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【每日见闻】爱立信完成中国5G试验第三阶段NSA全部试验 ;470亿总投资数字IDC项目落地成都(招商通信团队)

华泰通信行业研究  · 公众号  ·  · 2018-09-07 22:48

正文

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1 行情简讯

1)指数表

2)申万通信行业个股涨跌幅

2 中报及二季报总结

事件:

截止8月31日,通信行业相关上市公司完成中报披露。整体来看,2018年上半年在运营商资本开支下滑以及中美贸易等因素影响下,行业增速趋缓。于此相比于通讯设备关联度不大的行业如IDC、专网、北斗等则表现较快的增长。展望下半年我们认为行业面临两大机遇,一方面上半年运营商资本开支完成度不及50%,下半年投资额度有望加大,带动行业环比改善。另一方面,5G商用在即,明年传输网建设有望推动运营商资本开支重新进入增长轨道。重点推荐:烽火通信、光迅科技、金信诺、天孚通信、高新兴、光环新网等,建议重点关注亨通光电、中兴通讯等。


核心结论:

4G尾声,运营商开支下滑叠加中美贸易摩擦使得行业增速整体减缓,IDC、北斗、光纤光缆表现相对优异。 三大运营商今年资本开支规划合计为2911亿元,相比于2017年下降5.6%,行业整体进入4G尾声。在此基础上,上半年中美贸易导致产业链相关企业采购减缓。两者共同作用使得上半年行业营收增速从去年同期的10.74%,下降至今年的7.57%;净利润增速从去年同期的15.9%,下降至今年的-67.1%。若剔除中国联通、中兴通讯、信威集团、大唐的权重占比较高的个股,行业上半年营收增速25.57%,去年同期为30.17%;净利润增速为16.3%,去年同期为19.9%。细分板块方面,IDC、北斗、光纤光缆等与通信设备关联度不大的细分领域表现相对尤其,这其中以光环新网、亨通光电为代表的龙头企业表现更为突出。

行业下半年有望迎来环比改善,积极拥抱5G商用曙光。 上半年中国移动、中国电信、中国联通资本开支完成比率分别为47.8%、43.9%和23.2%,按照全年规划下半年投资力度有望提升,并带动集采招标陆续启动,带来行业环比改善。另一方面,从5G建设节奏来看,当前处在5G建设前期且明年面向5G应用的传输网建设有望启动,并带来运营商资本开支重新回到增长赛道。

投资建议: 建议从两方面进行考虑。一方面,优选景气行业细分龙头;另一方面,重点推荐5G卡位领先的核心受益标的。重点推荐:【烽火通信】、【光迅科技】、【金信诺】、【高新兴】、【光环新网】、【天孚通信】;建议重点关注:【中兴通讯】、【亨通光电】等。


风险提示: 5G实际进度低于预期,运营商资本开支投入低于预期,中美贸易加剧导致核心芯片采购困难。


3 行业重点新闻

【5G】

1. 爱立信顺利完成中国5G试验第三阶段NSA全部试验 (来源:C114中国通信网)

近日,爱立信在工信部信通院实验室和怀柔外场完成了5G非独立组网NSA架构下的外场端到端测试。至此,全部NSA相关测试如期顺利完成。与此同时,其他测试也在有序开展,爱立信计划于近期开展基站性能测试,以及独立组网SA架构下端到端实验室和外场验证。


2. 中国电信携手华为开通首个5G实验网,打造深圳创新之都 (来源:C114中国通信网)

近日,中国电信携手华为在深圳南山区率先开通5G实验网,实现符合3GPP R15标准5G规模连片部署,开启5G技术系列化商用研究。电信5G实验网采用华为端到端5G解决方案,包括商用CPE、无线网、承载网、核心网。通过64T64R大规模天线、CU/DU合设等5G关键技术,网络实测单用户峰值速率达到3Gbps,整网平均路测速率高达1Gbps。


3. Verizon与诺基亚合作 在华盛顿试用5G (来源:CCTIME飞象网)

Verizon宣布完成另一项商业5G试验,与诺基亚合作,向华盛顿特区的测试车发送移动信号。该试验采用了Verizon的毫米波(mmWave)频谱和5G网络核心以及诺基亚的5G无线电设备,这是在运营商于2018年底推出5G住宅宽带服务之前,随后是移动5G解决方案。


【运营商】

1. 中国电信建成首个运营商基于自主掌控平台的5G模拟网 (来源:C114中国通信网)

