| 宏观 |
1、“一行两会一局”同日发声，涉股市、债市、楼市、汇率。央行、外汇局表示，我国贸易顺差有望保持高位，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。证监会表示，要健全资本市场功能，提高直接融资比重。扩大高水平制度型开放，拓宽境外上市融资渠道，加强与香港市场的务实合作。银保监会指出，当前，金融风险整体收敛、金融体系总体稳健。人民币长期走强的趋势不会改变，我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供了强有力保障。（摘自WIND）
2、央行、外汇局强调，要继续保持货币信贷总量合理增长，加大对科技创新、乡村振兴、区域协调发展、绿色发展等重点领域支持力度，稳定宏观经济大盘。更好满足居民的刚性和改善性住房需求，加大力度助推“保交楼、稳民生”工作。（摘自WIND）
3、央行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。（摘自WIND）
4、央行近日下发《金融领域科技伦理指引》，就行业最关注的数据安全方面作出规定。根据指引，相关金融机构需要充分获取用户授权、最小必要采集数据、专事专用使用数据。在依法合规的前提下稳妥有序推动数据资源安全共享，不设置不合理的限制，不阻碍其他市场主体公平获取数据。要主动清理留存数据，建立健全数据清理机制。建立健全金融科技创新退出机制。（摘自WIND） |
| 股指期货 |
| 10月25日，A股市场早盘宽幅震荡午后盘整为主，两市成交环比回落。截至收盘，上证综指下跌0.04%报收2976.28点，深证成指下跌0.51%报收10639.82点，创业板指下跌0.95%报收2314.55点，科创50指数上涨0.19%报收971.33点。申万一级31个行业(2021年新)涨跌互现，其中医药生物、石油石化、非银金融跌幅靠前，而汽车、建筑材料、电力设备涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达8036.6亿元，北上资金当日净流入28.45亿元。四大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别报收2394.92点、3627.45点、5869.78点和6355.78点，日度涨跌幅分别为0.10%、-0.16%、-0.46%和-0.36%，IH、IF、IC、IM股指期货合约（2211）较现货指数分别贴水0.01%、贴水0.02%、贴水0.11%和贴水0.24%。 |
昨日沪深两市整体呈现震荡盘整格局，市场情绪修复迹象仍不明显，上证综指得而复失3000点关口；隔夜美股市场三大关键性股指持续反弹，美债收益率全线大幅下行同时美元指数回落至111下方，国际原油期货品种涨跌互现而贵金属期货普遍收涨。整体来看24日A股市场的放量下行格局更大程度上是受国内季度经济数据披露之后外资加快流出影响，同时港股大跌也一定程度上加剧了投资者抛售情绪，但是经济数据本身（三季度GDP同比增长3.9%）显示国内经济仍然处于疫后修复过程当中，我们预期急跌行情很难持续。短线来看，当下市场情绪难以有效修复，预期人民币汇率贬值压力之下外资流出节奏也难以快速切换成持续流入，周内外围市场迎多主体央行利率决议，建议投资者谨慎对待为主；中长线来看，持续干扰A股市场走势的外围不确定性仍然存在，难言激进加息预期背景下的美债利率上行已经结束，同时美国中期选举下中美关系也将阶段性压制市场风险偏好，A股市场指数级别的趋势行情难一蹴而就，需要等待国内经济显性修复预期的出现或超预期稳经济政策落地。
股指期货策略方面，投资者短线观望为主，如指数持续下行则长线投资者寻求多头布局机会，现券投资者建议考虑规避外资持仓集中板块，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 |
| 国债期货 |
| 公开市场方面，央行公告称为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳，10月25日以利率招标方式开展了2300亿元7天期逆回购操作，当日20亿元逆回购到期，净投放2280亿元。货币市场方面，SHIBOR O/N上行36.90bp报1.7630%，SHIBOR 1W上行15.00bp报1.8760%，SHIBOR
3M上行1.4bp报1.7240%。银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国开活跃券收益率上行1.25bp，10年期国债活跃券收益率上行1.76bp，5年期国开活跃券收益率上行0.5bp。国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.13%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.01%。 |
| 资金面方面，周二央行公开市场逆回购放量至2300亿元，受到缴税和地方债发行资金偏紧，隔夜跳涨逾37bp至1.7%上方，7天期大幅上行逾21bp报在1.91%上方，对债市影响较大。前期9月份延期发布的数据集中公布。三季度GDP同比3.9%（一季度4.8%，二季度0.4%），预期3.62%。9月份工业增加值6.3%，预期4.83%，前值4.2%；社零2.5%，预期2.94%，前值5.4%，固定资产投资累计同比5.9%，预期5.99%，前期5.4%。从三大投资当月同比来看，地产-12.1%，制造业10.7%，基建16.8%。房地产开发、销售数据当月同比方面，销售面积-16.2%，较前期回升6.4个百分点，土地购置同比-65.0%，较前期回落8.4个百分点，新开工-44.4%同前期基本持平。失业率5.5%，较前期环比上升0.2个百分点。在本期数据发布前债市观望情绪较重，往前看我们认为这种观望情绪要被打破，市场可能会进入到交易必要宽松阶段，在这个过程中市场可能会夹杂着交易经济中枢的预期下修，可以考虑逢低买入并耐心持有等待宽松加码。 |
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