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【广发煤炭】每周动态与观点(20170618):煤价企稳回升行业悲观预期有望扭转,板块估值或提升

广发煤炭  · 公众号  ·  · 2017-06-18 17:38

正文

【广发煤炭】 广发证券研究中心煤炭组全新打造的煤炭研究分享平台,旨在迅速、准确分享煤炭最新行业、公司研究报告。


行情数据


煤炭行业

每周动态观点

煤价企稳回升行业悲观预期有望扭转,板块估值或提升

本周煤炭开采III指数上涨1.2%,跑赢沪深300 2.8个百分点。本周港口动力煤价格继续上涨,焦煤价格小幅下跌,煤炭市场较前期总体有所好转。其中动力煤方面,6月以来煤价稳步上升,其中港口煤价低点以来累计上涨21元/吨或4%,其中内蒙等局部地区普遍也有10-30元/吨上涨。后期,一方面安全检查维持严格,以内蒙地区为代表的产地产量短期维持低位,另一方面需求仍维持较高的增速,6月以来六大电厂日均耗煤同比增长达14%以上,加上6月下旬将进入消费旺季,库存也明显低于往年,预计煤价有望继续回升;炼焦煤方面,受环保政策较严及消费逐步进入淡季等因素影响,6月以来各地煤价下调50-100元/吨,6-8月为钢焦产业链消费淡季,预计价格有下一步下调的压力,不过目前钢铁企业盈利较好开工率有望保持高位支撑焦煤需求,产业链库存也不高,预计煤价下调幅度不大。


板块方面,前期由于市场对经济的悲观预期,煤炭板块表现一般,近两周受煤价企稳影响板块小幅跑赢大盘,不过各公司估值仍在低位。本周国家四部委发布通知,允许部分优质煤矿核增生产能力,同时发改委也指出截至5月底,全国退出煤炭产能9700万吨左右,完成年度目标任务65%。尽管优质产能去年下半年开始加快释放,但由于关闭产能和违法违规煤矿的管理,煤炭供给并没有明显增加,5月产量仅比4月环比增长1%,而进口量环比则有10%的下降,预计未来煤价中长期总体有望维持高位,板块估值有望提升。公司方面,我们看好低估值龙头,包括动力煤公司兖州煤业,陕西煤业、及部分央企龙头,炼焦煤公司西山煤电、潞安环能等,同时看好煤层气及供应链管理低估值公司蓝焰控股(煤气化)、易见股份和瑞茂通。

每周市场动态

本周市场动态:动力煤回升16元/吨至569元/吨,炼焦煤价格局部仍有50元/吨下跌

动力煤: 港口方面,06月15日秦港5500大卡动力煤平仓价报569元/吨,较上周上涨16元/吨,06月14日环渤海动力煤指数报价564元/吨,较上周上涨0.4%或2元/吨;产地方面,上周动力煤价格有涨有跌,其中内蒙地区上涨5元/吨(霍林郭勒下跌5元/吨),河北唐山上涨8元/吨,而陕西、甘肃、河南地区下跌10-30元/吨,其余地区价格保持稳定,而按照日价格本周各地价格维持平稳。本周港口产地煤价总体稳中有升,一方面近期电厂动力煤需求维持高位,本周六大电厂日耗64.4万吨,6月以来日耗同比增速高达14.3%,而临近迎峰度夏电厂拉煤积极性较前期也有提高;另一方面近期国务院安委会第四批巡查开始,巡查组已进驻内蒙,预计内蒙生产维持低位将维持约1月左右,此外内蒙自治区成立70周年大庆,以及后期十九大召开,煤炭产量和运输也将受到影响。综合来看,由于旺季即将到来、内蒙地区产量预期收缩,以及目前各环节库存维持相对低位(大秦线“下庄-茶坞”段天然气管道施工项目将于下周展开,预计将影响大秦线煤炭调入,港口存煤有望继续下降),预计煤价有望继续回升。


冶金煤: 港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1380元/吨,较上周下跌20元/吨;产地方面,上周炼焦煤价格稳中有跌,其中山西地区下跌20-120元/吨,河北地区下跌30-50元/吨,而日价格本周河北、河南、贵州等地区下跌约50元/吨,山西保持平稳。06月16日Myspic综合指数较上周上涨1.8%,长材和板材指数较上周分别上涨1.3%和上涨2.6%;期货价格:本周螺纹钢、焦炭和焦煤期货较上周分别下跌5.4%、下跌2.1%和下跌8.2%。近期煤焦市场仍以弱势为主,焦煤和焦炭多数地区均有50元/吨左右的下跌。主要原因是需求未见明显好转,山西地区多数独立洗煤厂受环保因素影响仍未正常开工,产业链也逐步进入消费淡季。目前焦炭行业价格已有大幅下调,焦企挺价意愿强烈,而大部分钢厂利润水平较高,下游有望保持较高的开工率,预计焦煤需求一定程度将受到支撑。总体来看,预计短期焦煤市场总体仍供大于求,产业链焦煤库存不高但下游采购仍处于观望局面,预计后期仍有下调预期,但由于钢铁高盈利水平预计煤价下调幅度不会太大。