2018年9月,中国电信5G联合开放实验室建成首个运营商基于自主掌控开放平台的5G模型网,正式启动5G SA(独立组网)测试。这是2018年6月3GPP发布首个SA标准版本后,业界首个运营商组织的基于开源技术、分层解耦全开放架构的5G技术验证,标志着5G SA标准步入实质产品落地,运营商主导和引领的“真5G”试验和部署拉开了帷幕。


2. 中国联通与宝马携手在下一代车载移动通信领域开展深度合作 (来源:CCTIME飞象网)

9月6日,中国联通与宝马集团在北京签署了《宝马互联驾驶下一代移动通信业务合作协议》。根据协议,中国联通将凭借其强大的运营能力及先进的服务理念为宝马车主提供基于下一代网络通信技术的互联驾驶服务。本次协议的签署标志着双方在车联网业务上的合作将持续到2025年。


【设备商】

1. 思科戴尔惠普瞻博致信白宫:不要对中国关键部件征税 (来源:网易科技)

据金融时报报道,思科、戴尔、惠普、以及瞻博网络四大科技公司日前向特朗普政府发出最后呼吁,要求确保这些公司进口的关键产品不被卷入中美贸易纠纷中。此前,特朗普政府宣称要对中国进口产品征收2000亿美元新关税。目前,美国企业界对中美贸易纠纷升级越来越感到焦虑。


2. 嘉楠科技发布第一代人工智能芯片 (来源:C114通信网)

近日,嘉楠科技在新品发布上成功推出了第一代人工智能芯片--勘智Kendryte产品。该产品定位于人工智能与边缘计算两个领域,主要用于IoT市场,是一颗集成机器视觉与听觉的系统级芯片(SoC)。


【光通信】

1. MACOM宣布推出首款用于100G双向光连接的单芯片解决方案 (来源:讯石光通信网)

MACOM的新型25G DFB激光器采用裸芯片形式(1xxD-25I-LCT11-50x)和TO封装(1xxD-25I-LT5xC-50x),适合在-40至85°C温度范围内工作,传输距离可达2至10千米。全新的25G激光器将满足严格的工作要求,同时有助于扩展无线基础设施带宽,实现高速5G连接。


2. 长飞与湖北铁签署合作协议( 来源:飞象网)

长飞光纤光缆与湖北铁塔公司签署合作协议,双方本着“资源共享、优势互补、合作共赢、共促发展”的原则,整合各自资源优势,致力于全面、长期和稳定的合作伙伴关系,在业务开拓、资源共享等多领域推进深层次合作。


【云计算】

1. 470亿总投资项目落地成都,中国电信、万国数据IDC项目启动 (来源:IDC圈)

9月6日上午,成都天府国际空港新城8个重大产业项目在成都高新东区集中开工。此次集中开工项目总投资近470亿元,包括“云锦天府”新经济产业项目5个:中国电信西部创新基地项目、万国数据云计算中心项目、中国电信西部大数据中心项目、中国电信5G网络及泛在感知城市项目以及科技孵化器项目。


2. 希捷与京东云在云计算、存储技术、电商等领域达成合作 (来源:凤凰网科技)

存储解决方案提供商希捷宣布与京东云建立全面战略合作伙伴关系。双方将在云计算、存储技术、电商等领域开展广泛而深入的全面战略合作。双方将深化现有产品线的合作,增加产品品类的丰富度,推进大容量、差异化产品的引入,并设立联合实验室研发创新存储技术,例如HAMR、双读写臂、SSD、硬盘健康管理等技术。

5 公司公告

【股权质押

【邦讯技术 003312】

今日,公司获悉控股股东张庆文先生股票出现被动减持的情形,截至本公告日,张庆文先生及戴芙蓉女士合计被动减持318.66万股,占公司总股本的0.9957%,两位质押股份合计约1.657亿股,全数涉及违约处置,占公司总股本的51.7871%。


【思维列控 603508】

公司实际控制人之一李欣先生将其原质押的791万股股份办理了股权质押解除,截至本公告日,李欣先生持有股票2199.6万股,占总股本13.75%。其持有股份现已全部解除质押。


【司法冻结】

【*ST信通 600289】

公司控股股亿阳集团持有公司的股份予以司法轮候冻结。冻结数量:流通股1.43亿股,限售股6446万股,合计为2.076亿股,占总股本的32.89%,冻结期限三年。上述冻结事项为亿阳集团所持股份的第56轮候冻结。


【股权激励】

【亿联网络 300628】

公司拟向激励对象授予限制性股票109万股。约占公司股本总额 29868 万股的 0.3649%。限制性股票的首次授予价格为 30.95 元/股


【减持&回购

【数据港 603881】

截至本公告披露日,复鑫投资累计减持公司股份约215.3万股,约占总股本1.0223%,减持金额为9000.4万元。减持完成后 ,复鑫投资持股991.8万股,占比   4.7099%


