新闻驱动：
1.
截至
3
月
20
日，
3
月份新基金发行规模超过千亿元。其中债券基金发行规模为
771
亿元
:
爆款频现
;
偏股基金发行规模为
261
亿元，创年内月度新高。
2.
香港证监会：与内地监管部门正在探讨允许国际投资者使用通过债券通购买的内地人民币债券。
3.
央行：
2023
年末金融业机构总资产
461.09
万亿元，同比增长
9.9%
。
行业驱动
1.
能繁母猪存栏量持续下滑，猪价创年内新高。现货市场方面，经历了春节前的旺季上涨，猪价并未像此前市场预期般出现节后大幅回调。近半个月来，国内生猪出栏均价整体保持了震荡上行走势，截至
3
月
19
日已冲高至
14.7
元
/
公斤附近。这一价格下，按照相关上市公司披露的养殖成本看，部分具备成本优势的大厂已可以实现盈利。点评：机构认为，据对样本企业能繁母猪存栏量统计得到，
2023
年
4
月份开始能繁母猪存栏量持续下滑，这意味着
2024
年下半年生猪供应量逐步收紧，利好价格。
A
股相关概念股主要有
温氏股份
(300498)
RR
、
华统股份
(002840)
RR
等。
2.
碳市场扩围再迎制度基础，电解铝行业纳入在即。近日，生态环境部发布《关于公开征求〈企业温室气体排放核算与报告指南铝冶炼行业〉〈企业温室气体排放核查技术指南铝冶炼行业〉意见的通知》，明确规定了铝冶炼行业的碳排放核算、报告与核查工作具体要求，为后续全国碳市场纳入铝冶炼行业奠定坚实基础。此前，生态环境部环境规划院已经召开了多次关于扩大全国碳市场行业覆盖范围的专项研究会议，各方预期相关准备工作正加快推进。本次生态环境部两份指南便是研究后的成果呈现，即国内电解铝行业将继发电行业之后，成为又一个被纳入强制性碳市场的行业。中国的碳排放主要集中在发电、钢铁、建材、有色、石化、化工、造纸、航空等重点行业，这八个行业的二氧化碳排放量占到了我国全部排放量的四分之三左右。从全国碳市场启动至今，从单一的电力行业扩围到其他几个重点行业的呼声一直不绝于耳。通过此次进一步明确相关规定，提高技术规则科学性与可操作性，细化核算规则和企业自证材料要求，可以让相关方法学更加明晰，也为后续全国碳市场的纳入铝冶炼行业奠定基础。利好率先布局绿铝及再生铝的相关企业。可关注：
1
）
云铝股份
(000807)
RR
利用碳排放量仅为煤电
20%
的水电生产绿色铝，提高直购电中水电的使用比例，全流程运用清洁水电能源。公司还推进分布式光伏发电、新能源运输车辆替代等绿电新能源项目建设，
2022
年，云铝股份绿色用能占比达
88.6%
，实现绿色能源助力铝产业链低碳发展。
2
）
南山铝业
(600219)
RR
近半年关停了部分电解槽并对外转让
33.6
万吨电解铝产能指标，降低自身重资产占比、减少高能耗高排放产线，目前，已与部分核心客户达成了废铝回收、循环利用的业务合作。依托南山铝业的铝产业链优势，以再生铝替代火电原铝用于下游航空航天、汽车轻量化等领域深加工，年可减少碳排放约
90
万吨。近期公司公告拟收购控股股东天然气资产，提前布局清洁能源领域。
3.
轮胎行业涨价潮来袭，概念股有望受关注。
3
月中旬以来，轮胎企业纷纷发出涨价函以应对成本压力。其中，仅
3
月
18
日，就有包括
三角轮胎
RR
、中策橡胶等
9
家轮胎企业发布了涨价函。首先，原材料上涨是此次调价的导火索，包括天然橡胶、丁二烯、炭黑等上游产品价格持续上涨，部分产品价格创出近
7
年新高。其次，轮胎需求旺盛亦是轮胎企业宣布涨价的重要因素。当前轮胎产销量两旺，开工率维持较高水平。从上半年轮胎行业开工率、产量来看，轮胎行业
2024
年春节后复工情况好于
2023
年。根据数据，截至
2024
年
3
月
8
日，国内半钢胎开工率为
78.56%
，全钢胎开工率为
69.65%
，与
2024
年初相比分别提高
8.22
与
20.61
个百分点。据卓创资讯统计，截至
3
月
14
日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为
70.37%
，较去年同期走高
1.87
个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为
79.67%
，较去年同期走高
6
个百分点。此外，下游汽车行业前两个月整体实现产销双增长，以及新能源汽车销量持续增长，都带动了轮胎需求。 综合来看，在原料短期上涨叠加下游产销两旺刺激下，轮胎行业景气持续上行，建议关注
青岛双星
(000599)
、
风神股份
(600469)
RR
等。
4.
