文
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巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：李克强主持召开国务院常务会议，部署推进央企深化改革。会议听取了股权期权激励方式落实情况报告。会议认为央企提质增效取得了进展，当前要把国企降杠杆作为工作的重点；要求建立分行业负债率警戒线，严格投资把关；要求多渠道降低企业债务，积极稳妥推进市场化债转股，要加大央企兼并重组力度，严防地方政府隐性债务。
经济数据：
1
、中国基金业协会数据，截至
2017
年
7
月底，我国境内共有基金管理公司
112
家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共
12
家，保险资管公司
2
家。以上机构管理的公募基金资产合计
10.68
万亿元。
2
、欧元区
8
月制造业
PMI
初值
57.4
，创两个月新高，预期
56.3
，前值
56.6
。欧元区
8
月服务业
PMI
初值
54.9
，创七个月新低，预期
55.4
，前值
55.4
。欧元区
8
月综合
PMI
初值
55.8
，创两个月新高，预期
55.5
，前值
55.7
。
【资金面】
今日央行进行了
1000
亿以及
800
亿的公开市场
7
天和
14
天逆回购操作，公开市场有
2200
亿逆回购到期，当天净回笼
400
亿。今日货币市场流动性早盘继续紧张，
7
天内资金供给吃紧，
7
天内及跨季需求旺盛，机构平盘艰难，三点后资金面有所改善，加权利率维稳。截止收盘，隔夜银行间质押回购加权利率
3.0584%
，较昨日上行
4.97bp
，
7
天回购利率
3.8028%
，较前一日下行
0.53bp
。回购成交总量小幅上行，成交总量
23500.06
亿元。
【一级市场】
周三上午发行了
3
年期国债，加权利率
3.49%
，边际利率
3.51%
，倍数为
2.2
倍，需求较弱。下午发行了
1/7/10
年期农发债，发行利率分别为
3.7%
、
4.38%
、
4.34%
，倍数分别为
2.47
、
3.58
、
3.17
，其中
7
年期需求较弱。
信用一级方面，今日短融中票共发行
33
支，发行规模
343
亿。
17
蓝星
SCP002
，小区间调整为
4.9-5.1%
；
17
华立
SCP002
目前边际
5.50%
；
17
永泰能源
CP005
，上限差量；
17
建发地产
SCP004
，目前边际
4.92%
；
17
津海泰
SCP001,
上限收量；
17
招金
SCP002
目前全场
1.4
倍，边际
4.8%
，上限占坑量较多；
17
瑞康医药
SCP002
，目前边际
5.56%
；
17
红狮
SCP004
，目前边际
5.35%
，发行人预期
5%
以下；
17
越秀集团
MTN001
第二轮边际
4.94%
；
17
沣西开发
MTN001,
上限不满；
17
徐工
MTN002
，目前满在上限；
17
光明房产
MTN001
，当前边际
5.4%
；
17
华能集
MTN001
，边际利率
5.1%
；
17
环太湖
MTN001
，目前边际
6.5%
，大量上限占坑；
17
京能电力
MTN001,
目前边际利率
5.00%
；
17
天津轨交
MTN001
目前边际
4.8%
，发行人希望票面利率为
4.74%
。
公司债
/
企业债方面，周三公司债发行山东齐悦科技小公募，
3.3
亿
3+2
年，大公国际
AA/AA
，民企，深交所，
7.1%
；东港投资发展小公募，
5
亿，
3+2
年，中诚信证券
AA/AA
，国企，上交所，
5.68%
；格林美股份小公募，
6
亿，
3+2
年，联合信用
AA/AA
，民企，深交所，
6.27%
，全场
1.45
倍，边际
3.67
倍；钱江新世纪非公开，
14.8
亿，
2+1
年，中诚信证券
AA
，国企，上交所，
5.5%
；江苏华靖资产非公开，
6
亿，
3+2
年，新世纪
AA
，国企，上交所，
6.2%
；中国光大集团小公募，
8
亿，
3+2
年，
12
亿，
5+2
年，中诚信证券
AAA/AAA
，国企，上交所，
3+2
年
4.54%
，
5+2
年
4.79%
。周三企业债发行
17
淮南山南债
01
，地方国企，
8
亿，
7Y
，
AA/AA
，上交所
&
银行间
6.53%
；
17
金洲双创债，地方国企
15
亿，
7Y
，
AA/AA
，上交所
&
银行间，
6.60%
；
17
平阳停车债，地方国企，
8.7
亿，
10Y
，
AA/AA
，上交所
&
银行间
，
6.90%
。
【二级市场】
今日利率债收益率整体小幅波动。早盘续发
3
年期国债，午后农发行续发
1
、
7
、
10
年期，招标利率整体小幅上行。截止日终，国债、国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线涨跌互现，整体波动
1-2BP
。具体来看，国债曲线
3
年期
170016
带动曲线对应期限上行
1BP
至
3.51%
；
5
年期
170014
带动曲线对应期限下行
1BP
至
3.59%
；
7
年期
170013
带动曲线对应期限下行
1BP
至
3.69%
；
10
年期
170018
带动曲线对应期限稳定在
3.62%
；
30
年期
170015
带动曲线对应期限稳定在
4.2%
。国开债曲线整体波动不大，
3
年期
170205
带动曲线对应期限稳定在
4.19%
；
5
年期
170206
带动曲线对应期限稳定在
4.26%
；
10
年期
170210
带动曲线对应期限上行
1BP
至
4.33%
。农发行债曲线整体小幅波动，
1
年期
170410
带动曲线对应期限上行
2BP
至
3.78%
；
5
年期
170409
带动曲线对应期限上行
1BP
至
4.29%
。进出口行债曲线整体小幅波动，
3
年期
170310
带动曲线对应期限上行
1BP
至
4.16%
；
5
年期
170309
带动曲线对应期限稳定在
4.27%
。
利率互换方面，挂钩
7
天
REPO
互换曲线短端平均上涨
1
个点，长端平均上涨
1
个点；挂钩
3
个月
SHIBOR
的互换曲线短端平均上涨
1
个点，长端平均上涨
1
个点。
【信用产品】
今日中短期票据收益率涨跌互现。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（
AAA
）
3M
期限收益率上行
3BP
至
4.25%
，
6M
期限收益率上行
2BP
至
4.34%
，
1
年期收益率上行
2BP
至
4.46%
。中债中短期票据收益率曲线（
AAA
）
3
年期收益率上行
2BP
至
4.57%
，
5
年期收益率上行
2BP
至
4.76%
。城投债曲线收益率涨跌互现、小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（
AAA
）
0.5Y
期限上行
2BP
至
4.52%
，
3Y
上行
2BP
至
4.72%,5Y
上行
1BP
至
4.80%
。中债城投债收益率曲线（