【天音控股 000829】

截止2018年9月6日,公司回购事项已实施完毕:累计回购股份约2329.1万股,占总股本2.1954%;成交价最高9.16元/股,最低7.83元/股,支付总额约为2亿元(不含交易费用)。回购的股份将予以注销并减少注册资本。


【减持&回购

【佳都科技 600728】

公司拟发行可转债,每张面值100元,按面值发行,募集资金不超过11.15亿元。本次发行向原股东实行优先配售。


【航天发展 000547】

公司拟通过发行股份的方式购买交易对方合计持有的锐安科技 43.34%股权、壹进制 100%股权和航天开元 100%股权;同时,公司拟向包括航天科工在内的不超过 10 名投资者,募集配套资金总额不超过 8亿元,航天科工认购金额为人民币 3亿万元。

6 近期重点报告链接

【通信行业中报及二季度总结】

《4G尾声增速趋缓,下半年有望迎来改善,积极拥抱5G曙光》:

https://mp.weixin.qq.com/s/wN1Qx5PKs0e6kmb274GFZQ


行业深度报告

5G频谱渐近,流量爆发催生现实需求,全面看多5G核心品种,首推烽火通信 》:

https://mp.weixin.qq.com/s/V482jZmYL1j0BJe5H5UUMA


【高新兴】

公司点评: 上半年业绩增长稳健,物联网业务超预期

https://mp.weixin.qq.com/s/U63u9Czr_O4XbeVywD2uvw


公司点评: 中标公安监控和电子警察项目,产品解决方案实力彰显

https://mp.weixin.qq.com/s/EItD4_4eJiV1fBNp2sFcBw


【亨通光电】

公司点评: 流量爆发增长奠定长期发展基础,光棒产能释放带动盈利能力提升,海洋业务打造新增长

https://mp.weixin.qq.com/s/9UZOA_KXvRX4TyM6Cdbvtw


【梅泰诺】

公司点评:

上半年净利润同比增长106.2%,BBHI凸显持续增长动力

https://mp.weixin.qq.com/s/2tMCndEjMRqBTEYx4mJz5g


【天孚通信】

公司点评: 新产品储备充足,产能逐步释放为下半年夯实基础

https://mp.weixin.qq.com/s/6NnJUKNjLPkJ9-pIW0p6Ag


【烽火通信】

公司点评:中报业绩符合预期;4G尾声,业绩平稳;展望5G,成长确立

https://mp.weixin.qq.com/s/agvial3t7gFLujZEumJShQ


【光环新网】

公司点评: 中报业绩符合预期,云计算业务持续快速增长

https://mp.weixin.qq.com/s/_mfEHMmZP5lXIwyjgT_iiA


【亿联网络】

公司点评: SIP话机升至全球第一  VCS产品持续突破,全球UC领导者

https://mp.weixin.qq.com/s/voGdRDk7huIkiQkanVexCA


【金信诺】

公司点评: 营收增长加速,业绩改善拐点显现,5G无线爆发可期

https://mp.weixin.qq.com/s/emuZ-3qN6vEDNSbQ9RKVCQ


【菲利华】

公司点评:半导体产品增速提速,新客户收入大幅提升,低估值高成长逻辑得到验证

https://mp.weixin.qq.com/s/u1FDnu3nQtZkAPlwVAkPeg


中报解读会议纪要

https://mp.weixin.qq.com/s/OMM5ikoxBnqaKvrlBjfT7g


【天源迪科】

公司点评:上半年净利润同比增长242%,多点开花彰显竞争实力

https://mp.weixin.qq.com/s/10vPsnRdAP6-ZzveW6UtgA


【中期策略报告】

《把握流量增长机遇,拥抱5G商用曙光》:

https://mp.weixin.qq.com/s/0Sqg-6cKdAdUXdvg7yYIYQ

王林 招商证券通信行业首席分析师 经济学博士,15年通信行业工作经验,7年证券行业经验。2017年金牛奖第一名,新财富第四名,保险资管最佳分析师第二;2016年新财富第三,水晶球第二。

余俊 招商证券通信行业分析师 工学硕士,7年民航空管从业经历。2017年金牛奖第一名,新财富第四名,保险资管最佳分析师第二;2016年新财富第三,水晶球第二。

付东 招商证券通信行业分析师 中科院光电子器件方向博士,2017年7月加入招商证券通信团队

赵悦媛 招商证券通信行业分析师 理学硕士,2017年9月加入招商证券通信团队


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