游戏市场持续回暖趋势明显，关注板块投资机会。根据游戏工委联合伽马数据最新发布的
2
月中国游戏产业月度报告显示，
2024
年
2
月份，中国游戏市场实现了
248.75
亿元的收入，环比增长
2.17%
，同比增长
15.12%
。在细分领域，中国移动游戏市场表现出色，实际销售收入达到
182.55
亿元，环比增长
3.21%
，同比增长更是高达
17.88%
。中国客户端游戏市场也实现了
56.42
亿元的实际销售收入，环比增长
0.75%
，同比增长
5.94%
。中国自主研发游戏在国内市场的实际销售收入为
203.12
亿元，环比增长
1.45%
，同比增长
12.87%
。此外，
2
月共有
111
款国产网络游戏获批，国产游戏版号连续三个月的发放数量超过
100
款，行业供给端继续向好态势。数据显示，
2023
年国内游戏市场实际销售收入
3029.64
亿元，同比增长
13.9%
，首次突破
3000
亿。受益于游戏市场的持续回暖，预计
2024
年游戏市场有望延续增长态势，产业链有望受益，建议关注
中青宝
(300052)
RR
、
吉比特
(603444)
RR
等。
5.
扎堆清明档，电影市场有望迎来“小阳春”。春节电影市场的“硝烟”刚刚散去，“后春节档”又迎来新一轮票房大战。根据灯塔专业版的数据，今年清明档已经有
8
部电影定档。今年春节档的电影数量也仅有
9
部，包括一些退档的影片，实际上映影片少于
8
部。这意味着，今年清明档的竞争程度堪比甚至超过了春节档。按照以往规律，春节档之后的一个月是电影市场淡季。但今年
3
月却“一反常态”，“热浪”不减。已有
30
多部电影定档
3
月，涉及科幻、动作、悬疑、爱情等诸多题材。其中，进口大片“硬菜”频出，包括《沙丘
2
》、《坠落的审判》等口碑佳作。电影市场有望迎来节后“小阳春”，可关注
中国电影
(600977)
RR
、
上海电影
(601595)
机会。
题材驱动：
1.
登革热疫情加快蔓延，防疫板块有望受关注。目前，多个国家正处在登革热疫情的上升阶段，有国家确诊病例已超百万。随着登革热疫情持续扩散，检测、治疗药物等上市公司有望受关注，如
鲁抗医药
(600789)
RR
、
达安基因
(002030)
RR
等。
2.
国家能源局发文，推动煤矿智能化标准体系建设。
3
月
20
日，国家能源局印发《煤矿智能化标准体系建设指南》的通知。其中指出，到
2025
年，推动
100
项以上煤矿智能化国家标准和行业标准制修订，加快数据编码、通讯协议、网络融合、数字化平台、智能感知、新型装备、新能源应用、人机协作、功能安全、信息安全、管理运维等重点标准制定，初步建立起结构合理、层次清晰、分类明确、科学开放的煤矿智能化标准体系，满足煤矿智能化建设基本需求。点评：煤矿智能化开采技术能够节省人力成本，还能有效控制煤矿开采的整体质量。在煤矿开采同时能够有效提升机械化水平，降低煤矿开采过程中存在安全事故几率，有效降低人员伤亡，确保煤矿开采行业实现安全可持续发展。煤炭是我国的主体能源之一，煤炭行业高质量发展关乎能源安全和绿色转型。为推动煤矿智能化建设，国家能源局会同有关部门组织遴选全国首批
71
处智能化示范建设煤矿，总产能
6.2
亿吨
/
年。在示范煤矿的带动引领下，煤矿智能化建设呈现出加速发展、全面发展态势。
A
股相关概念股主要有
郑煤机
(601717)
RR
、
天地科技
(600582)
RR
等。
3.
