自2024年12月底，
和铂医药
可以说是
一骑绝尘，精彩的强势
，都说是估值发现和回归，绝对没错，但仅仅只是低估吗？会不会还有什么更精彩的？
一、和铂医药的股权结构非常不一样，主要是由财务投资为主！
1、原始投资者:"
尚珹资本
(AdvantechCapital)"（原始持有12.15%）、GIC Special Investments Pte.Ltd. （原始持有占6.98%）；
2、
GIC
（新加坡政府投资公司Government of Singapore Investment Corporation）去年也在撤资（记得有个相关的公告，公司的内部变化的），所以
GIC Special Investments Pte.Ltd.
减持后截止24年初持有4.72%；
3、尚珹资本(AdvantechCapital) 自2022年后就基本不再进行风险投资扩张了，由于国内资本市场的变化（连续救市后IPO基本停了，零散的进行着），应该也是面临前期的风险投资退出困难，其实基本上国内各风险投资都面临着巨大的退出困境和回款压力。24年初持有12.85%，应该没有变化，随着和铂回购注销，持股比例按理略有上升。
（
尚珹资本情况见后面附注
）
二、财务投资者身份不一般，疑似面临
1、注：永丰利和Advantech平台系列是由“彭其前（Pang Kee Chan）”控制的GP的有限合伙（依据和铂21年报P56），为和铂第一大股东，共计12.18%；GIC持有占6.98%；
2、彭和GIC之间的关系似乎不简单！
可能与彭的原始背景相关，彭其前现任新天域资本首席财务官，而新天域私募基金创始合伙人是WEN YUN SONG（***的公子），这恐怕也是和铂医药当时拉彭的Advantech Capital 财务入股作大股东的原因吧？在国内都懂的，并不是仅仅有资金就行的，更需要“**能量”……这里就展开了。
3、和铂的全人源小鼠平台能搞定也绝对不简单的，这么有价值和潜力的东西，并不是一般人能搞定的吧？
要知道 Harbour Mice平台，能够通过转基因小鼠产生全人源重链抗体。该技术进行了全球专利布局，并明确专利覆盖范围包括“鼠类”，即小鼠和大鼠。当年应该不光仅仅有钱就能收购的吧？
……
三、这轮连阳的轧空行情
1、至少到现在为止，都认为是价值发现和回归
没错！公司基本面已经变化，大量的授权和持续赢利等。
2、是否还存在其他呢？股权结构上的？
①公司大股东可是财务投资的， 是否存在着资金压力和退出的要求？理由很简单，尚珹资本(AdvantechCapital) 自2022年后就基本不再进行风险投资扩张了，其原始投资的众多风险投资项目很多都无法IPO上市，也就无法顺利退出和进行投资循环，作为风投公司其实基本上国内各风险投资都面临着巨大的退出困境和回款压力。
注意：尚珹资本曾经风险投资入股持有康宁5.3%（康宁21年报P85），但2023年后全部减持退出了，
说明了尚珹资本有资金退出的需求的
。
②而公司第二大股东是联想控股旗下的君联资本（Legend Capital Management Co., Ltd.）截止23年12月持有9.42%；
记着君联资本（Legend Capital Management Co., Ltd.）也是
风投
的。
③第三股东则是王劲松 8.54%；
可以看出，公司股权结构上相当分散，即使是大股东也只是相对控股，如果第一股东退出或是变化，公司股权面临更加的分散化，而公司价值逐渐体现的大背景下，
这种分散化的股权结构难免不被人觊觎吧？！
更有意思的是，公司自24年底的突然回购操作上是相当凌厉彪悍的，基本上是只要有回购的机会就坚决实施，而且董事长王劲松自己也在公司股价飙升3倍时高位增持的，推高公司估值和股价的初衷一览无余，回购理由是价值低估没错，但如此彪悍手法的背后是否还有其他什么可能吗？
只当娱乐，是否是感到了什么风险，比如公司股权上的？
3、重大的背景变化：与安进的专利官司！
①自2021年就开始围绕着全人源重链抗体技术的专利和铂医药与跨国巨头安进的官司。2024年底时已经有了进展，毕竟这场专利官司上安进是存在明显的不利的，那么12月的回购是否也与此相关呢？
②2021年12月23日和铂医药的全资子公司Harbour Antibodies BV，在美国特拉华州地区法院对美国Teneobio公司提起了专利侵权诉讼。作为原告方，和铂医药认为Teneobio未经许可使用了它们的专利技术，并在商业上利用了这些技术。就在这前的5个月，也就是2021年7月，安进宣布将以25亿美元收购 Teneobio，其中包含9亿美元的预付现金以及16亿美元的里程碑付款。
③最新公开信息显示，2025年2月12日，美国特拉华州联邦法院作出裁定，正式批准将安进列为“和铂实体等起诉Teneobio的UniRat发现平台专利侵权Harbour Mice 平台”一案的新增被告。
目前，
和铂医药对赢得诉讼并获得赔偿持乐观态度
。有观点认为，和铂医药可能通过此次诉讼极可能面临获得高额赔偿，甚至可能推动其未来的业务发展。
那么，作为专利官司不利一方的
安进
会如何应对呢？仅仅坐以待毙吗？除了在专利问题上进行司法处理外，是否会进行其他手段呢？
要知道现在的和铂医药即使大涨了4倍，也才30亿港币市值，仅仅3.9亿美元，而且股权结构极度分散，大股东还是有退出可能的财务投资方！如果你是安进，面对如此情况会如何布局？
看公司的基本面变化和二级市场的演化吧？
和铂医药自去年底到现在已经足够精彩了，但也许更精彩的还在后面。
当然这些只是
闲来娱乐，不可当真，内容纯属虚构，如有雷同，纯属巧合！
