比特币暴涨暴跌，是时候冷静看一下数字货币了

由法定货币主导的货币制度不一定是人类货币形态演变的终点。一方面，单一法定货币的模式未必是货币的最优模式。另一方面，尽管私人货币已不再在大范围内流通，但一些“准私人货币”（比如优惠券、信用卡积分等）仍普遍存在。随着互联网经济的发展，货币发行主体进一步多元化，货币的形态也呈现多样化的特点，数字货币的发展清晰地体现了这一点。数字货币引起了监管机构和学术界的广泛关注，但目前没有形成一致的定义。除了数字货币以外，比特币（bitcoin）还常常被研究者、研究机构称为虚拟货币或者加密货币。

电子货币、数字货币或加密货币是技术角度对货币进行定义，虚拟货币是经济学角度的定义。数字货币包含非主权数字货币和主权相关数字货币两类，和人工智能技术相结合的数字货币技术，也是一种发展趋势。其中，非主权数字货币由非主权个体发行或者不存在特定的发行主体，比较典型的是bitcoin、litecoin等；主权相关数字货币是中央银行发行和控制的数字货币，英格兰银行、人民银行等都在研究央行数字货币。

从必要性来看，数字货币并不一定要替代法定货币。有专家指出，现在的法定货币有什么问题？如果仅仅是从无纸、有纸的角度来讲，人民币也可以算作数字货币，也能解决现电子商务当中所有的支付问题。如果法定货币已经可以满足现在需要的货币的基本职能，那为什么要被替代？法定货币如果有问题，无非出在以下几点：一是在技术发展的背景下，法定货币是否影响支付？现在应该不影响。二是法定货币超发导致通胀，所以要被另一种货币所取代，但现在我们也没有面临这个问题。虽然比特币的优点在于不可能多发，但它存在的问题更多。三是数字货币（比如比特币）比现在的法定货币有更广的接受性，可以实现跨国界使用。其实国际货币体系早在60年代就有了特别提款权，可以起到跨国界使用的作用，但是几十年来，特别提款权并没有体现出能够替代别国法定货币的价值和意义。

比特币是一种资产而非货币。 现在的主权货币是用法律来强制使用，凝聚国家信用这个共识的。这一点私营机构是无法做到的。数字货币起码要具备全部的货币职能，才能称为数字货币。有专家指出，将比特币称为“准”或“类”数字货币较为合适。比特币、以太币等利用区块链技术，解决了数字化支付的技术信任问题，比如说以太币的智能合约技术可以开启新的商业应用模式。这样的前景被投资者普遍看好，但先进技术并不能解决背后的资产价值信任问题。 BIS、IMF都指出，比特币背后缺乏强大的资产支撑，这样的弱点是致命的，导致比特币价值不稳、公信力不强、可接受范围有限，容易产生较大的负外部性。

所以准确地说，虽然比特币名义上叫“币”，但实际上只是非货币数字资产。货币是资产，但资产不一定是货币。以比特币为代表的数字资产，因为流动性水平较低、流动性风险较高，无法有效履行货币的交易媒介、计价单位和价值储藏三项基本职能，自身尚未具备成为真正货币的条件，更别说取代有国家信用背书、具有最高价值信任的法币，所以把它定义为“准”数字货币更为准确。

从成本、效率和安全角度考虑，分布式账本作为数字货币最主要的创新，有希望成为未来重要的一种金融基础设施,这也是与数字货币相关一个较为核心的问题。

分布式账本与传统支付清算系统目前主要区别体现在三个方面：

第一，分布式账本弱化了中介机构的作用。点对点交易节约了高昂的中介成本。可以预期随着计算机计算能力和网络通讯技术发展，分布式账本可以进一步提高交易效率。

第二，分布式账本由网络上多个记账计算机共同维护，相比集中式记账方案提供了更安全的交易保障机制。

第三，分布式账本提供了链式数据结构，账本具有易审计、可以追踪溯源等特点。如果广泛应用，将节省了大量复核审计成本。

分布式账本对金融市场的发展有积极的意义，比如：在证券清算结算方面，通过减少参与交易的中介，并且在交易参与者之间共享数据，分布式账本可以有效的提高证券清算结算的效率，将证券交易所需时间降低到几分钟或者更低。在证券登记流转方面，通过维护一个唯一的共享的数据集合，分布式账本可以减少交易参与者之间数据不一致性，保证证券登记的唯一性和便捷流转。基于分布式账本的智能合约机制可以进一步提高证券交易合约的可操作性，增加合约自动执行的能力。在报告和监管方面，分布式账本可以有利于数据的收集、整理，提高报告的质量、风险管理能力和监管的效率。提高交易的透明度和不可篡改性。在交易对手风险方面，分布式账本可以降低交易对手信用风险，因为它缩短了交易结算的时间。