用氢成本或显著下降，我国首个制加氢一体站团标发布。 中国石化联合国内数十家氢能头部企业发布了国内首个《制氢加氢一体站技术指南》（
T/CSPCI50001
—
2024
）团体标准，解决目前制氢加氢一体站建设的标准空白。该标准的制定使得未来制氢加氢一体站的建设有章可循，有利于制氢加氢一体站的系统化和标准化建设，推动我国氢能产业链高质量发展。目前的氢气储运环节成本高，导致当前传统加氢站的终端用氢成本较高，制约氢能产业发展。制氢加氢一体站是一种创新型建站模式，在站内实现“制、储、运、加”所有环节，可显著降低终端用氢成本。经过近一年的商业实践结果表明，采用《制氢加氢一体站技术指南》设计建设的大连盛港和南宁振兴制氢加氢一体站，在现场布置、设备小型化、技术集成化、控制智能化和本质安全化方面均处于行业领先地位，用氢成本较传统模式下降
20%
以上，为未来我国低成本加氢站的建设树立了标杆。涉足制加氢一体站建设的上市公司有：
厚普股份
(300471)
RR
氢能
EPC
总包不限于加氢站、油氢合建站，也包括大型的制氢一体站；
昇辉科技
(300423)
自身具备制氢装备的产能，并且有制氢加氢一体站的布局。公司子公司盛氢制氢已于
2023
年
6
月在站内制氢项目中获得制氢设备业务订单；
深圳能源
(000027)
RR
目前开展的氢能业务有鄂尔多斯市鄂托克前旗上海庙经济开发区光伏制氢、库尔勒绿氢制储、妈湾电厂制氢加氢一体站等项目。
4.
产能翻倍仍供不应求，台积电大力投资
CoWoS
封装。 据媒体报道，台积电将在嘉义科学园区先进封装厂新厂加大投资，园区将拨出六座新厂用地给台积电，总投资额逾
5000
亿台币，主要扩充
CoWoS
先进封装产能。此外，知情人士透露，台积电正考虑在日本建设先进的芯片封装产能，选择之一是将其
CoWoS
封装技术引入日本。审议工作还处于早期阶段，尚未就潜在投资的规模或时间表做出决定。市场原先预计
2024
年底台积电
CoWoS
月产能将达到
3.2
万
-3.5
万片，如今预期或超过
4
万片。
CoWoS
是一种高精度技术，它将芯片堆叠在一起，在节省空间和降低功耗的同时提高处理能力。随着人工智能
(AI)
的蓬勃发展，全球对先进半导体封装的需求急剧增加，导致供不应求，台积电、三星电子、英特尔等芯片企业纷纷开始扩大产能。涉及
CoWoS
先进封装的
A
股上市公司有望赢得关注，相关公司有
赛微电子
(300456)
RR
、
甬矽电子
(688362)
RR
及
同兴达
(002845)
等。
5.
Plus
与英伟达合作开发下一代视觉模型，用于自动驾驶软件。据报道，全球自动驾驶软件解决方案提供商
Plus
与英伟达（
NVIDIA
）宣布合作开发人工智能驱动的视觉模型。
Plus
公司最先进的视觉模型将在符合安全标准的车规级计算平台
NVIDIADRIVEThor
™上运行，适用于
Plus
公司未来几代的
L4
级解决方案
SuperDrive
™。机器视觉技术如今已成功应用到了工业机器人当中，并成为一项核心关键技术。近年国内
3C
电子、汽车、新能源、快递物流等行业的蓬勃发展拉动了相关企业的扩产需求，机器视觉需求增长明显。
GGII
数据显示，全球机器视觉市场规模增长较为稳定，
2022-25
年
CAGR
预计为
13%
，
2025
年有望达到
1276
亿元。我国机器视觉行业市场规模从
2016
年的
47
亿元增长至
2021
年的
138
亿元，
CAGR
为
24.14%
。全球互联网和半导体巨头纷纷布局计算机视觉领域，显示出智能图像处理将是下一个竞技场，或许意味着机器视觉技术迎来黄金发展时期。
奥比中光
(688322)
RR
与英伟达合作开发的
3D
开发套件
PerseeN1
去年
8
月发布，方便公司高效链接英伟达
A
应用生态，更好地打造
Orbbec
×
NVIDIA
高性能
3D
视觉应用。
诚迈科技
(300598)
RR
为英伟达生态系统软件合作伙伴，与其联合成立汽车影像实验室，为智能驾驶相关企业提供基于
Orin
及
Xavier
芯片的智能驾驶视觉方案。
A
股相关概念股还有
中富通
(300560)
、
奥比中光
(688322)
RR
等。
6.
