洛钼TFM：一桩教科书式的矿业跨境并购｜出海·实操

世界说 · 公众号 · 国际 · 2025-01-03 16:53

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交易好与坏是企业发展的分水岭，需要长期的跟踪、意向的表达，以及足够的耐心

作者｜罗国平

非洲中部国家刚果（金）的南部省份上加丹加省，堪比两个北京五环内面积，这里有中资在刚果（金）控制的最大铜矿山TFM（Tenke Fungurume Mining，腾科丰谷鲁美）。2024年，TFM的5条生产线将生产约45万金属吨铜，跻身全球前七大铜矿山。

回忆起八年之前的TFM收购，李朝春滔滔不绝，说“讲个一两天都没问题”。这位洛阳钼业（ 603993.SH / 03993.HK ）的首席投资官矿业投资并购经验丰富，是这笔收购的主导人之一。

洛钼最受同行艳羡的就是“买到”TFM。多位业内人士评价，这项由洛阳钼业（ 603993.SH ）收购于2016-2017年的资产，是矿业逆周期操作、“蛇吞象”并购的典型案例。

“（洛钼）抓住时机果断出手矿业并购，借力投融资市场拿到了优质资源。”一位同行评价称。对矿业公司而言，安全可控的资源，才是企业抵御风险与周期波动的根基。截至2023年年底，TFM铜资源储量约3063.1万吨，相当于中国全国铜资源探明储量（4064.79万吨）的75.4%。

正是借助这桩收购，洛阳钼业实现了跨越式发展。洛钼由一家私募股权投资企业——鸿商产业控股集团有限公司控股，因而业内长期认为洛钼胜在矿业投资并购，而非产业运营；不过近几年，其运营能力也逐渐被认可。

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