结构性通货膨胀下，哪些资产将迎来牛市？

2020年1月

中国广义货币M2首次超过200万亿

距离2013年3月突破100万亿才不到7年时间

M2是什么？

企业：现金+存款

个人：现金+存款+股民保证金（非股票）+住房公积金+货币基金

你可以粗略理解为M2是真实的稳定资产

而买股票是“消费”，不是“投资”

股票、债券、基金类都不属于M2

科学合理的M2，应该约等于GDP+CPI

整体国民经济很健康

如果M2发行速度高于 GDP + CPI

则超发的货币进入通胀市场或楼市

我们国家是不可能让大米变成一百块一斤的，所以只能进入楼市

超发的那些年，楼市涨得很欢快

这两年并不超发

楼市差强人意

中国人民的 过去四十年

中国广义货币供应量M2年均增速15%

其中尤以2009年货币超发程度最大

广义信贷、M2同比增速分别达45.6%、28%

前无古人（后有没有来者我就不知道了）

从各类资产的价格表现看

绝大部分产品都是输家

每年15%啊！ 坚持40年啊！

谁跑得过？ 巴菲特只要每年21%坚持50年就成世界首富了

工业品、大宗商品，这些选手跑得咋样？

呵呵，垫底的

债券、银行理财呢？

中下等水平

城镇居民收入、全国住宅价格？乃至医疗、教育服务等优秀选手！甚至都没跑赢每年15%！

只有少数几个产品跑赢了

它们是谁呢？

让银河系十八线神棍二小姐来盘点盘点吧

今天文章的所有图表来自恒大研究院

我们将40年的M2增速做成“定海神针”

将它与各类商品做比较

可以获得如下图表

电冰箱电视机洗衣机等家电

轻纺织品等原材料

原油金属乃至黄金白银等大宗商品

统统跑输M2增速，而且是远远跑输

是班级里最垫底级别选手

对，你没看错，你青睐的“抵御通货膨胀的”黄金，也远远跑输M2，只是相对别的选手稍微好一些罢了。

记得80年代，是二小姐出生的时候

爸爸妈妈在上海南京路买了一只电视机

听说除了花重金之外

还需要特定的“供应通知单”

而今天，大彩电只要一千块！

看十年都不会坏

中下类：食品烟酒类、 股票类

中上类：医疗保健以及教育等服务类

中游选手，百花齐放，各显神通

食品烟酒类的刚需品种，上涨较慢，是因为 市场竞争激烈、替代品繁多；

高档烟酒领涨，基本跑平M2，与其具有垄断性质以及消费升级有关，无论是茅台五粮液还是中华香烟，都具备垄断性；一般品种的白酒和烟草无法实现这个功能。

股市波动性较大，在近20年间大涨大跌，是其复合收益率未跑赢货币超发的主要原因。

医疗保健以及教育等服务类产品，具备垄断性，导致供给约束，同时又具备刚性需求，是人均可支配收入增加导致消费升级的自然结果，因此表现较好；

这批班级的中游选手中

终于出现了首个！跑赢M2增速的选手—— 教育补习费！

高中教育补习费、初中教育补习费、英语补习费，涨幅全线超过M2的！ 想必各位鸡娃的老母亲都热泪盈眶心有戚戚焉吧？

上游选手：房价，地价，跑平M2增速

下图为住宅土地成交均价年均复合增速与M2增速的对比图

备注说明：恒大研究院选择的数据截止2017年，此时二三线城市的上涨潮尚未开始，而一线城市的房价处于最高峰值，因此房价年均复合增速相对失真。

二小姐以恒大原图做基础，补足2019年数据后做。

若以2019年全国补涨完毕的数据看，房价、地价，是这40年来与M2跑步速度最趋于一致的选手，他们是班级里的优秀考生。

大家都看到了， 在M2强大的压力下

几乎没有选手可以跑赢它！

统统丢 盔弃甲溃不成军

最优秀的选手也只能跑平它

那么，难道就没有能跑赢M2的选手了吗？

当然还是有的

否则二小姐写这篇文章做甚？

但是必须捞！偏！门！

高分选手一，股票类

40年周期里跑赢M2的难找

10年周期里跑赢M2的还是有的

2009年以后，为应对经济萧条，全球主要经济体纷纷实行宽松货币政策，放水刺激经济，大量资本涌入股市，股票价格在2009以后快速上行，投资美股指数、深圳综指、中小板等部分优质核心上市公司股票，基本能跑赢货币增速。

一骑绝尘

名动江湖

唯我独尊

舍我其谁

高分选手二：贷款买房

全款买房，跑平M2

但我们还有个杠杆工具啊！

第一套房三成首付，第二套房四五六成首付，第三套房才是全款付，对吧？

如果计为五成首付

则买房的收益就是双倍M2！

这下子你看懂买房挣钱的底层逻辑了吧！

这下你知道为啥大部分首套房来咨询二小姐的，我都会毫不犹豫让他买了吧！

想跑平通胀，你可以随便买房

但想挣钱的话，你就得精打细算

哼哼哼

二小姐会告诉你

我月租金3000元的房子

首付只有24万元吗？

哼哼哼

二小姐会告诉你

我为了找贷票，愁白了头吗？

哼哼哼

二小姐会告诉你

我每天出街的行头不超过100块吗？

我要不是坚持十五年来吃糠咽菜，锱铢必较，我今天能坐在这里和你们一起喝咖啡吗？

你看我都饿瘦了！

对普通老百姓来说

囤房跑平M2，是人人可做到的事

囤房还能上杠杆，因而可以跑赢M2

房地产具有较强的保值增值金融属性

是吸纳货币超发最重要的资产池

同时房产交易有较高的摩擦成本

制止了你“买入就想卖出”的念头

因而能较为简单地坐享红利

囤股跑赢M2

就不是那么容易了

股票具有高风险、高波动性、高频度交易等特征

第一，你不容易选到合适的持有区间，持有二十年，是亏钱的，持有十年，是挣钱的，持有五年，又是亏钱的，持有两年……谁知道呢？

第二，哪怕选到好股，你也拿不住，剧烈波动的行情分分钟让你血压爆表，挂单卖出。

唔，今天挣得少，挣的钱吃顿外卖吧；今天挣得多，挣的钱吃顿好的吧——你看，很多人炒股都是朝闻道夕死可矣的短线心态，做了小韭菜。

货币超发的这四十年来

只有这两位捞偏门的选手勉强跑赢M2

亲！你捞中了其中一个偏门吗？

来二小姐的知识星球聊一聊吧！

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薅羊毛 丨 现金流 丨 沪牌出租 丨 坑老婆丨 零成本创业 丨 装女神 丨 年化30% 丨 偷拍 丨 拆二代 丨 钉子户 丨 套路贷 丨 单亲妈妈 丨 行业 丨 钻石 丨 现金宝 丨 现金贷 丨 双11 丨 赚外快 丨 比特币 丨 首富 丨 赢家 丨 诫子书 丨 富二代 丨 意外险 丨 云坐台 丨 SB勋章 丨 长寿仙丹 丨 人生赢家1.0 | 2.0

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