资产配置和均值回归是朋友的投资体系的理论基石。体现在交易策略上则是基于长期估值和中期趋势的建仓，以及定期的再平衡。 为何要做再平衡？ 随着有些品种上涨较快，有些品种下跌较多，资产配置比例开始偏离目标。 涨的品种下跌（回归正常）的概率在上升，跌的品种上涨（回归正常）的概率在上升。 因此，需要通过再平衡来确保长期预期收益目标稳定。 但基于中短期涨的可以更好，跌的可以更低，

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'资产配置和均值回归是朋友的投资体系的理论基石。体现在交易策略上则是基于长期估值和中期趋势的建仓，以及定期的再平衡。 为何要做再平衡？ 随着有些品种上涨较快，有些品种下跌较多，资产配置比例开始偏离目标。 涨的品种下跌（回归正常）的概率在上升，跌的品种上涨（回归正常）的概率在上升。 因此，需要通过再平衡来确保长期预期收益目标稳定。 但基于中短期涨的可以更好，跌的可以更低，再平衡其实也舍弃了部分超额收益或提前重仓低迷品种。 有所得，必有所失。 『长期来看，与市场随波逐流的投资组合中，风险资产的仓位会不断升高，因为高风险资产的收益高，会挤掉其他资产的仓位。 再平衡策略的根本目的是控制风险而非增加收益，它能修正各资产类别因收益差异产生的配置比例偏差，使投资组合与长期政策目标保持一致。 严谨的再平衡操作要求投资者有坚强的忍耐力，因为在低迷的熊市中，再平衡操作对投资者而言似乎是一种失败的策略，投资者要不断把资金投资到价格相对疲软的资产类别上。 再平衡策略的根本动机是维持组合的长期政策目标。 投资者在经过深思熟虑制定组合的政策目标后，要通过再平衡操作维持组合合理的风险水平。 若能在控制风险的同时又产生利润，投资者将无往而不胜。』 ——机构投资者的创新之路'

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