拼多多去年四季度营收超预期增长，今年将加大出海布局。
3
月
20
日，拼多多发布
2023
年第四季度及全年财报。
2023
年第四季度，公司实现营收
888.81
亿元，同比增长
123%
，大幅超出市场预期的
798.74
亿元；归属于普通股股东净利润为
232.8
亿元，同比增长
146%
。公司表示，公司营收增长得益于整体消费回暖，以及公司推行的直接、有效的促消费举措。值得关注的是，日前有消息称，拼多多开始提升品牌商家的出海权重，并在深圳南山设立了办公室，开始大规模开拓亚马逊商家。目前正在测试不走免税路径的情况下，
Temu
能否依旧保持性价比优势。据透露，今年出海业务目标是
600
亿元，其中半托管
200
亿元，全托管
400
亿元。机构表示，
Temu
目前仍处于快速拓宽市场的成长期，
24
年或将持续优化招商模式、补贴政策、海外仓布局等，以此逐步实现盈利模型的优化、商业模式的效率提升。在出海赛道高景气及跨境电商龙头加大布局海外背景下，相关产业链公司望受益。
易点天下
(301171)
RR
公司与拼多多跨境电商平台
Temu
去年开启了业务合作，公司将持续关注其在海外的广告营销侧变化，寻求未来能够在更多业务层面服务好
Temu
的机会。
赛维时代
(301381)
RR
是一家技术驱动的出口跨境品牌电商，出口产品包括服饰配饰、运动娱乐、百货家居等，公司目前已配置专门团队研究、对接
Temu
等增速较快的平台。
7.
谷歌聊天机器人遭到监督机构罚款，
AI
语料价值显现。
3
月
20
日，法国竞争监督机构对谷歌公司罚款
2.5
亿欧元，原因是谷歌在与媒体出版商的关系中违反了欧盟知识产权规则。监管机构称
,
谷歌的聊天机器人
Bard(
现名
Gemini)
在未通知的情况下使用出版商和新闻机构的内容进行了训练。据了解，大模型的工作原理是先通过在大规模语料库上进行预训练，学习语言的统计规律，再通过优化和调整，不断提高预期结果输出的准确性。我国已于
2023
年
8
月起施行《生成式人工智能服务管理暂行办法》，规定了训练数据需要合法来源的数据和基础模型，不得侵犯他人知识产权。国金证券认为，训练语料价值或迎重估。
中国科传
(601858)
RR
出版的期刊中有
143
种被
SCI
、
ESCI
收录，其中
59
种期刊处于
Q1
区，
4
种期刊国际同学科期刊排名第一
;
人民网
(603000)
RR
承建的传播内容认知全国重点实验室着力打造内容传播领域智能底座，并作为发起单位参与中国大模型语料数据联盟。
8.
Kimi
长文本输入量提升十倍，国产大模型正加速发展。国内
AI
创业公司月之暗面
(MoonotAl)
近日宣布，在大模型长上下文窗口技术上取得新的突破，
Kimi
智能助手已支持
200
万字超长无损上下文，短短五个月内“长文本”输入量提升
10
倍，并于即日起开启产品内测。公司预计将在今年推出自己的多模态模型产品，这将进一步扩展
KimiAl
的应用范围。
@
东吴证券研究所认为，
Kimi
的意义不单单是大模型能力层面，更多在于找到明确且刚性的用户需求和应用场景，产品具备较强记忆点。同时，
Kmi
通过在长文本能力上的突破，其应用场景正逐步从长文章分析向
AI
陪伴
(
如给定剧本、小说让其扮演其中角色
)
、
AlAgent(
给专业领域材料完成特定任务
)
方向上发展，对于国产大模型以及
AI
应用探索具备重要意义。
掌趣科技
(300315)
RR
在
AI
游戏创作平台和
LayaAir
游戏引擎方面进行积极布局
;
南方传媒
(601900)
RR
应用
AI
技术布局数字教育产品，如粤教翔云数字教材应用平台等。
9.
