延瓶颈。2021年，恒生电子联合东北证券推出UST新一代极速交易系统。该系统以极速交易为核心、极速行情为辅助，并通过低延迟总线进行消息交互，据测算显示，该系统可实现单笔核心穿透1.2微秒，极速API端上行穿透9微秒，一篮子中证500成分股脉冲测试耗时5毫秒。目前，除了东北证券之外，恒生新一代极速交易系统已在财通证券、浙商证券、恒泰证券、国联证券、中银国际证券、东亚前海证券、粤开证券等券商上线。

2.3、客户端：下游盈利能力上行，证券IT投入有望加大

证券行业维持较高景气度，139家券商2021H1净利润同比增长8.6%。 据中国证券业协会统计，139家证券公司2021H1实现营收2,324.14亿元，同比增长8.9%；实现净利润902.79亿元，同比增长8.6%。其中代理买卖证券业务、证券承销与保荐业务是证券行业收入的核心增长点，2021H1分别实现净收入580.40亿元、267.81亿元，同比增长11.0%、21.1%，对整体收入增长贡献分别达到30.1%、24.6%。截至2021H1，139家证券公司总资产达9.72万亿元，净资产为2.39万亿元，净资本为1.86万亿元。

上市券商营收与净利润大幅增长，显著超出行业平均水平。 据上市券商中报披露，2021H1，40家证券公司平均营收76.31亿元，同比增长27.5%；平均净利润24.45亿元，同比增长28.4%。其中，中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券和广发证券营收位居行业前五，分别为377.21亿元、234.71亿元、219.18亿元、182.33亿元、180.07亿元；中原证券、红塔证券、浙商证券、西部证券和中信证券营收增长较快，分别同比增长87%、70%、59%、45%、41%。

公募基金经营业绩亮眼，收入、利润高速增长。 据Wind不完全统计，2021H1，8家公募基金公司净利润逾10亿元，分别为易方达基金（18.41亿元）、汇添富基金（15.70亿元）、工银瑞信基金（14.55亿元）、兴证全球基金（13.76亿元）、广发基金（12.72亿元）、富国基金（12.42亿元）、华夏基金（10.49亿元）、天弘基金（10.21亿元），去年同期仅为2家（分别为天弘基金、易方达基金）。头部基金公司营收增长迅猛，营收前十位平均达到39.53亿元，同比高增63.5%，净利润前十位平均达到12.68亿元，同比高增58.7%。其中天弘基金营收与净利润同比下降主要系公司主动压降余额宝规模所致。

受益于行业高景气，证券IT龙头公司成长迅速。 根据2021年最新中报数据显示，恒生电子、东方财富、金证股份、顶点软件分别实现收入20.52、57.80、25.93、1.96亿元，同比增长26.72%、25.28%、43.71%、73.17%，营收规模迅速扩张。

2.4、证券IT相关上市公司

恒生电子（600570.SH）

1）公司是Fintech龙头，2020年在IDC Fintech Rankings排名中，公司排名40，达到历史最好名次，龙头地位进一步巩固。2）受益金融创新及金融开放。创业板注册制、北交所设立等政策创新有助于带来公司系统更新换代需求，外资券商、基金的设立有望增加公司客户群，公司业绩稳健增长得到充分保障。3）金融云助力公司长期发展。在金融数字化转型升级方面公司推出了“恒慧投”、“i2”、“O45”等一体化解决方案，上线Light 云社区，为金融行业的数字化转型全面赋能。

金证股份（600446.SH）

1）在Fintech领域全服务上，为证券、基金、银行、期货、保险、信托、交易所、监管机构等行业客户提供全产品线解决方案。2）资管业务产品线不断完善，资本运作加速未来发展。公司通过加大研发投入，补齐资管业务产品线，形成前、中、后台完整的产品体系。2020年，公司已经与多家头部金融机构签订重大项目合同，在银行理财子公司及信托领域形成局部突破。3）在量化交易、人工智能、RPA、行业云、信创、区块链等创新领域全面布局多年，已取得了一定应用成果，其中量化交易、RPA、行业云等产品线已逐步实现盈利，在行业中形成优势。

顶点软件（603383.SH）

1）公司专注Fintech领域，在快速交易、CRM等细分领域处于市场领先地位，持续进行产品迭代更新，推出新一代A5交易系统、HTS快速交易系统、新一代集中运营系统等产品进行市场拓展。2）公司产品采用了分布式、蜂窝化、云化等多种新技术和理念，相比原集中交易系统。单节点每秒处理笔数、延迟、交易综合处理等能力实现数十倍以上提升，实现了大容量、低时延、高可靠的统一。3）近年来，创业板注册制、新三板改革、北交所设立等金融创新举措落地，公司集中运营类系统等相关产品迎来改造需求，金融创新为公司新产品推广带来机遇。

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