地缘局势再升级！集运远月合约多涨停

一、地缘冲突升级，点燃市场多头情绪

受黎以冲突进一步升级驱动，集运市场多头情绪再度被点燃，由于远月合约走势受地缘局势影响表现弹性更为显著，截至今日（7月29日）收盘，集运欧线远月合约集体封涨停。

据新闻消息称，当地时间7月27日，以色列控制的戈兰高地城镇迈季代勒舍姆斯一足球场遭火箭弹袭击，以色列方面表示此次袭击经证实是黎巴嫩真主党所为，并称这是自新一轮巴以冲突爆发以来，以色列在北部战线遭黎巴嫩真主党袭击导致的最严重伤亡。足球场遇袭加上以方表态进一步加深了外界对黎以冲突进一步扩大的忧虑。随后黎巴嫩真主党方面则发表声明坚决否认与袭击有关联，并拒绝一切“不实指控”。至此，双方各执一词，但有一点是明确的，即中东地区局势依旧混乱，拖累海运市场秩序恢复，对运价底部形成支撑。

二、标的指数基本符合市场预期，期价贴水仍有修复动能

盘后上海航运交易所公布最新一期SCFIS欧洲航线报6225.65点，较上期环比下跌1.5%，略低于同期订舱运价跌幅，但基本符合市场预期。据了解，有欧线相关货代表示舱位偏紧状态有所改善，订舱较之前更加容易，此外，从部分船司调降现货即期运价也可显示，高位运价出现松动迹象。具体来看，中远海运将8月运价调降至5425美元/TEU和8825美元/FEU，小柜和大柜分别下调100美元和400美元；长荣海运将20GP和40GP分别小幅下调50美元和100美元至5835美元/TEU和8920美元/FEU。

现货指数回调，期货指数上涨，基差继续收敛，但当前期价贴水仍处高位，基差进一步修复动能对EC有一定提振作用。

三、后市展望

基本面，目前欧线运输需求总体保持稳定，持续绕航以及部分港口拥堵对运力供给仍存在一定制约，市场运价维持高位水平。数据显示，本周上海至北欧运力将继续减少6000个标箱至20.8万TEU，OCEAN联盟与THE联盟分别有2条和1条停航。另有数据表明，近来全球集装箱闲置运力为102.5万TEU，占船队规模的0.3%；由于承运商需求紧张，租船运价仍在上涨。新船交付速度有所放缓，月增长率从一个月前的1.2%下降至0.5%，过去30天内交付17.37万标箱。

欧洲经济方面，受成本上涨影响，欧元区7月制造业PMI初值微降0.2至45.6，创7个月低点，制造业、服务业双双下滑令综合PMI初值进一步回落至50.1，经济扩张再度接近停滞，显示欧元区经济的复苏动能减弱。欧元区经济修复结构失衡对经济的不利影响逐步显现，服务业强劲反弹带来薪资增长压力及生产率的损失对制造业形成损害，短暂反弹后，欧元区经济增长回落风险进一步加大。

地缘方面，黎以冲突呈现加剧趋势，以色列总理内塔尼亚胡决定提前结束在美国的访问，加沙停火协议继续搁置。船司绕航状态延续，因当前常态化绕航占绝大部分比例，后市对箱船市场产生的影响或边际减弱。

短期供需基本面支撑期价贴水修复逻辑以及地缘因素对市场情绪形成扰动，盘面迎来调整后反弹。中长期来看，旺季过后需求缺乏进一步增量，运价支撑将随之减弱，不过考虑到船商有意挺价，航运市场或将呈现僵持拉锯过程，此外，中欧贸易政策面临不确定性的考验，预计近期维持宽幅震荡走势，策略上反弹阶段注意不要逆势入场，可耐心等待右侧交易的逢高沽空机会。