2
月游戏市场收入增长，
AI
新技术打开行业发展空间。中国音数协游戏工委联合伽马数据发布数据
2024
年
2
月份，中国游戏市场实现了
248.75
亿元的收入，环比增长
2.17%
，同比增长
15.12%
。在细分领域，中国移动游戏市场表现出色，实际销售收入达到
182.55
亿元，环比增长
3.21%
，同比增长达
17.88%
。
3
月
19
日召开的英伟达
AI
大会
(GTC)
上传出消息，完美世界旗下自研
MMORPG
端游《诛仙世界》正式接入了英伟达
Audio2Face
技术，借助生成式
A1
，能轻松将音频转为面部动画。研究机构指出，国内外
AI
多模态大模型的持续突破及后续商业化，或大幅降低游戏行业的制作成本。开创性的新技术对于游戏行业发展趋势形成指引，有望打开行业发展空间。公司方面，
游族网络
(002174)
RR
、
电魂网络
(603258)
等均为国内知名的网络游戏研发、发行与运营一体化游戏公司。
公司驱动：
-
1.
亿道信息
(001314)
互动平台表示，微软、
AMD
等企业是公司的重要合作伙伴。公司一直关注
AI
技术和其能力的拓展与进步，不断研究并将其落地于目前公司的智能产品中，基于
AI
芯片的
AIPC
项目已在研发当中，公司积极跟进大语言、
AIGC
等主流模型，可以在
PC
端通过
StableDiffusion
等主流大模型生成文字、图像等功能。同时，公司提供
AIGC
生成式
AI
本地化解决方案，基于
AI
计算平台，运用不同的深度学习推理套件，适配各类型的
AI
加速引擎技术，支持主流
AI
框架及丰富的大语言、文生图、图生图模型。
-
2.
蕾奥规划
(300989)
RR
接受机构调研时表示，公司在数字化领域研发的产品主要有蕾奥产业大脑、城市蕾达、公园宇宙、控制性详细规划实时运行系统、
AI
辅助规划设计系统、
AIGC
技术应用平台等。其中，“蕾奥产业大脑”是公司今年年初发布的全国首创以五链融合“
I
（产业链）
-T
（创新链）
-T
（人才链）
-F
（资本链）
-G
（空间链）”系统为核心的新产品。借助“产业大脑”，公司积极响应深圳市政府出台的“
20+8
”产业集群新政，制定产业集群评价体系，从产业发展基础、创新水平、重点产业项目等维度研判园区产业发展现状，打造“空间
+
产业”的统筹性规划指引，目前已形成《深圳龙华区三大先进制造业园区发展规划》与《深圳宝安区先进制造业园区发展规划》等代表性规划。另外，目前公司大数据团队正在做的数字化平台“城市蕾达”，该平台透过大数据，把城市的特征、问题和需求抓准，借此形成公司对城市运营的精准认知，从而全面介入城市运营的各种业务。针对产业规划相关业务，公司首先运用“城市蕾达”对整个产业运行状态有基础认知，再通过公司数字化诊断工具“产业大脑”做出判断，给政府、行业和企业做产业的规划和咨询，服务甚至可以延伸到招商、产业园运营、产业基金等领域。
-
3.
蓝海华腾
(300484)
表示，公司承接了深圳市科技创新委员会用于电动飞行器的在研项目，并在重卡领域与
金龙汽车
RR
、
三一重工
RR
等达成稳定合作关系。今后，公司将会把电动飞行器电机控制器项目作为重点发展项目，并推出新一代重卡五合一、辅控四合
-
、
450kW
级电控单元等产品。
-
4.
豪美新材
(002988)
表示，公司去年主要经营指标创历史最好水平，已累计取得
300
余个新能源汽车产品的定点项目。目前，公司汽车轻量化产品包括防撞梁、电池托盘、副车架、减震支架、电机壳等十余种，业务销售收入约
12.72
亿元，同比增长
36.31%
，相关产品今后仍有很大的发展空间。
-
5.
恒帅股份
(300969)
表示，公司针对四门两盖领域开发了较多的电机品种，是未来业绩主要增长点之一。尾门电机是公司在电机领域首先有所突破的一个电机品种，相关业务增速较快。在隐形门把手领域，若相关项目进入量产周期，将会给公司带来较为显著的增量。
-
6.
康希诺
(688185)
RR
：吸附破伤风疫苗
III
期临床试验完成首例受试者入组。
-
7.
华东重机
(002685)
RR
：拟成立合资公司运营氢能业务。
-
8.