无烟煤: 本周无烟煤价格保持稳定,各地区价格与上周持平。近期无烟煤下游化肥化工市场需求一般,开工率较低,无烟煤销售也较为低迷,预计价格以弱势维稳为主。


国际煤价: 本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别上涨8.6%、上涨1.3%和上涨7.1%,目前澳洲与印尼优质动力煤运抵广州港较秦港5500卡动力煤价格分别贵57元和便宜27.9元(均折算至5500大卡)。5月煤炭进口量2219万吨,同比增长16.6%,增速较上月下跌15.2个百分点,1-5月累计进口量11168万吨,同比增长29.6%。


运销数据: 本周沿海运价指数上涨22.6%,各航线涨幅在5.2元至11.0元之间;港口库存:06月16日秦港库存535.5万吨,较上周下跌3.5%或19.5万吨;调度数:本周秦港铁路调入量和港口吞吐量日均分别为60.2万吨和63万吨,较上周分别上涨15%和上涨21.7%;港口调度数:06月16日秦港锚地船舶为47艘,较上周增加6艘,较去年同期增加33艘。

公司公告

兖州煤业:关于境外控股子公司收购股权事项的进展公告

2017 年 6 月 12 日,HVOR 通知兖煤澳洲其已经接受了具有约束力的要约。兖煤澳洲和 HVOR 将签署一份具有约束力的协议,由兖煤澳洲以 7.1 亿美元交易对价收购 HVOR 在 HVO 合资公司 32.4%的权益。HVOR 交易的条件为收购交易的交割及获得必要的监管审批。HVOR同时授予兖煤澳洲以2.3亿美元的价格购买其在Warkworth合资企业所持有的 28.898%权益的购买期权。此外,兖煤澳洲与 HVOR 达成了协议,由 HVOR 提供对日本电力公司动力煤销售的独家代理安排。

露天煤业:关于拟变更公司名称,证券简称及修改《公司章程》相关条款的公告

公司于 2017年6月12日召开 2017 年第六次临时董事会会议,会议审议通过了《关于拟变更公司名称、证券简称及修改相关条款的议案》。公司中文名称拟变更为国家电投集团内蒙古能源发展股份有限公司,或拟变更为备用名国家电投集团内蒙古能源投资股份有限公司。公司中文证券简称露天煤业拟变更为内蒙能源。公司英文证券拟变更为:INNERMONGOLIA ENERGY,公司证券代码不变,仍为“002128”。

平煤股份:关于聘任董事会秘书的公告

公司于 2017 年 6月 12 日召开了第七届董事会第十五次会议,会议同意聘任许尽峰先生为公司董事会秘书,聘期自本次董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满时止。

行业新闻

5月全国原煤产量29778万吨,增长12.1%

统计局数据显示,5月份,全国原煤产量29778万吨,同比增长12.1%, 5月份全国原煤产量较上月增加325万吨,增长1.1%。2017年1-5月份全国累计生产原煤140653万吨,同比增长4.3%。

5月全国粗钢日均产量233.1万吨,环比下降3.9%

统计局数据显示,5月全国粗钢日均产量233.1万吨,较4月份下降3.9%。5月全国粗钢产量7226万吨,同比增长1.8%,环比下降0.7%。1-5月累计粗钢产量34683万吨,同比增长4.4%。5月生铁产量6173万吨,同比下降0.1%。生铁日均产量199.13万吨,环比下降4.5%。1-5月累计生铁产量30047万吨,同比增长3.3%。5月钢材产量9578万吨,同比下降1.9%。钢材日均产量308.97万吨,环比下降2.3%。1-5月累计钢材产量45368万吨,同比增长0.8%。

5月火力发电量环增0.88%,水力发电量环增19.25%

统计局数据显示, 5月份全国绝对发电量4947亿千瓦时,同比增长5%。 其中,全国火力绝对发电量3553亿千瓦时,同比增长6.5%;水力绝对发电量886亿千瓦时,同比下降5.9%;核能发电量205亿千瓦时,同比增长24.6%;风力绝对发电量249亿千瓦时,同比增长10.1%;太阳能绝对发电量55亿千瓦时,同比增长30.9%。

发改委:全国煤、钢去产能已完成年度任务65%和84.8%

发改委6月15日在发布会上透露,截至5月底,全国已压减粗钢产能4239万吨,完成年度目标任务84.8%,退出煤炭产能9700万吨左右,完成年度目标任务65%。发改委表示,5月2日至26日,钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱困发展工作部际联席会议组成8个督查组,赴各地开展取缔“地条钢”专项督查。目前各地排查发现的“地条钢”产能已全部停产、断水断电,正按照“四个彻底拆除”的要求将“地条钢”取缔到位。

前5月煤炭业固定资产投资694亿元,同比下降8.5%

统计局6月14日发布的消息显示,2017年1-5月份,全国煤炭开采和洗选业固定资产投资为694亿元,同比下降8.5%,降幅较前4月收窄1.5个百分点。2017年1-5月份,民间煤炭开采和洗选业固定资产投资为375亿元,同比下降18.7%,降幅较前4月扩大1.5个百分点。







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