查理·芒格｜能力圈理论

保守主义评论 · 公众号 · · 2019-09-09 08:00

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按：本文摘录自彼得·考夫曼《穷查理宝典：查理·芒格智慧箴言录》（李继宏译），中信出版社， 2016 年版。

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1. 沃伦（·巴菲特）和我都不觉得我们在高科技行业拥有任何大的优势。实际上，我们认为我们很难理解软件、电脑芯片等科技行业的发展的实质。 所以，我们尽量避开这些东西，正视我们个人的知识缺陷。

这同样是一个非常非常有用的道理。 每个人都有他的能力圈。 要扩大那个能力圈是非常困难的。

所以，你们必须弄清楚你们有什么本领。 如果你们要玩那些别人玩得很好而你们一窍不通的游戏，那么你们注定会一败涂地。 那是必定无疑的事情。 你们必须弄清楚自己的优势在哪里，必须在自己的能力圈之内竞争。 p.209

2. 上天并没有赐予人类在所有时刻掌握所有事情的本领。但如果人们努力在世界上寻找定错价格的赌注，上天有时会让他们找得到。

聪明人在发现这样的机会之后会狠狠地下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。 就是这么简单。成为赢家的方法是工作，工作，工作，再工作， 并期待能够看准几次机会 。 p.214-215

3. 然而在投资管理界，几乎没有人这么做。我们是这么做的 —— 我说的我们是巴菲特和芒格。其他人也有这么做的。但大多数人头脑里面有许多疯狂的想法。 他们不是等待可以全力出击的良机， 而是认为只要更加努力地工作，或者聘请更多商学院的学生，就能够在商场上战无不胜。在我看来，这种想法完全是神经病。

你需要看准多少次呢？我认为你们一生中不需要看准很多次。只要看看伯克希尔 · 哈撒韦及其累积起来的数千亿美元就知道了，那些钱大部分是由十个最好的机会带来的。而那是一个非常聪明的人——沃伦比我能干多了，而且非常自律——毕生努力取得的成就。我并不是说他只看准了十次，我想说的是大部分的钱，是从十个机会来的。 p.215

4. 股市就像一个充满胡话和疯狂的赌博，偶尔会有定错价格的良机。你们可能没有聪明到一辈子能找出 1000 次机会的程度。 当你们遇到好机会，就全力出击。 就是这么简单。

当沃伦在商学院讲课时，他说： “ 我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有 20 格，所以你只能有 20 次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。 ”

他说： “ 在这样的规则之下，你才会真正慎重地考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。 ”

在我看来，这个道理是极其明显的。沃伦也认为这个道理极其明显。但它基本上不会在美国商学院的课堂上被提及。因为它并非传统的智慧。

在我看来很明显的是，赢家下注时必定是非常有选择的。我很早就明白这个道理，我不知道为什么许多人到现在还不懂。 p.215-217

5. 正如我在南加大说过的，投资之所以困难，是因为人们很容易看出来有些公司的业务比其他公司要好。但它们的股价升得太高了，所以突然之间，到底应该购买哪只股票这个问题变得很难回答。

我们从来没有解决这个难题。 在98%的时间里，我们对待股市的态度是……保持不可知状态。我们不知道。通用汽车的股价跟福特比会怎样？我们不知道。

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